市占率第一、擬20億分紅 飛鶴2025中報透出哪些長期主義

獨立 稀缺 穿透

做難而正確的事

培育新質生產力、開拓增量新空間，飛鶴再次展現出強大戰略定力與發展韌性，為中國乳業的高質量發展書寫新范式。

8月28日，公司2025半年報發布：營收91.5億元，凈利潤10.3億元，現金及現金等價物64.8億元。

現金流充沛，財務結構健康，穩健經營的背后，是公司以科技創新為內核，全球市場開拓、全生命周期產品布局等多維協同。不僅鞏固了核心業務的領先地位，還在培育新質生產力、開拓新成長邊界方面取得顯著成效。雙輪驅動，清晰勾勒出一條長期價值增長曲線。

01

科創AI賦能

銷量市占率穩居第一

LAOCAI

不斷釋放成長能力，也讓市場王者地位愈發牢固。

2025上半年，飛鶴嬰配粉全渠道市場份額及銷量繼續穩居市場第一。追其原因，首先離不開科技創新這個核心驅動力。2025上半年，公司在基礎科研、智能制造及人工智能應用等領域持續投入，成果豐碩。

基礎科學研究層面，以引領行業的“腦發育”戰略為軸心，飛鶴構建了跨國的產學研協同創新網絡。與哈佛大學波士頓兒童醫院、清華大學腦與智能實驗室、北京大學醫學部等全球7個國家20余所頂尖科研機構緊密合作，將前沿學術研究轉化為實際產品力。

2025剛開年，飛鶴就發布了全球領先的“乳蛋白鮮萃提取科技”。其依托自主創新的蛋白深加工技術體系，實現了對不同功能活性乳蛋白組分的精準提取與定向激活，不僅顯著提升了蛋白原料的國產化自主保障能力，還推動產品品質實現跨越式升級，堪稱一項里程碑突破。基于該技術推出的新一代產品，能更好保留天然乳蛋白的活性營養。

緊接著在二季度，作為母乳研究領域“國家隊”，飛鶴又發布了國內首個應用型母乳低聚糖（HMOs）全譜系結構數據庫。其依托“十四五”國家重點研發計劃，通過對大量中國母乳樣本進行系統解析，突破了HMOs精細化檢測與結構表征的技術瓶頸，經中國食品科學技術學會評價達到“國際領先”水平，為研制更貼近中國母乳的嬰配奶粉提供了科學依據，助力中國寶寶獲得更精準的營養支持。

智能制造方面，飛鶴同樣走在創新前沿、引領行業革新。2025年5月，獲頒工業4.0智能工廠獎及世界級制造（WCM）中國最佳實踐獎，標志著公司數字化、智能化制造管理體系已達國際先進水準。將生產全過程的精準智能控制最大化，為消費者帶來更高品質、更新鮮、更安全的產品。

7月，飛鶴作為“全球首批AI乳企”受邀出席2025世界人工智能大會，全面展示了AI技術在全產業鏈的應用成果。

在上游，AI飼喂系統提升原奶品質；在中游，飛鶴首創的AI智瞳系統-實時在線檢測，創造性地實現了對奶粉生產的毫秒級全鏈路檢測，智能物流系統則實現鮮奶2小時內送達工廠，產品最快28天送達消費者；在下游，AI營養師和“鶴小小”AIGC玩偶為家長提供個性化育兒服務，豐富的創新應用不僅提升了產業鏈效率，更通過數字化服務創造了全新消費體驗。

好技術還要用在刀刃上。科研成果轉化方面，飛鶴也是一把好手，實實在在的產品優勢就是例證。在近日中國食品科學技術學會主辦的研討會上，飛鶴分享了“新一代鮮活營養”的研發與產業實踐成果。其明星產品星飛帆卓睿奶粉獲得多項科學實證支持。研究數據顯示：其活性營養成分（N糖）達到普通奶粉的2倍，DHA吸收率提升至普通奶粉的6.4倍，關鍵營養素吸收效率顯著領先。

02

雙新曲線共振

全球化戰略提速

全生命周期壁壘加深

LAOCAI

好產品、強科技打底，飛鶴出海步伐凌厲。伴隨成長邊界的一再拓展，新增量空間釋放，中報交出穩健成績單就在情理中。

全球化是飛鶴的戰略重點，針對不同市場特點實施差異化布局。報告期內，公司海外業務收入錄得約1.1億元，北美與東南亞市場均取得關鍵進展。

在北美市場，飛鶴以“技術出海”樹立品質標桿。其加拿大金斯頓工廠榮獲本土首張嬰配粉生產執照，標志著“中國制造”品質獲國際權威認可。目前，該工廠生產的產品已成功進駐北美超1500家大型商超，2025上半年門店數環增270%。更值期待的是，飛鶴加拿大工廠已通過美國食品藥品監督管理局初審，下半年產品有望進入美國市場。

在東南亞市場，飛鶴以菲律賓為首站，推出了產自“黃金奶源帶”并經由“兩小時生態圈”保鮮的AceKid純鮮奶配方奶粉，產品品質超越歐盟基準，定位中高端市場。值得一提的是，飛鶴計劃快速復制菲律賓經驗至越南、印度尼西亞等潛力市場。全球化戰略提速，發展駛入快車道。

與全球化相輔相成，另一新增曲線全生命周期營養品也取得突破。以愛本品牌為例，通過AI解析1600多種功能肽，精準研發出針對成人健康的飛鶴愛本躍動蛋白營養粉，鎖定“肌肉骨骼養護”方向。憑借《乳蛋白深加工關鍵技術研發及新一代中老年營養粉創制與產業化》項目，愛本榮獲2025年中國乳制品工業協會科學技術進步獎特等獎。

在兒童青少年領域，Supernova飛鶴奶酪也取得行業權威肯定。Supernova飛鶴奶酪三款產品獲得2025年世界乳品創新獎，其中“愛上吃菜奶酪”和“高鈣奶酪泡芙脆（芝士味）”兩款創新產品斬獲“最佳奶酪”和“最佳乳制品零食”雙料大獎，“愛上吃菜奶酪”和“高纖黑巧乳酪”獲得“最佳包裝設計推薦獎”和“最佳奶酪推薦獎”。

全球化戰略提速、全生命周期布局深化，大大拓展了新增量邊界，為飛鶴插上一雙成長翅膀。雙增曲線共振，奏出了國產乳業的世界強音。

03

長期主義致勝

12億生育補貼、打造“共富鏈”

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社會責任，是企業發展的終極動力。

作為行業龍頭，飛鶴一直積極履行社會責任，將企業的長遠發展與社會福祉緊密相連。

用真金白銀來回饋用戶與股東，展現了國產龍頭的長期主義視野。

2025上半年，積極響應國家政策，飛鶴率先啟動總額12億元的生育補貼計劃，面向全國孕期家庭提供真金白銀的支持，切實降低生育成本，預計將直接惠及超80萬新生兒家庭。

鄉村振興方面，飛鶴依托產業鏈打造“共富鏈”，帶動產業上下游共同發展，累計創造17萬個就業崗位，拉動16萬農民增收致富，帶動黑龍江省100多萬畝耕地增值。

回饋資本市場方面，飛鶴宣布擬動用不少于10億元資金回購股份，同時維持穩定的分紅政策，預期2025年中期分派股息約10億元，2025年分派股息總額不少于20億元。基于穩健的業績表現和強勁的現金流，飛鶴牢固著股東回報的護城河，為長期價值圖景又添幾抹濃墨重彩。

正如飛鶴乳業董事長冷友斌所言“未來，飛鶴將一如既往地深耕主業，全力推進自主創新，持續優化產品配方與生產工藝，全方位打造高品質乳品，為中國乳業邁向‘乳業強國’貢獻核心力量。”

不忘初心方得始終！錨定長期價值，持續做難而正確的事，時間會回饋一切。