極兔上半年凈利猛增147%，但最該關(guān)注的卻不是利潤

看完極兔速遞2025年上半年的業(yè)績報告，最直觀的感受是：數(shù)據(jù)很亮眼，但亮點不在表面。

上半年公司總收入達到55.0億美元，同比增長13.1%，經(jīng)調(diào)整凈利潤為1.6億美元，同比大增147.1%，總包裹量突破139.9億件，更值得關(guān)注的是，其東南亞市場包裹量同比飆升57.9%，中國市場在單票收入下滑的情況下仍實現(xiàn)盈利，新市場更是首次實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整EBITDA扭虧為盈……這些數(shù)字固然吸引眼球，但真正值得琢磨的，是極兔在不同市場采取的不同策略和其背后的邏輯。

極兔沒有盲目追求規(guī)模，也沒有一味燒錢換增長，而是在每個市場都有一套清晰的算賬邏輯。這種分區(qū)域、精細化的運營思路，可能才是其全球化能力的關(guān)鍵。

東南亞：不止于量的增長，更在于質(zhì)的突圍

2025年上半年，極兔在東南亞市場的包裹量達到32.3億件，市場份額從去年同期的27.4%躍升至32.8%，連續(xù)6年穩(wěn)居行業(yè)第一。東南亞市場不僅貢獻了19.7億美元收入，同比增長29.6%，經(jīng)調(diào)整EBIT更是飆升74%至2.3億美元，成為支撐整體利潤的核心力量。

表面看，極兔在東南亞的表現(xiàn)堪稱“兇猛”，但如果只看到量的增長，就低估了極兔的戰(zhàn)略深度。

一個關(guān)鍵細節(jié)是，非平臺業(yè)務(wù)的快速增長，成為拉動利潤的重要引擎。這意味著極兔并沒有完全依賴大型電商平臺，而是積極拓展本土品牌和獨立賣家客戶。這樣做的好處很明顯，降低對單一平臺的依賴，提升議價能力，改善利潤結(jié)構(gòu)。

此外，截至2025年3月，極兔東南亞營運的干線車輛增加至5600輛，網(wǎng)點數(shù)量突破10200個，自動化分揀線的普及讓單票成本同比下降16.7%。這背后是對中國市場成熟運營經(jīng)驗的成功復(fù)制——通過整合多平臺訂單、發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)、優(yōu)化路由，實現(xiàn)了降本增效。它不是在用低價換市場，而是用效率和性價比鞏固市場。

換句話說，極兔在東南亞的打法已經(jīng)從搶占份額進入了精耕細作階段，一邊抓電商紅利，一邊調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，同時持續(xù)優(yōu)化成本。這才是極兔收入和利潤雙雙高增長的重要原因。

中國市場：在紅海中尋找確定性

相比東南亞的高歌猛進，極兔在中國市場的表現(xiàn)更像是一場穩(wěn)中求進的防守戰(zhàn)。

2025年二季度以來，快遞行業(yè)價格戰(zhàn)再度升級，極兔單票收入同比下降約0.3元，但包裹量同比增長20%，市占率提升至11.1%，同時依然實現(xiàn)了盈利，中國市場經(jīng)調(diào)整EBITDA仍達到1.6億美元。

極兔在中國做對了兩件事：

一是客戶結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。極兔主動執(zhí)行客戶置換，引入優(yōu)質(zhì)品牌客戶，換句話說，極兔正在逐步減少對低質(zhì)低價訂單的依賴，轉(zhuǎn)向服務(wù)更高價值的品牌客戶。比如為美妝客戶提供定制化倉配解決方案，這類業(yè)務(wù)附加值高，抗風險能力也更強。

二是極致的成本控制。單票成本同比下降10.3%，這說明極兔正在把運營細節(jié)打磨到極致。通過自動化分揀、無人車配送等科技投入，進一步提升人效、降低履約成本。這也讓它即使在單票收入承壓的情況下，仍能保持利潤韌性。

截至2025年6月，中國市場新增65套自動化分揀設(shè)備，總數(shù)達到270套，廣州自建轉(zhuǎn)運中心也將在四季度投用。這些設(shè)備直接帶來單票分揀成本下降0.13元，干線車輛優(yōu)化則讓運輸成本減少0.1元。另一方面，通過提高加盟商的設(shè)備投入要求和服務(wù)標準，全網(wǎng)運營效率提升，單票費用同比下降0.04元。

中國快遞市場早已不是藍海，但極兔并沒有陷入盲目擴張的陷阱，而是選擇在可控的規(guī)模下提升質(zhì)量、優(yōu)化模型，實現(xiàn)降本增效，這讓極兔找到了自己的生存空間。

新市場：從燒錢到造血，全球化能力的一次驗證

新市場（包括中東、拉美等地）的業(yè)績，可能是本次財報中最值得驚喜的部分。

2025年上半年，沙特、墨西哥、巴西等新興市場收入達到3.6億美元，同比增長24.3%，經(jīng)調(diào)整EBITDA盈利156.9萬美元，而去年同期還是虧損784.1萬美元。

雖然金額不大，但信號意義極強，這證明極兔的全球化模式是可復(fù)制的。

極兔并沒有在這些市場盲目砸錢，而是逐步引進成熟的運營模式，把在東南亞和中國驗證過的運營、成本控制、網(wǎng)絡(luò)管理經(jīng)驗快速本地化。比如在墨西哥和巴西，極兔與拉美最大電商平臺Mercado Libre合作，迅速切入市場。同時，極兔在新市場投入自動化分揀設(shè)備、優(yōu)化路由規(guī)劃，并提升末端攬派效率。

可以看出極兔采取的是先跑通模型、再逐步擴張的策略，這避免高成本試錯，也體現(xiàn)出極兔在全球化拓展中的理性與克制。

而在新市場的盈利轉(zhuǎn)折，意味著極兔已經(jīng)具備了在陌生市場快速落地、高效運營的組織能力。這才是全球化的核心。

極兔速遞集團副總裁后軍儀表示：“2025年上半年，我們?nèi)〉昧肆己玫碾A段性成績，再次證明了公司的全球化戰(zhàn)略正在不斷地深化和加強，組織的執(zhí)行力得到充分的體現(xiàn)。我們在東南亞的龍頭地位前所未有地鞏固，在中國市場的激烈競爭中保持了增長和韌性，新市場也迎來了盈利的拐點。展望未來，我們將繼續(xù)深耕市場，深化精細化管理，持續(xù)投資于科技與創(chuàng)新，不斷提升服務(wù)體驗和運營效率，繼續(xù)為全球客戶創(chuàng)造更大價值，實現(xiàn)公司的長期、可持續(xù)發(fā)展。”

在東南亞做深做透，在中國市場精細運營，在新市場謹慎復(fù)制，這是極兔針對不同市場做的策略，這種精耕細作其實都是極兔的算賬思維，每一個市場都先算清楚賬：客戶是誰？成本如何控制？盈利模型是什么？

這種算賬思維，才是極兔在全球物流混戰(zhàn)中持續(xù)跑出來的重要原因。而它的下一步，或許會更值得期待。