又被李斌融到錢了：到賬70億

杰西卡 發自 副駕寺
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斌哥又融到錢了！

論融資，車圈恐怕沒有人比蔚來更在行。

這不，時隔半年，蔚來又融到錢了

而且配售公告一發布，超過70億元的融資當天就籌齊了，支持者是來自美國、英國、瑞士等地的知名長線投資機構。

一邊是常年虧損，但另一邊卻是被知名資本長期看好。

別的先不說，但蔚來確實在資本上足夠長袖善舞，能夠一次又一次打動投資者。

在融資這方面，沒有人能評價我斌哥。

不過相比于之前的募資，這次這筆錢來得時間微妙，不只是用來填補現金流，更像是被蔚來用作厲兵秣馬，沖擊年底盈利目標。

蔚來又融到錢了

蔚來最新發布了一條募資公告，宣布發行1.818億股A類普通股，其中包括美國存托股份（ADS），由摩根士丹利、瑞銀證券、德意志銀行等國際頂級投行共同承銷。

也是在公告發布當日，蔚來就火速完成了融資，募集到超過10億美元的資金，折合人民幣大約是71.2億元

其中，ADS每股的公開發售價為5.57美元（約39.7元），普通股則為每股43.36港元

據蔚來透露，本次融資，仍有眾多國際資本的大規模參與，包括來自美國、英國、瑞士、挪威及亞洲多地的知名長線投資機構

至于這筆資金的去向，蔚來也在公告當中介紹得很清楚：

首先將用于智能電動汽車核心技術研發，包括輔助駕駛技術、智能座艙、下一代電驅系統等等。

另外，還將用于開發新一代技術平臺與車型、擴大充換電網絡

還有部分資金的走向，用于優化財務狀況——這是外界尤為關注的一點。蔚來表示，會進一步強化公司資產負債表，以支撐長期戰略投入。

資金的最終走向，就是蔚來融資最直接的核心原因。

但透過蔚來今年第二季度財報，我們或許還能從另一個維度，挖出更深層的信息。

一面虧損，一面輸血

一個季度幾十億的虧損，讓蔚來長期處于資金饑渴的狀態。在財報中，這一點得到了進一步印證。

今年上半年末，蔚來的總資產為1000.46億，總負債934.3億，資產負債率達93.4%，較上年同期的79.4%高出14個百分點。

對比其他的部分主流車企，蔚來的負債率水平較高，明顯高于普遍的60%~80%：

進一步看，蔚來的流動負債達622.82億元，高于其流動資產525.08億元；應付貿易款與票據金額為349.51億元。

但蔚來同期的現金儲備為272億元，包括了現金及現金等價物、受限現金、短期投資和長期定期存款，較第一季度末的260億元小幅回升，但較2024年末的419億元，差距不小。

也就是說，蔚來上半年的現金儲備已難以覆蓋應付款項，短期內的償債能力進一步下降。

所以，在這種情況下，10億美元的融資到位，對蔚來而言無疑是“雪中送炭”

最直接、最緊迫的影響，就是補充運營資金，改善現金流狀況，緩解了短期償債壓力。

爭取到更多喘息和調整的時間，蔚來才有更多的精力專注長期布局，比如技術研發，比如擴大充換電布局，并等待這些“燒錢”項目的規模效應成型。

其實還有一個潛在影響，關系到蔚來的盈利目標

到了這個節點，蔚來瞄定的盈利時間線基本已經板上釘釘——就是今年第四季度。

蔚來要達到這個目標，難度不小，需要幾方面因素共同促成：

其一是銷量持續攀升，樂道L90、新ES8等新品需要繼續上量。充足的資金更有能力保障供應鏈和生產，以沖刺更高的交付目標。

其二是毛利率進一步提升，從現在的10%左右提升到16%-17%。這需要規模效應和技術降本，但推進措施落地的前提，還是需要資金到位。

當然，資本市場一向精明，蔚來的財報中，也展示了積極向好的信號，才能讓投資者們再一次相信，并用真金白銀支持：

銷量上，蔚來Q2交付72,056輛汽車，同比增長25.6%，環比增長71.2%，創了歷史同期新高。

利潤方面，Q2綜合毛利率回升至10.0%，較Q1的7.6%明顯提高；虧損規模仍是不小，Q2凈虧損49.95億元，但同比和環比都在收窄。

而且真正驗證轉折的成績單，應該是在第三季度才見分曉，蔚來已經給出預期——

Q3銷量指引87000~91000輛，同比增長40.7%至47.1%；營收指引218.1~228.8億元，均創歷史新高。

蔚來7月交付新車21017輛，同比增長2.53%；8月交付創新高，達到31305輛，同比增長55.2%。

9月要達到銷量預期，至少還需要交付34678輛車。照目前的勢頭看，或許并非不可能。

至少目前，市場和蔚來已經達成了多數統一的觀點：

蔚來拐點已經來了。

融資優等生，到底融了多少錢？

不得不說，在融資能力上，蔚來確實稱得上是新勢力中的優等生，尤其擅長找錢和活下去。

神奇之處在于，蔚來常年巨虧，卻總能讓資本愿意買賬，在緊要關頭續上資金后盾。

就在本次融資半年前，蔚來也進行過一次融資，當時曾以每股29.46港元的價格配售股份，最終融資35億港元；今年融資總額加起來，已超過百億元。

算算時間，蔚來成立已有11年，據企查查資料顯示，蔚來已先后至少進行過18次融資，加上在美國、香港、新加坡的IPO，累計籌資已接近千億元

△數據來源：企查查

對比小鵬、理想、零跑幾家新勢力，不完全統計各自的融資歷程后，會發現不管是融資的次數，還是融資規模，蔚來的水平都位于前列。

事實上，早期造車新勢力百家爭鳴時，靠融資維持增長不是新鮮事。

但大浪淘沙至今，還能從外部長期吸金，恐怕除了李斌，沒幾個人能做到了。

這一方面離不開李斌個人在圈內的人品認證，另一方面也是機構資本對蔚來故事的看好。

李斌之前常以“亞馬遜”自比，后者確實也有很長時間做基建、關注用戶體驗，然后長時間沒能盈利的往事。

但現在的亞馬遜大家也看到了。創始人貝佐斯——即便離了一次婚，依然是全球最富有的人之一。

或許被李斌和蔚來一次次打動的資本，真的看好這個新能源領域的“亞馬遜”吧。