經歷過山車行情，九月鋼市還有機會嗎？

“秋景有時飛獨鳥，夕陽無事起寒煙。” 初秋的夜，已經有了一絲絲涼意，本周鋼市情緒就出現了較為明顯的回落，9.3活動并沒有引起太大的帶動作用，反倒是成了屠戮多頭的由頭了，金九銀十馬上就來了，下周鋼市究竟該咋看.........

宏觀上，八月內容相對清淡，確實有利好但亮眼度不夠，雖然反復提及反內卷和美聯儲降息，但是也僅僅影響短期炒作情緒，中長期的驅動是偏弱的。那么九月呢，情況有可能剛好相反，現在能看到的核心焦點就有四五個之多：

1.金九銀十淡季向旺季過度；2.美聯儲9月降息25個點的幾率高達80%以上；3.中m新一輪貿易談判，在老m稀土緊缺的情況下會不會放低姿態等；4.10.1假期下游提前備貨預期；5.反內卷相關政策的持續推進情況；6.國內對于十五五預期的炒作預熱；7.下半年央行會不會加大資金投放力度，提振內需改善通縮環境等等；

通過以上這些焦點我們就能窺探到九月可炒作的內容很豐富，行情不會太平淡，所以宏觀上事件上的支持還在，對于9月以后國內的宏觀依然有信心，會繼續好于上半年。

煤礦安全會議之后，市場認為不及預期，國家統計局數據顯示，7月份，規上工業原煤產量3.8億噸，同比下降3.8%；日均產量1229萬噸。1—7月份，規上工業原煤產量27.8億噸，同比增長3.8%。本周產地部分煤礦復產，但部分在產礦井因井下因素等產量仍受限，產量恢復緩慢。

鋼聯高頻數據顯示，截至8月29日，523加樣本礦山開工率75.32%，周環比下降1.17%。產地安全檢查趨嚴，檢查期間部分煤礦有短暫性停產，另外不乏有煤礦計劃在九月初主動停產，短期煤礦供應仍延續偏緊格局。

進入八月開始下游五大材就持續累庫，而且累庫量快速攀升，最高達到40萬噸以上的累庫量，隨后連續兩周出現下滑，這可能意味著庫存增量的峰值期已經過去了，再加上是一年中的淡季，按照產業邏輯來看實際供需有一定的壓力，同時高價鐵礦也壓縮了鋼廠的利潤，據月底統計鋼廠高爐的利潤已經下降到了100元左右，電爐平均利潤最低下降到166元以下，谷電部分虧損也高達26元以上；可見市場通過很奇特的一種方式完成了對鋼廠高利潤的壓縮；

總結來講，這個利潤依然不足以實現主動逼著鋼廠減產控產的力度，對于九月核心產業邏輯就回到了，會不會深度推進反內卷細節，鋼鐵行業會不會加大行政性限產力度上了，如果沒有行政性減限產以及鐵水數據遲遲無法得到控制，那就要看需求會不會快速回升到使得下游能夠出現降庫水準，否則行情就會繼續走倒逼鋼廠減限產的路線。

當然我們要注意到九月畢竟是旺季開端，加上產業利潤已經回到百元水平，過度內卷又是今年政策改善的方向，還有提前備貨的預期，所以也不易過度悲觀，本輪鋼價已經回落300元，空間足夠大，整體上不排除連續回調后，九月中下旬重新炒作供需矛盾改善，需求回暖的預期。

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