科網(wǎng)大廠中報(bào)拉開(kāi)帷幕，騰訊“打頭陣”，港股下半場(chǎng)機(jī)會(huì)來(lái)了

據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)9月維持利率不變的概率為0%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為94.3%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為5.7%。

另，高盛還更大膽一些，它預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息三次，每次25個(gè)基點(diǎn)。

但不管怎么說(shuō)，今年最后4個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)降息是板上釘釘?shù)牧恕?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)降息相當(dāng)于“開(kāi)閘放水”——錢(qián)變多了，水往低處流，港股（尤其是科技股）就成了接水的“洼地。畢竟，科技公司靠借錢(qián)搞研發(fā)、擴(kuò)業(yè)務(wù)，利率越低，就像“彈簧”——利率壓得越低，科技股彈得越高。

有一則數(shù)據(jù)，在美聯(lián)儲(chǔ)降息帶來(lái)的美債利率下行周期中，恒生科技指數(shù)平均漲幅將近60%。

所以接下來(lái)的行情中，市場(chǎng)風(fēng)格切換有可能重新焦聚到被“外賣(mài)大戰(zhàn)”耽擱的港股科技股上，特別是還有兩個(gè)大件事發(fā)生的情況，我對(duì)接下來(lái)的科技股行情更加樂(lè)觀一些。

第一、最近，市場(chǎng)監(jiān)管總局約談餓了么、美團(tuán)、京東三家平臺(tái)，美團(tuán)、餓了么、京東也公開(kāi)表態(tài)了，說(shuō)要反內(nèi)卷，抵制惡性競(jìng)爭(zhēng)，為這場(chǎng)持續(xù)5個(gè)月的“外賣(mài)大戰(zhàn)”降溫。

第二，最近，科技大廠中報(bào)季正式拉開(kāi)帷幕，騰訊“打頭陣”。當(dāng)季騰訊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1845億元，同比增長(zhǎng)15%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)692.5億元，同比增長(zhǎng)18%，業(yè)績(jī)超預(yù)期，另外大家非常關(guān)心的AI方面，騰訊也有持續(xù)加碼投入：當(dāng)季研發(fā)投入同比增長(zhǎng)17%至202.5億元。

有機(jī)構(gòu)說(shuō)得還更直接一些：8月份是布局互聯(lián)網(wǎng)的好時(shí)機(jī)，AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈仍值得掘金。

01

從“百貨店”到“旗艦店”，科技股里還能挑出優(yōu)等生

恒生科技是香港科技股的代表，但還不算最優(yōu)選擇。聚焦互聯(lián)網(wǎng)龍頭的中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)是純度、銳度更高的賽道，算是在尖子班中挑出的最好學(xué)生。

道理很簡(jiǎn)單：

恒生科技指數(shù)像一個(gè)大雜燴籃子，里面啥都有——除了騰訊、阿里這類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭，還有中芯國(guó)際（芯片制造）、理想汽車(chē)（智能電動(dòng)車(chē)）這些公司。它選股標(biāo)準(zhǔn)是“大市值+肯砸錢(qián)搞研發(fā)+科技相關(guān)”，所以行業(yè)覆蓋廣，連金融科技、智能汽車(chē)都算進(jìn)來(lái)。

港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)更像一個(gè)只對(duì)內(nèi)地客戶(hù)開(kāi)放的精品專(zhuān)柜，只賣(mài)“互聯(lián)網(wǎng)貨”——全是軟件、電商、云服務(wù)這類(lèi)純互聯(lián)網(wǎng)公司，比如騰訊、阿里、美團(tuán)、小米。是主要的“線上生意”代言人。

恒生科技像“科技百貨商店”，港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)則是“互聯(lián)網(wǎng)品牌旗艦店”。比起“科技百貨”恒生科技，港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)這個(gè)“專(zhuān)柜”在AI時(shí)代更能顯示出獨(dú)特吸引力。

02

港股互聯(lián)網(wǎng) ETF（513770）手握三張王牌

港股互聯(lián)網(wǎng) ETF（513770）追蹤的是“中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)”，是普通投資人鏈接“中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)”及其背后中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的最強(qiáng)橋梁，手中握有三張王牌：

王牌一：港股互聯(lián)網(wǎng)巨頭是AI主力軍

阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭是國(guó)內(nèi)AI行業(yè)的先行者、主力軍，是中堅(jiān)力量。比如阿里通義千問(wèn)、騰訊混元——中國(guó)AI大模型都是該指數(shù)重倉(cāng)股，AI編程替代30%基礎(chǔ)代碼，AIGC削減50%內(nèi)容成本——互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)輕資產(chǎn)屬性與AI天然契合。互聯(lián)網(wǎng)巨頭的“第二增長(zhǎng)曲線”已經(jīng)悄然啟動(dòng)。

王牌二：互聯(lián)網(wǎng)巨頭也是云服務(wù)核心玩家

說(shuō)到云服務(wù)，騰訊、阿里這些互聯(lián)網(wǎng)大佬本來(lái)就是最核心的玩家！他們?cè)?DeepSeek 剛火起來(lái)就火速宣布自家云平臺(tái)接入它了。

他們手里有太多好牌，微信、淘寶這些國(guó)民APP帶來(lái)海量潛在用戶(hù)。比如騰訊元寶就是活生生的例子！靠著微信的巨大流量，下載量蹭蹭漲。3月初就直接把 DeepSeek 本尊都擠下去了，沖上了蘋(píng)果App Store免費(fèi)榜第一名！

王牌三： 估值洼地+政策暖風(fēng)，戴維斯雙擊在即

政策面：國(guó)務(wù)院明確“扶持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)”，互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管轉(zhuǎn)向“鼓勵(lì)創(chuàng)新+就業(yè)創(chuàng)造”，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)政策面吹起了春風(fēng)。

估值面：今年一季度，中國(guó)科技七巨頭（騰訊、小米、阿里巴巴、美團(tuán)等）平均市盈率（PE）約?14倍?，美股“七姐妹”（蘋(píng)果、微軟、谷歌、亞馬遜、Meta、特斯拉、英偉達(dá)）平均PE達(dá)?30倍。?

我之前看了一份報(bào)告曾說(shuō)：如果中國(guó)科技股估值向美股靠攏，潛在上漲空間將達(dá)到60%-80% 。

03

今年誰(shuí)漲得猛？它才是“領(lǐng)跑王”！

到今年8月15號(hào)為止，港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)已經(jīng)大漲了40.08%！而大家常聽(tīng)的恒生科技指數(shù)雖然也漲了（24.06%），但明顯被甩開(kāi)了一截。港股通互聯(lián)網(wǎng)才是今年科技股里的“領(lǐng)跑王”。

跌下去后，誰(shuí)反彈更有力？還是它！

想想4月9號(hào)那會(huì)兒市場(chǎng)跌得挺慘（低點(diǎn)），從那之后：港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù) “回血”速度超快，反彈了37.77%！恒生科技指數(shù)反彈了 21.34%。這說(shuō)明市場(chǎng)稍微好一點(diǎn)，資金更愿意沖進(jìn)港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)里的公司，讓它漲得更猛。

04

總結(jié)

今年的市場(chǎng)主要是輪動(dòng)行情，市場(chǎng)輪動(dòng)到港股科技股，就盯緊港股互聯(lián)網(wǎng)！而布局港股互聯(lián)網(wǎng)最簡(jiǎn)單、最有潛力的方式，就是通過(guò)跟蹤“猛男指數(shù)”（中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)）并有T+0交易優(yōu)勢(shì)的港股互聯(lián)網(wǎng) ETF（513770）！很可能就是這輪行情里“最靚的仔”！沒(méi)有股票賬戶(hù)的朋友可以關(guān)注聯(lián)接A：017125、聯(lián)接C：017126。

它的上漲邏輯包括：

價(jià)格便宜，比美股“打折”了；

AI幫大佬們省錢(qián)又賺錢(qián)；

美國(guó)降息，錢(qián)往港股洼地流 。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)，產(chǎn)品收益存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)結(jié)果不是對(duì)未來(lái)表現(xiàn)的預(yù)測(cè)，不作為基金收益的保障，也不應(yīng)視作投資基金的建議。