美股牛市，跟你想的不一樣

一說(shuō)起牛市，很多人自然就會(huì)想到美股的大牛市，然后就會(huì)希望我們大A也能像美股一樣，走出個(gè)秋水共長(zhǎng)天一色的大牛市來(lái)。我之前說(shuō)到了一個(gè)對(duì)比，就是2005年時(shí)，A股總市值只占當(dāng)年GDP的18%，而現(xiàn)在A股總市值，已經(jīng)占到GDP的80%。

其實(shí)我說(shuō)這個(gè)數(shù)據(jù)的意思，是目前股市這個(gè)資產(chǎn)池子的擴(kuò)容已經(jīng)初具規(guī)模了，而20年前，股市這個(gè)資產(chǎn)池子還很小，再加上那時(shí)候經(jīng)濟(jì)增速屬于快速擴(kuò)張期，所以能走出一波雞犬升天的大牛市，而現(xiàn)在池子大了，經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)入下行期，很難再?gòu)?fù)制類似的大牛市。

我這么說(shuō)很多人就不樂(lè)意了，舉出了美股的例子，美股總市值約為 63.8 萬(wàn)億美元 ，美國(guó) 2024 年全年 GDP 總量是 29.2 萬(wàn)億美元，按這個(gè)比例，美股占美國(guó)GDP的比例是約220%，所以類比來(lái)看的話，A股還有很大的上漲空間。

那我得多說(shuō)一句，美股真的沒(méi)泡沫嗎？

在說(shuō)美股之前，我先說(shuō)下你們心中的股神巴菲特，他有兩件事可供你琢磨一下。一個(gè)是他最近幾年一直在降低美股持倉(cāng)，同時(shí)囤積大量現(xiàn)金。另一個(gè)是他之前建議普通投資者最好的選擇，就是買指數(shù)基金。

明明美股是大牛市，可巴菲特這種股神，為啥操作和建議看起來(lái)還不如我們散戶大聰明呢？寧愿拿著現(xiàn)金，卻不去牛市買股，按咱們大A散戶的眼光來(lái)看，他壓根就配不上股神的稱號(hào)。

我說(shuō)美股有泡沫，但很多人說(shuō)美股漲這么多年了，也沒(méi)見(jiàn)泡沫破滅。這個(gè)確實(shí)是事實(shí)，但并不能保證后面泡沫不破，這也是事實(shí)。我就說(shuō)一個(gè)事，2020年以來(lái)，美股整體漲幅一倍以上，而這五年以來(lái)，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)如何，這跟美國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面匹配嗎？

美股有沒(méi)有泡沫這個(gè)事，大家參考坐標(biāo)不一樣，誰(shuí)也沒(méi)法說(shuō)服誰(shuí)，只能等時(shí)間給出答案了。

美股的牛市，跟你想的不一樣。我從兩個(gè)方面，用數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)明一下這個(gè)情況，你看看美股的這個(gè)牛市，你是否也希望A股這么去走，如果真這么走，你作為投資者，你真能像你想象中的那樣賺到錢嗎？

首先來(lái)說(shuō)，美股的二八分化情況非常嚴(yán)重，美股是典型的指數(shù)牛，而不是普漲。頭部股票漲幅巨大，中小股票幾乎沒(méi)怎么漲。這也是股神巴菲特為什么建議投資者買指數(shù)基金的原因。

我們看美國(guó)納斯達(dá)克100指數(shù)，這個(gè)指數(shù)主要是選取納斯達(dá)克交易所內(nèi)，按市值算最大的 100 家非金融公司，涵蓋計(jì)算機(jī)軟硬件、電信、零售批發(fā)、生物技術(shù)、非必需消費(fèi)品等諸多領(lǐng)域，包含英偉達(dá)、微軟、蘋果、Alphabet、亞馬遜等全球知名企業(yè)。

納斯達(dá)克100指數(shù)在疫情時(shí)，最低的位置大概是不到6800點(diǎn)，然后經(jīng)歷了美國(guó)的大放水和后面的加息周期之后，走出了一輪波瀾壯闊的大牛市，目前的點(diǎn)位是23800點(diǎn)，從點(diǎn)位上看，翻了三倍還多。

再來(lái)看羅素2000指數(shù)，它選取的是美股中市值排名靠后的 2000 只小盤股，其成分股市值通常在3億-200億美元之間。羅素2000常被視為 “經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的先行指標(biāo)”，因?yàn)橥ǔＶ行∑髽I(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期更敏感。

羅素2000指數(shù)ETF，疫情前在150左右，疫情期間最低時(shí)跌到96，美國(guó)無(wú)限放水救市之后，漲到230左右，經(jīng)過(guò)幾年震蕩，如今還在230左右。

羅素2000指數(shù)代表的中小盤個(gè)股這個(gè)漲幅，跟納斯達(dá)克100指數(shù)代表的頭部個(gè)股漲幅，形成了鮮明的對(duì)比。這是美股大牛市之下，典型的二八分化特征。

這種牛市是你想要的嗎？

如果你想要美股那樣的大牛市，其實(shí)我前面舉過(guò)一個(gè)例子，你可以參考一下。就是以工農(nóng)中建交五大國(guó)有銀行為代表的國(guó)有大型銀行指數(shù)，從2022年以來(lái)，漲幅翻倍。

而同期，代表小盤股的中證1000指數(shù)，從7000多點(diǎn)跌到4000多，現(xiàn)在又漲回到7000多，三年多來(lái)，陪跑了一個(gè)過(guò)山車。

如果你想要個(gè)美式大牛市，那么將市值1000億以上的國(guó)企央企猛拉就可以了。而美股其實(shí)也就是這么做的，只不過(guò)他們用的是另一個(gè)更加冠冕堂皇的理由，就是大型科技公司不停回購(gòu)，推高股價(jià)。

美國(guó)有美元作為國(guó)際貨幣，有科技公司收割全球紅利，這是他們吸引資金流入的前提。這種美式牛市好不好？我不好評(píng)價(jià)，但是我還是更喜歡慢牛市，慢慢漲，回到一個(gè)跟經(jīng)濟(jì)規(guī)模和增速相匹配的位置，就挺好的了。

西方經(jīng)濟(jì)喜歡自由，喜歡在繁榮和危機(jī)的極端中循環(huán)，我覺(jué)得我們沒(méi)必要什么都學(xué)什么都跟，這對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，并不是什么好事情。