又一百年巨頭突發爆雷，要破產了？

又一百年老牌巨頭爆雷！

擁有133年歷史的影像巨頭伊士曼柯達近日突然宣布：公司可能撐不下去了，“或將無法長期維持運營”。

也許不少人會詫異，柯達不是早就“消失”了嗎？

不是的，作為曾經的影像龍頭，柯達一直都在，只不過是“柯達膠卷”業務逐漸遠離了大家的視線而已。

提到“柯達膠卷”，全世界幾乎無人不知，彼時曾壟斷全球90%膠卷市場，可以說就是影像行業的代名詞。

可惜，成也蕭何敗也蕭何，膠卷業務最終卻成了阻礙其自我革新的枷鎖。

沒錯，是柯達發明了世界上第一臺數碼相機，最終卻被數碼時代所吞噬。

市值也從巔峰時的310億美元，跌至不足5億美元，暴跌超98%！

從影像帝國到瀕臨二次破產，柯達的墜落，不是一場突如其來的雪崩，而是一場長達三十年的慢性失血。

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133歲的國際巨頭，要破產了？

近日，一則伊士曼柯達（簡稱柯達、Kodak）警告投資者的消息傳的沸沸揚揚，其表示：公司可能撐不下去了，“或將無法長期維持運營”。

二級市場反應最快，當日柯達股價一瀉千里，一度跌超26%，截至收盤跌19.91%。

雪上加霜的是，柯達的財務指標情況并不是很好。

二季度，柯達實現營收2.63億美元，同比下降1%；毛利潤5100萬美元，下降12%；凈虧損2600萬美元，由盈轉虧。上半年柯達實現營業收入5.1億美元，同比下降1%；凈虧損3300萬美元，去年同期盈利5800萬美元。

其中一個數據才是柯達再起風云的“導火索”：公司將有約5億美元債務到期，而眼下缺乏確定的融資渠道來償還。

一時間，“柯達即將倒閉”的傳言迅速擴散?！氨坏归]”傳聞愈演愈烈后，柯達隨即馬上發布聲明辟謠稱，“有信心化解當前債務壓力，不會輕易退出市場，公司沒有停止運營、終止業務或申請破產保護的計劃”。

但這并不代表柯達可以高枕無憂。

19世紀末創立的柯達曾引領多項技術革新，20世紀儼然已成為美國工業和文化的象征，然而由于未能順利完成從膠片到數碼的產業轉型，柯達于2012年申請破產保護。重組后，其業務重心轉向高端材料與化學品、制造業及醫藥領域，但因決策滯后錯失市場機遇，至今未能扭轉頹勢，甚至于被不斷傳出的危機新聞包圍，成為現實的商業案例。

傳聞背后，是人們對柯達跌宕命運的復雜心緒，不禁在心底反復追問：一個百年品牌、曾經的行業龍頭，何至于此呢？

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柯達之敗，應該算是過去20年商業史上最大的謎案之一。

柯達公司創立于1892年，是一家當之無愧的“百年老店”。不過，其歷史可以追溯至1879年，當時攝影愛好者喬治·伊士曼（George Eastman）研發出干版技術，簡化了底片處理流程，第二年以25美元的價格成功賣出了第一臺柯達相機，攝影行業從此發生革命性的變化，不再屬于專業攝影師和虛構的背景，而是走進了更多人的生活。

此后幾十年，柯達以一個個極具創新性的產品，顛覆了攝影市場的同時，開拓了影像市場。

而柯達也憑借著相機與膠卷業務，在20世紀長盛不衰，堪稱“攝影帝國”。

1930年，柯達占據全球攝影器材市場75%份額及90%利潤。直到20世紀70年代，柯達在美國的膠卷市場占有率一度高達90%，相機市場份額達85%。

1997年，柯達市值曾高達310億美元（彼時相當于2570億元人民幣），年營收超100億美元，利潤甚至超過福特汽車，每日純利潤穩定在數百萬美元。

柯達既是技術的引領者，更是時代的記錄者。

阿姆斯特朗登月時用的是柯達膠卷，家庭生日、婚禮瞬間——無數歷史被封存在黃色小盒的膠卷里。

這種絕對壟斷地位，讓柯達在傳統攝影產業鏈中形成“膠卷 - 相機 - 沖印”的閉環盈利生態，膠卷業務每卷15美元利潤、60%利潤率，配合每年25億卷的膠卷銷量，構建起堅不可摧的“現金奶?！蹦Ｊ?。

正是因為太過于成功，柯達也最怕改變，結果沒想到這種強勢地位最終還是因一項由柯達自己發明的技術而被顛覆。

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膠卷業務曾是柯達的利潤支柱，卻也成為阻礙其自我革新的枷鎖。

1975年，柯達推出了全球第一臺數碼相機。這一具有劃時代意義的發明，本該引領柯達進入另一個輝煌期。但是為了維持如日中天的膠卷業務，柯達管理層選擇將數碼相機“雪藏”，不愿轉型從而錯失了市場先機，為其日后破產埋下了種子。

進入21世紀，數碼相機市場迅速爆發，傳統膠卷需求銳減，柯達跌落“神壇”，膠卷業務萎靡不振，開始連年虧損，在柯達不得不轉型數碼相機時才發現，索尼、佳能等日系品牌早已成為了數碼相機時代的新霸主。

更具諷刺意味的是，數碼相機的發明者是柯達，但真正推動其普及、完成市場替代的卻是競爭對手。

2002年，柯達的產品數字化率僅為25%，競爭對手富士的產品數字化率已達到60%。這段時間，膠卷市場需求驟減，柯達影像業務利潤下滑超過70%。

2003年，雖然步入寒冬的柯達宣布全力向數字產品轉型，但市場從不寬容遲到者。

當技術大潮奔流向前，舞臺已屬于新的參與者。

2004年，公司一次性推出6款數碼相機，卻因缺乏清晰的盈利模式與產品差異，很快陷入低價競爭。

2005年，數碼相機全球銷量突破1億臺，膠卷銷量同比暴跌40%，柯達股價較峰值下跌75%。

2006年，柯達被迫出售整個數碼相機制造業務，核心市場徹底拱手讓人。

在數碼浪潮沖擊下，柯達曾于2012年申請破產保護，當時有10萬名債權人，債務總額高達67.5億美元；歷經重整，2020年柯達轉型專注于工業印刷、包裝及品牌授權等業務。

難以想象，一個世紀巨頭，發明了世界上第一臺數碼相機，最終卻被數碼時代所吞噬！

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親手發明未來，卻親手埋葬它。

“膠卷時代”輝煌一世的柯達最后只留下了一句：“我打敗了所有的對手，卻輸給了這個時代”的悲鳴。

柯達的落寞與數碼相機、智能手機的崛起幾乎同步。

為維持現金流，柯達接連出售醫療影像部門和專利資產，但收效有限。與此同時，智能手機的崛起對整個相機產業形成新的沖擊。蘋果、三星等手機廠商不斷提高手機攝像頭性能，逐步取代大眾對獨立相機的需求。數碼影像市場迅速被重構，柯達已無力追趕。

盡管曾三次嘗試轉型（如醫療領域），但因決策滯后錯失市場機遇，最終未能扭轉頹勢?？逻_如今還在推進其美國制藥生產能力建設，該公司也在投資膠片和電動汽車電池基板涂層等增長領域。

但是，柯達能否通過新業務成功轉型，市場也在拭目以待。

越是在行業過往取得過優秀成績的企業，他們面對新環境的轉型往往越困難，這樣的案例在各行各業屢見不鮮。

柯達是第一個發明數碼相機的，但卻在數碼時代被淘汰出局。諾基亞推出智能手機的時間比蘋果還早幾年，但在智能機大潮中沒有幾年就被蘋果干得死死的，連個二線品牌的地位都撈不著。

商業世界，只獎賞敢顛覆自己的勇者！

與柯達形成強烈對比的是富士膠卷。2000年前后，富士同樣面臨膠卷業務萎縮，但它選擇突破“路徑依賴”，大膽轉型。

最終，柯達曾壟斷全球90%膠卷市場，卻因壓制自家發明的數碼相機而破產；富士則利用膠卷技術跨界醫療、化妝品，實現80%營收轉型。

今天的優勢可能成為明天的負擔，今天的利潤也可能轉化為明天的障礙。只有勇于否定過去，敢于犧牲短期利益去開拓未來，才能避免被歷史淘汰。

你，記住了嗎？