957億，張一鳴老鄉(xiāng)要IPO了

熱鬧的港股，又要迎來一位超級(jí)大佬。

作者 | 王思琪

來源 |投資家（ID：touzijias）

熱鬧的港股，又要迎來一位超級(jí)大佬。

A股智能產(chǎn)品設(shè)計(jì)之王正赴港IPO。投資家網(wǎng)獲悉，近日智能終端市場(chǎng)傳來勁爆大消息，智能手機(jī)ODM（原始設(shè)計(jì)制造商）出貨量全球第一、平板電腦及智能穿戴ODM出貨量全球第一、市值957億元華勤技術(shù)向港交所遞交招股書。若順利，港股會(huì)誕生“ODM第一股”。

作為全球智能產(chǎn)品貼牌代工界的“技術(shù)扛把子”，2005年成立的華勤技術(shù)在全球消費(fèi)電子領(lǐng)域聲名遠(yuǎn)播，主要客戶覆蓋三星、華為、小米、亞馬遜、華碩、索尼等全球知名科技巨頭。區(qū)別于傳統(tǒng)代工，ODM會(huì)根據(jù)客戶提供的需求自行完成設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)，再貼牌銷售。

2024年，三星智能手機(jī)出貨量達(dá)2.23億部，以約19%市占率穩(wěn)居全球第一，三星手機(jī)大賣的背后功臣便是華勤技術(shù)。靠著大客戶，華勤技術(shù)2024年業(yè)績一騎絕塵，營收達(dá)到1098.78億元，?歸母凈利潤29.26億元。華勤技術(shù)大放異彩，跟創(chuàng)始人邱文生的高瞻遠(yuǎn)矚密不可分。

邱文生是中國首富、字節(jié)跳動(dòng)創(chuàng)始人張一鳴的福建龍巖老鄉(xiāng)，本科畢業(yè)于清華大學(xué)，并在浙江大學(xué)拿到碩士學(xué)位，他還是“中興手機(jī)研究所的第007號(hào)員工”、科技界的頂尖人才。邱文生的人生極具“傳奇”色彩，他曾帶領(lǐng)幾個(gè)員工在一座小樓里較早入局了適用于微軟Windows版本的智能手機(jī)，又火速轉(zhuǎn)型，在ODM概念朦朧期成了全球科技巨頭的座上賓。

正是華勤技術(shù)的出現(xiàn)，讓三星熬過了智能終端產(chǎn)品代工難、出貨難的工藝陣痛，全球科技巨頭已愈發(fā)依賴中國制造。2023年，華勤技術(shù)登陸A股，才過了兩年它們就啟動(dòng)了港股IPO，亦是“A+H”間隔最短公司之一，再戰(zhàn)港股，華勤技術(shù)表現(xiàn)出了強(qiáng)大野心，它們不單要全面入局全球最火爆的新能源汽車、人形機(jī)器人風(fēng)口，也想鞏固中國ODM行業(yè)的全球影響力。

一

中國ODM最具實(shí)力的上市公司，又要IPO了。

貼牌代工聽上去像是干“苦力”的，實(shí)際也是干“苦力”的。過去無數(shù)年，傳統(tǒng)貼牌代工承擔(dān)的就是一個(gè)“苦力”角色。品牌方提供設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)方案，代工廠根據(jù)方案把產(chǎn)品良率做到符合標(biāo)準(zhǔn)就可以貼牌銷售了。即便貼牌代工活兒也不好干，尤其是給全球科技巨頭代工，它們對(duì)品質(zhì)要求很高，對(duì)代工廠的選拔異常苛刻，使國內(nèi)代工行業(yè)的競(jìng)爭格外激烈。

代工行業(yè)競(jìng)爭激烈，某種程度上反映出了智能終端產(chǎn)品競(jìng)爭愈發(fā)殘酷。單智能終端里的智能手機(jī)來說，蘋果、三星、華為、小米這四家公司，每年都會(huì)發(fā)布功能更先進(jìn)的產(chǎn)品，而且是較著勁的比技術(shù)、比創(chuàng)新、比性能，大廠拼命“卷”，對(duì)貼牌代工的要求會(huì)越來越高。

所以，到了2025年，代工市場(chǎng)出現(xiàn)了很有意思的現(xiàn)象，原本專注智能手機(jī)的上市公司，開始大搞業(yè)務(wù)多元化，把生產(chǎn)線輻射到智能終端設(shè)備可能涉及的各個(gè)領(lǐng)域，用多元化對(duì)增速緩慢的營收與利潤。沒辦法，時(shí)代永遠(yuǎn)在前進(jìn)，智能手機(jī)行業(yè)成長的第一個(gè)10年，貼牌代工是“躺著賺錢”，只要有足夠多的客戶，就是純粹“大樹好乘涼”。現(xiàn)在不同，貼牌代工要不斷跟緊品牌方、客戶腳步，加大研發(fā)與投入，構(gòu)建技術(shù)壁壘，才能勉強(qiáng)維持競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。

A股“果鏈一哥”、市值3852億元立訊精密就意識(shí)到了技術(shù)壁壘的重要性，它們最近幾年一直在強(qiáng)化研發(fā)投入。2023年，立訊精密研發(fā)投入達(dá)到45.94億元，同比增長8.86%。2024年，研發(fā)投入達(dá)到49.2億元，同比增長7.1%。2025年上半年，研發(fā)投入達(dá)到45.94億元。

老牌代工龍頭立訊精密加強(qiáng)研發(fā)投入，側(cè)面驗(yàn)證了代工行業(yè)競(jìng)爭激烈。因?yàn)樵撔袠I(yè)已經(jīng)完成了新一輪“進(jìn)化”，一批科技界的頂尖人才、技術(shù)大牛、高學(xué)歷者闖入賽道，既對(duì)原有格局帶來挑戰(zhàn)沖擊，也為中國制造、高端制造在全球占據(jù)一席之地、重新洗牌打下夯實(shí)地基。

ODM的崛起，重新定義了品牌代工與品牌方的合作關(guān)系，很多時(shí)候品牌方要聽取ODM公司的意見及決定，本文主角華勤技術(shù)的成立，逐漸改變了品牌代工只能干“苦力”的現(xiàn)狀。

這一切還要從華勤技術(shù)創(chuàng)始人邱文生“振興中國制造”的夢(mèng)想說起。

二

都說福建龍巖出“奇才”。

字節(jié)跳動(dòng)創(chuàng)始人張一鳴是“奇才”，他在“BAT”統(tǒng)治的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，竟奇跡般的殺出重圍，還搞出了風(fēng)靡全球、實(shí)現(xiàn)“全民直播帶貨賺大錢”的抖音。美團(tuán)創(chuàng)始人王興也是一位“奇才”，美團(tuán)的出現(xiàn)徹底顛覆了人類歷史吃飯的固有形態(tài)，硬生生創(chuàng)出了一大龐大外賣就業(yè)市場(chǎng)。

福建龍巖的“奇才”還有很多，比如半導(dǎo)體材料破局者、德爾科技創(chuàng)始人華祥斌，他帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)攻克電子級(jí)三氟化氯等芯片制造關(guān)鍵材料技術(shù)，創(chuàng)造了國產(chǎn)替代機(jī)遇。應(yīng)急裝備領(lǐng)軍人林志國，自研“龍吸水”系列排水搶險(xiǎn)車，填補(bǔ)國內(nèi)空白，大幅提升了搶險(xiǎn)救災(zāi)應(yīng)急工作的效率，挽救了更多生命。華勤技術(shù)邱文生同樣是位“奇才”，他給制造業(yè)帶來了“新生命”。

每一個(gè)創(chuàng)業(yè)者都有著屬于自己的夢(mèng)想。邱文生的夢(mèng)想是，“振興中國制造”。1990年，福建龍巖下轄縣連城出了個(gè)人才，邱文生以超高分考入了清華大學(xué)機(jī)械工程專業(yè)，此后，他又在浙江大學(xué)深造化學(xué)工程機(jī)械專業(yè)獲得碩士學(xué)位。校園里，邱文生是個(gè)“技術(shù)控”，他的業(yè)余愛好不多，一門心思研究機(jī)械技術(shù)，由于其過于出眾，畢業(yè)就收到了中興通訊的橄欖枝。

中興通訊內(nèi)部邱文生是被當(dāng)成頂尖人才來培養(yǎng)的，“中興手機(jī)研究所的第007號(hào)員工”。但邱文生想做的方向不只是通訊系統(tǒng)，工作7年，他萌生了創(chuàng)業(yè)想法，說干就干，他帶著幾個(gè)“志同道合”的員工，在上海浦東張江的一座小樓里成立了華勤技術(shù)，從此與代工結(jié)緣。

從華勤技術(shù)的名字上不難看出，邱文生想做一家具備硬核技術(shù)實(shí)力的制造類公司。他不太認(rèn)同傳統(tǒng)代工模式，代工要想有出路也需要過硬的技術(shù)和獨(dú)特之處。華勤技術(shù)早期選定的賽道，是國內(nèi)鮮有涉足的功能手機(jī)PCBA主板，那會(huì)，智能手機(jī)還未問世，是功能手機(jī)的天下。

功能手機(jī)以諾基亞、摩托羅拉、愛立信、三星馬首是瞻。這四家公司占據(jù)了全球市場(chǎng)絕大多數(shù)份額，一邊給功能手機(jī)客戶代工PCBA主板，一邊邱文生預(yù)感，功能手機(jī)的時(shí)代要過去，智能會(huì)是未來主趨勢(shì)。邱文生的預(yù)感來自全球科技巨頭微軟開發(fā)出了早期智能手機(jī)雛形的Windows版本系統(tǒng)。其實(shí)，微軟是最早看到智能手機(jī)及智能終端前景的公司，但微軟沒想到的是，PC端所向披靡的它們會(huì)在手機(jī)市場(chǎng)栽大跟頭，邱文生眼睛極尖，他馬上切到了Windows版本的智能手機(jī)業(yè)務(wù)，可在與品牌方的博弈中，華勤技術(shù)的利潤空間微乎其微。

他根本就養(yǎng)不活團(tuán)隊(duì)，緊接著，邱文生又轉(zhuǎn)型了，發(fā)現(xiàn)了一個(gè)更有話語權(quán)方向。

三

這個(gè)方向是，ODM。

ODM在國內(nèi)的興起時(shí)間是2000年左右，先把這件事整明白的是中國臺(tái)灣廠商。

前面提到，傳統(tǒng)貼牌代工模式是，品牌方提供設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)方案。ODM是完全相反的模式，品牌方只提需求（外觀等），ODM來完成產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)，再貼牌銷售。

傳統(tǒng)代工就像一個(gè)員工，ODM更像一個(gè)CEO。普通員工就是干活拿錢，給出工序，流水線作業(yè)就行了。CEO要思考，指導(dǎo)各個(gè)部門，了解財(cái)務(wù)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售進(jìn)度。在ODM與品牌方的關(guān)系里，品牌方像是個(gè)不管理公司的創(chuàng)始人/股東，業(yè)績提升分紅拿錢就可以了。

但這件事想做成的難度是“變態(tài)級(jí)”，CEO往往要超預(yù)期完成創(chuàng)始人的指令，意味著，“ODM公司的技術(shù)水平至少要跟品牌方，也就是科技巨頭在一個(gè)水平線上，甚至要超越品牌方，這樣ODM才可以滿足各方需求。”邱文生能轉(zhuǎn)型到ODM，有一個(gè)不可忽視的天然因素是，他曾在中興通訊干了7年，在華為未爆發(fā)時(shí)，中興通訊是中國最具技術(shù)實(shí)力的通信巨頭。

其他人做起來會(huì)很難的事，邱文生“切換自如”。2005年起，ODM領(lǐng)域經(jīng)華勤技術(shù)之手壯大，它們也是全球科技巨頭了解到中國大陸ODM領(lǐng)域最知名品牌代工之一。切入早的好處是，先入為主。不過，華勤技術(shù)的ODM業(yè)務(wù)并沒有做的很大，智能手機(jī)的風(fēng)口尚未來臨。

2009年，三星發(fā)炮，推出首款A(yù)ndroid智能手機(jī)Galaxy i7500。可三星沒有引領(lǐng)全球風(fēng)口。次年，改變?nèi)蛑悄芙K端命運(yùn)的時(shí)代到來，蘋果公司iPhone 4驚艷全球。后面整個(gè)全球智能終端生態(tài)、代工生態(tài)幾乎圍繞蘋果，三星的智能手機(jī)業(yè)務(wù)急瘋了，兩大科技巨頭開啟了10多年的明爭暗斗。過程中，中國本土智能終端市場(chǎng)悄然形成，華為、小米鼎足而立。

三星為了超越蘋果，使出了渾身解數(shù)，給華勤技術(shù)帶了商業(yè)想象空間。ODM的特點(diǎn)是，帶來“意想不到的產(chǎn)品效果”。三星這些年能多次登頂智能手機(jī)全球出貨第一，肯定有華勤技術(shù)的功勞。2020年時(shí)，華勤技術(shù)占三星ODM采購量的54%，有了大客戶三星撐腰，華勤技術(shù)混得風(fēng)生水起，于2023年A股IPO，福建龍巖富豪邱文生順勢(shì)斬獲了125億元財(cái)富。

華勤技術(shù)在全球ODM的地位直線上升。2020-2024年，華勤技術(shù)智能手機(jī)ODM累計(jì)出貨量全球第一。其中，平板電腦、智能穿戴ODM的2024年出貨量全球第一。華勤技術(shù)的ODM地位等同三星在智能終端的地位，三星是全球智能手機(jī)出貨量第一，華勤技術(shù)自然對(duì)應(yīng)第一。

2024年，華勤技術(shù)營收達(dá)到1098.78億元，?歸母凈利潤29.26億元。?歸母凈利潤僅是營收零頭，說明華勤技術(shù)的投入成本極高，“要追趕品牌方的技術(shù)、投入，卻很難追上凈利潤。”

也是2024年，意識(shí)到問題的邱文生又轉(zhuǎn)型了，提出了一個(gè)“3+N+3全球智能產(chǎn)品大平臺(tái)戰(zhàn)略”。可以理解為持續(xù)發(fā)力現(xiàn)有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上的多元化。第一個(gè)3是智能手機(jī)等消費(fèi)電子產(chǎn)品，N是“生態(tài)擴(kuò)展業(yè)務(wù)邊界，商業(yè)數(shù)字生產(chǎn)力及數(shù)據(jù)中心全棧解決方案。”另一個(gè)3是人形機(jī)器人、新能源汽車、軟件三大方向，深度參與“下一代智能終端”。華勤技術(shù)想在未來繼續(xù)坐上全球第一，由此，它們要港股IPO、募資、國際化，進(jìn)一步提升國產(chǎn)代工的全球地位。

那么，你看好華勤技術(shù)的港股IPO之旅和全球征程嗎？