楊德龍：這輪行情或更持久、更平穩，持續關注人形機器人和人工智能+領域

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■ 楊德龍

上證指數在接近3900點后，震蕩開始加劇。但從中長期來看，本輪行情趨勢并沒有改變。

本輪行情已經走了兩個多月的時間了。截至9月9日，兩市的日成交量已經連續20個交易日突破2萬億元；A股兩融余額達到2.32萬億元，再創歷史新高。說明投資者的信心在逐步提升。

在經歷連續放量大漲之后，市場恐高情緒開始出現。最近市場也是反復拉鋸，出現了一定的調整，但幅度預計不會太大。

筆者一直認為，這輪行情的啟動既有其必然性，也有深刻的邏輯支撐，或將持續較長時間。

第一是政策的支持。高層會議先后提出，持續穩住樓市和股市，持續活躍資本市場，提高資本市場的吸引力和包容性，鞏固當前良好的發展勢頭。這一系列政策表態極大地提升了市場信心。春節前，五部門聯合發文推動中長期資金入市，包括險資在內的機構投資者大幅加倉權益資產，直接引發了行情的啟動。牛市的啟動就像我們小時候看到的拖拉機，需要一個搖把搖到一定轉速才能自動運轉。這個搖把就是機構資金加倉。這一次險資加倉，帶動了包括銀行股在內的股票持續突破，吹響了牛市的號角，隨后行情一旦啟動，就可能吸引更多資金流入資本市場。這輪行情或比十年前的行情更持久、更平穩。慢牛和長牛行情能讓投資者有更多的獲得感，產生更強的財富效應，從而拉動消費增長并進一步提振經濟。

人形機器人是經濟轉型的重要成果，也是“AI+消費”最好的落地場景。今年以來，筆者一直建議大家重點關注這一產業方向。從未來發展看，中國在人形機器人方面或將走在世界前列。在年底前，多家明星機器人公司可能會申請上市，或帶來一定的投資機會，投資者可關注相關主題基金或優質股票。

消費是提振經濟的重要方面。下一步若資本市場持續走強，尤其是行情若能延續較長時間，可能推動消費進一步回升。四季度是傳統消費旺季，消費白馬股有望迎來估值修復。

人工智能是第四次科技革命的主要突破點之一。當年“互聯網+傳統行業”帶來了大量的投資機會，誕生了一批偉大的公司。這一次，“AI+傳統行業”也有可能帶來新的投資機會。近期，國務院發布了《關于深入實施“人工智能+”行動的意見》，是對“人工智能+”在行業層面的具體落實。9月8日，國家發展改革委和國家能源局發布《關于推進“人工智能+”能源高質量發展的實施意見》，對“人工智能+”在能源行業的落實提出了具體要求。根據中信證券估算，2030年電力數智化領域市場規模或達1800億元，電力IT、能源大數據、算電融合等領域有望受益。能源是國家競爭力的重要基石，“AI+能源”將有效提升能源使用效率，帶來更多機會。未來國與國之間的競爭很大程度上是電力與算力的競爭，因此我們必須大力推進算力和電力的基礎設施建設，這是提升綜合競爭力的重要方向。

本文由作者首發于金融投資報

編輯|袁鋼

責編|文宛

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