全面暴漲，A股最強概念徹底火了

現(xiàn)在的A股，熱度實在太高了，每天成交額動輒2萬億，上證指數(shù)突破3700點大關(guān)，各種概念板塊全面開花。

火爆的A股市場，AI是那個最強的存在。

光模塊三巨頭新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信，自4月初以來分別暴漲415%、279%、191%，

“代工之王”，AI服務(wù)器生產(chǎn)商工業(yè)富聯(lián)，同期漲幅高達228%。

液冷概念股，集體暴漲

在昨天（8月14日）分析工業(yè)富聯(lián)的文章《31萬股民賺麻！工業(yè)富聯(lián)，徹底爆了》中，筆者寫了這兩段話：

三大代工廠，之前長期受制于蘋果，目前都有各自的轉(zhuǎn)型方向。立訊精密是轉(zhuǎn)型汽車電子，歌爾股份是轉(zhuǎn)型VR/AR，工業(yè)富聯(lián)則側(cè)重AI服務(wù)器和液冷技術(shù)。

目前，工業(yè)富聯(lián)液冷服務(wù)器這塊業(yè)務(wù)算是賺錢很多的，其自產(chǎn)的核心部件冷板、CDU等，能使液冷業(yè)務(wù)成本較外購方案降低25%，毛利率達到15%。

昨天文章剛說了液冷，今天（8月15日），液冷服務(wù)器概念就徹底爆發(fā)了。

中富電路、川環(huán)科技20cm大號漲停，歐陸通暴漲超19%，大元泵業(yè)5天5漲停，金田股份、飛龍股份3天3漲停。

（川環(huán)科技走勢圖）

（大元泵業(yè)走勢圖）

（金田股份走勢圖）

此外，液冷概念的高瀾股份、英維克、東陽光、科創(chuàng)新源等最近持續(xù)大漲。

液冷，似乎成了當下AI最熱的細分賽道，大有蓋過光模塊三巨頭之勢。

今天文章就來科普下液冷是怎么回事，以及液冷行業(yè)的發(fā)展進程。

大爆發(fā)的液冷，有哪些優(yōu)勢？

過去，數(shù)據(jù)中心和服務(wù)器的散熱大多靠風(fēng)冷，用風(fēng)扇轉(zhuǎn)啊轉(zhuǎn)，把熱空氣吹出去。但AI 時代的算力怪獸，比如跑大模型的GPU集群，其功耗和發(fā)熱量成倍增長，風(fēng)冷已經(jīng)“喘不上氣”了——噪音大、能耗高、散熱效率有限。

液冷，就是用導(dǎo)熱性能更好的液體，通常是去離子水或特殊冷卻液，直接把芯片上的熱量帶走。液體比空氣導(dǎo)熱能力高幾十倍，能夠更快、更穩(wěn)定地把芯片上的熱量帶走，讓AI芯片長時間滿功率運行不降頻。

風(fēng)冷會因為氣流不均形成局部高溫，而液冷通過均勻接觸或浸沒散熱，溫差控制能力更強，從而提升設(shè)備穩(wěn)定性。

液冷可支撐單機柜25kW以上功率密度，風(fēng)冷上限僅為15kW，液冷可以更大程度滿足AI服務(wù)器對高算力密度的需求。

液冷數(shù)據(jù)中心PUE（電能利用率）可降至1.1-1.2。例如，華為的全液冷方案將PUE從風(fēng)冷的2.2降至1.1，單機柜年省電50萬度。風(fēng)冷通常為1.3-2.0，液冷節(jié)能效果達30%-40%。

液冷將芯片溫度控制在40-50℃（風(fēng)冷可達70℃+），每降低10℃，設(shè)備壽命延長約2倍。

液冷系統(tǒng)還可以將廢熱用于建筑供暖或工業(yè)流程，進一步提升能源利用率。

液冷無需冗長風(fēng)道設(shè)計，單機柜功率密度提升的同時，占地面積減少50%-80%，適合高密度算力中心。

冷板式液冷無需頻繁清理灰塵，浸沒式液冷因密封設(shè)計，防塵、防潮，適應(yīng)惡劣環(huán)境。

液冷系統(tǒng)無需高速風(fēng)扇，噪音低于45dB（風(fēng)冷可達70dB+），改善運維環(huán)境。

總結(jié)一下，液冷有散熱優(yōu)勢、能耗優(yōu)勢、長期成本優(yōu)勢、空間優(yōu)勢、維護優(yōu)勢、可靠性優(yōu)勢、靜音優(yōu)勢。

盡管液冷初期建設(shè)成本高約10%-30%，但通過節(jié)省電費、減少機房面積、延長設(shè)備壽命等措施，可以幫助AI數(shù)據(jù)中心更快回收成本。

液冷，會重走鋰電、光伏之路嗎？

目前，全球幾乎所有云計算和 AI 巨頭都在推進液冷服務(wù)器。

微軟Azure數(shù)據(jù)中心已經(jīng)部署浸沒式液冷，用于訓(xùn)練AI模型。谷歌TPU AI訓(xùn)練集群使用液冷來提升計算密度。亞馬遜部分高性能計算和AI機房開始采用冷板液冷方案。Meta在自家數(shù)據(jù)中心測試大規(guī)模液冷AI服務(wù)器。英偉達的GB200超級芯片機架配套官方液冷解決方案，直接打包賣給客戶。國內(nèi)的阿里云、騰訊云、華為云、百度智能云均已落地液冷數(shù)據(jù)中心項目。

現(xiàn)在的液冷太火了，讓人想到前幾年的鋰電、光伏行業(yè)。

前幾年，鋰電、光伏等賽道股暴漲，后來在大面積產(chǎn)能上馬后，價格戰(zhàn)愈演愈烈，相關(guān)股票大幅下跌。有人要問，別看現(xiàn)在的液冷概念股在資本市場出盡了風(fēng)頭，說不定會重演鋰電、光伏之路。

這點擔(dān)心不無道理，從現(xiàn)在的供需格局看，AI 服務(wù)器液冷的價格戰(zhàn)苗頭已經(jīng)在一些環(huán)節(jié)顯現(xiàn)。

目前，液冷散熱的頭部廠商在擴產(chǎn)同時，一些新進入者，包括傳統(tǒng)機房制冷廠、散熱件廠也切入液冷賽道，導(dǎo)致冷板、泵閥等通用部件供應(yīng)趨緊轉(zhuǎn)向過剩的風(fēng)險加大。

海外云廠商采購集中度高，一旦液冷產(chǎn)能普遍滿足交付要求，就會開始壓價談判。

高瀾股份、英維克等業(yè)內(nèi)公司在2025年二季度業(yè)績會上都提到，部分產(chǎn)品價格較2024年有下調(diào)，尤其是標準化程度較高的冷板、換熱器，已經(jīng)在大客戶招標中出現(xiàn)低價競爭。

不過，鑒于2025年仍是液冷產(chǎn)品放量爬坡期，液冷滲透率還在快速提升，真正的大范圍、持續(xù)性價格戰(zhàn)可能要到2026年前后才會全面爆發(fā)。

以中科曙光、浪潮信息、英維克等為例，大部分擴產(chǎn)項目建設(shè)周期12–24 個月，2026年起產(chǎn)能將成倍增加。

所以，液冷公司經(jīng)營可能的演化路徑是：2025年，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性降價，高端定制化液冷方案仍維持較好毛利率。2026年，當主要廠商新產(chǎn)線全面投產(chǎn)且客戶項目放緩時，全面價格戰(zhàn)風(fēng)險加大。

總體看，液冷技術(shù)憑借高效散熱、節(jié)能降本、高可靠性等優(yōu)勢，已成為AI服務(wù)器散熱的必然選擇。隨著冷卻液成本下降和技術(shù)標準化推進，液冷滲透率預(yù)計將在2025年進一步突破。

液冷概念股在2025年集體暴漲不是瞎炒，而是有產(chǎn)業(yè)發(fā)展依據(jù)。

需要注意，2026年后，隨著更多的液冷產(chǎn)能落地，以及新進廠商的進入，液冷產(chǎn)品價格戰(zhàn)可能愈演愈烈，相關(guān)股票在之后有可能重演鋰電、光伏之路。