調整了，要止盈了嗎？

市場一鼓作氣，滬指創下近十年新高之后。在今天終于有了個像樣的調整，大盤跌1.76%、創業板跌0.69%。滬深兩市成交額繼續突破3萬億，為3.17萬億。

感覺市場一直在漲，平時稍微調整就會有資金補上來，好幾次都是低開之后尾盤拉起來。今天終于尾盤開始跳水了。

沒有一直漲的市場，洗洗更健康。

最近市場的兩個明顯變化：

一是市場明顯上漲加速。之前是慢步走的節奏，現在就是小步快跑了。從大盤日k線也能看出來，都是中陽線的節奏。

二是市場熱門板塊切換。從前期的AI、機器人科技等板塊，切換到低估值的板塊。這些低估值的板塊，大概有消費、畜牧、白酒、化工等等。這其實也比較符合牛市的特征，不會落下每一個板塊，沒漲到的板塊進行補漲。

這次的牛市為何不一樣？

我們常說，市場里唯一不變的就是“變化”。我們可以根據歷史數據和經驗預測，但是并不是每一次完全按照歷史演繹。

對比每次牛市的特征，比如基金大賣、千億規模新基、散戶跑步入場、大盤強勢拉升等等，這一次均沒有出現。

上周末中信證券有篇文章，概率下來的結論就是：此輪行情并不是散戶市，而是產業資本和高凈值人群。高凈值人群主要通過私募基金入場。從新開戶看，個人投資者7月份新開196.36萬戶，但遠低于去年10月和15年的情況。2015年、2021年出現了公募基金發行劇烈擴張情況，但這種場景現在也沒發生。

從我身邊的感受看，市場情緒沒有太過瘋狂。觀察了周圍的表現，偶爾有零星入市的朋友，也沒有出現一大批咨詢我買啥基金的人。相反，一些常年投資基金的人，卻反饋想要“回本出”或者要不要止盈。從公募渠道的反饋看，市場越好，基金贖回的壓力卻越大。

昨天，中國ETF的規模突破5萬億大關，創下歷史新高。從4萬億到5萬億，僅僅用了4個月。目前全市場ETF數量為1271只，有101只規模超過百億，其中6只規模過千億。創業板也出現了破千億的ETF。與此同時，行業主題基金，也有突破三四百億了。從流向看，寬基指數資金流向了行業主ETF。

市場今天開始調整，我們該賣出了嗎？我們止盈需要采取哪種策略呢？

先說結論，牛市尚未見頂，牛市里大幅調整也算正常現象。我一直說要進場就要盡快，猶猶豫豫反而錯失機會。

基金止盈的三個策略：

一是，達到自己的止盈目標。每次投資或者每筆投資之前，制定自己的目標。比如賺夠8%或10%就止盈，無論是市場如何。嚴格按照自己的交易策略走。

二是，自己確實需要用錢，需要賣出基金。這個時候如果是全市場選股的權益基金，建議賣出虧損或漲得慢的基金。邏輯優秀的基金經理會一直給你賺錢，差勁的也會一直差勁。如果是行業主題基金，就另當別論了。

三是，根據市場行情止盈。如果市場行情過熱，也選擇止盈。但話說回來，也沒人能判斷出絕對的頂部。所以這個頂點止盈只是理想化的狀態。或者最近市場一直漲，等市場有大的調整，可以選擇止盈或部分止盈。也有不少人把跌破5日均線作為止盈指標的，可參考。

我覺得可以選擇部分止盈的策略，不少人問我，這只基金賺了xx%，需要賣出嗎。賣出或買入，都是基于對未來市場的判斷。就我而言，市場遠沒有過熱或瘋狂，市場上出現了“繼續漲”和“要調整”的分化觀點，那說明市場大概還會漲。

你要是真的猶豫，可以止盈一部分。我今年做的一件事就是止盈了一些小資金的基金，減少了基金的數量，優化了持倉結構。倉位目前六成左右，進退有余，暫時也不準備大動了。

這個時候相比止盈，倉位管理更為重要。