百富門2026財年一季報：重組后業績微增，美國及成熟出口市場下滑

美國百富門集團近日發布了2026財年第一季度財報（2025年5月1日-7月31日）：凈銷售額為9.24億美元（約合人民65.8億元），同比有機增長1%。經過2025財年的一系列重組措施，業績微增，然而在多個關鍵市場銷售仍面臨壓力。

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多個重要市場凈銷售額同比下滑

2026財年1季度百富門的營業利潤為2.6億美元（約合人民幣18.51億元），同比有機增長2%。

該增長建立在百富門2025年開啟的重組計劃下，在經歷了裁員12%、出售旗下制桶廠相關資產、安排部分員工提前退休等措施后，2026財年一季度產生了1200萬美元的重組費用。此外，百富門一季度獲得特許經營稅退款1300萬美元，并從政府確認了2016-2019財年申請的替代關稅索賠款1800萬美元。

雖然在“縫縫補補”以后，維持了營業利潤的有機增長，但百富門在各個重要市場的表現仍不樂觀。

市場份額最大的美國市場，凈銷售額同比下滑8%，主要由于出售Sonoma-Cutrer葡萄酒品牌后，不再產生相關收益。此外杰克丹尼威士忌和馬蹄鐵龍舌蘭的出貨量均同比下滑。不過杰克丹尼通過發布新產品，吸引了部分分銷商進行備貨，但回款額仍無法彌補其他品牌的跌幅。

百富門的其他成熟市場如德國（-10%）、英國（-16%）、法國（-5%）也同樣出現下滑。下滑幅度最大的是加拿大（-62%），由于美加之間的懲罰性關稅，加拿大部分地區的商超已經下架了百富門相關產品。

相比之下墨西哥、巴西、波蘭等百富門的新興市場均出現增長。

百富門未披露中國市場的具體營收數據。有業內人士透露，百富門從去年年底就開始壓縮對中國市場的發貨節奏，目前主打去庫存為主，等待市場消化前期積壓，不過在多個電商大促上仍然位居200元以下威士忌銷量的前列。

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杰克丹尼黑標出貨量下滑4%，高端威士忌恢復增長

威士忌板塊出貨量最大的是杰克丹尼黑標，共出貨320萬箱（9升裝），同比下滑4%，凈銷售額上漲2%。此外杰克丹尼蘋果（JDTA）、蜂蜜（JDTH）、火焰（JDTF）三款調味威士忌共出貨90萬箱，其中蘋果的出貨量上漲20%，其他出貨量同比下滑3%-4%。

上海洋酒經銷商張力曾透露，“杰克丹尼在國內屬于電商渠道的網紅產品，疊加當前的調酒風仍有基礎銷量，但整體受電商平臺價格戰和假貨沖擊影響，利潤空間已被壓縮。”

再來看百富門高端產品系列，該系列包含老森林人、伍德福特珍藏以及蘇威組合（格蘭多納、格蘭格拉索、本利亞克）等，共出貨70萬箱。該類產品表現較好，如蘇威組合等出貨20萬箱，同比增長了67%。

福建廈門洋酒經銷商胡利群表示，“百富門的高端威士忌在中國市場的影響力較弱，像格蘭多納這種可能在一些威士忌吧進行鋪貨，但只針對一些專業的愛好者。我倉庫里也還有1箱，都是2024年購入的，至今都還沒有出去。”

此外由于高端威士忌銷量不佳，百富門還曾在2025年2月宣布將格蘭格拉索酒廠進行靜默期，生產線與本利亞克合并。

百富門的兩個龍舌蘭品牌表現出現分化。希瑪竇出貨40萬箱，同比上漲13%，而馬蹄鐵出貨量10萬箱，同比下滑14%，主要由于美國市場銷量下滑，分銷商庫存處于較高水平。

值得注意的是，百富門旗下非品牌產品和散酒業務凈銷售額同比下滑了44%，主要由于波本桶的銷量下滑導致。

面對持續的結構性壓力，百富門對2026財年的前景持謹慎態度，在2025財年結束之時曾預計新財年營業利潤增長將低于1%，經過2026財年一季度后則調整為下滑至低個位數（1%-3%），可見全新財年這家國際酒業巨頭仍將面對一定的經營壓力。