貨運航空：民航盈利3大王者！

疫情期間，因全球供應鏈緊張，國際航空貨物運輸是“一機難求、一艙難求”，航空貨運業務因疫情而賺了一波暴利。

擁有寬體貨機的航空公司盈利有史以來最賺錢的時期。

當時擁有寬體機全貨機主要有：

東航物流旗下的中貨航

國貨航

南航物流

順豐航空

友和道通

其他公司的寬體機全貨機則不多

不過，友和道通倒在了黎明前

順豐航空屬于順豐快遞旗下，一直盈利

三大航旗下的物流公司迅速完成了從微利甚至虧損狀態到盈利的華麗轉身。

在這種情況下，東航物流、國貨航也相繼完成了混改上市，南航物流則因為分拆上市較難的問題還沒有上市。

如今，民航業恢復正常，各項數據也保持穩定增長態勢。

那么，2025年上半年航空貨運市場表現怎么樣呢？三大航物流公司的最新數據給出了答案。

一、南航物流：營收微增，利潤下滑

飛機數量：19架B777

營業收入：約94.0億元，同比增長1.9%

凈利潤：16.0億元，同比下降6.5%

南航物流雖然利潤下滑，但仍是民航業的利潤王。

二、東航物流：營收利潤基本持平

飛機數量：16架B777

營業收入：112.56億元，同比下降0.26%

凈利潤：12.89億元，同比增長0.90%

東航物流保持了穩定的態勢，收入第一，利潤第二。

三、國貨航：營收利潤雙爆發

飛機數量：21架，其中5架空客A330F，3架波音B747-400F，13架波音B777F

營業收入：109.35億元，同比增長21.92%

凈利潤：12.4億元，同比增長86.15%

上半年，引進2 架B777 貨機，完成2架A330 飛機的客改貨改裝，實現了運力資源的快速增長，在這種情況下，國貨航的收入利潤大幅增長。

實際上這三家航空物流公司業務模式都差不多，收入主要來自三個方面：

全貨機運輸

地面貨站

綜合物流解決方案

其中，南航物流全貨機運量最大、東航物流貨站和綜合物流解決方案規模大、國貨航則增速較快。

從三大航物流的半年報中，可清晰看到當前航空貨運市場的三大特點：

一是利潤情況比較穩定。

雖然在疫情之后，航空物流利潤有所下滑，但三家公司均保持10億元以上的盈利規模，可見貨運航空的盈利韌性未減。

在航空客運還在苦苦掙扎的情況下，航空物流已經成為三大航空集團重要的利潤來源。

二是業績增速分化明顯。

國貨航以超20%的營收增速、86%的凈利潤增速一騎絕塵，而南航物流凈利潤同比下滑，東航物流營收微降。

與其說三家的增速分化較大，不如說三家的利潤差距逐步縮小。

三是市場競爭逐步加劇。

在行業從“暴利期”回歸常態后，各家公司航線布局、成本控制、客戶結構等核心競爭力，分化或將成為未來常態。

更重要的是，一旦航空物流的利潤不錯，肯定會有更多的資本進入，事實上許多公司也在加碼國際。

對于貨運航空行業而言，2025年上半年的成績單既是“退燒”后的真實寫照，也預示著行業進入新階段。

后續哪些企業能持續領跑，仍需看其在市場變化中的應變與突破。