蹊蹺分紅 + 涉黃涉賭，斗魚還能撐多久？

文：汪真

編輯：308

（圖源：讓子彈飛）

為了走出陰霾，斗魚選擇了一系列讓外界大跌眼鏡的操作。

據(jù)報，斗魚半年時間兩次大手筆分紅，共派發(fā)現(xiàn)金股息 6 億美元。

然而，如此大手筆的分紅并不是因為斗魚運營良好。恰恰相反，斗魚自 2020 年直播行業(yè)大爆發(fā)后，僅在當年和 2023 年勉強盈利。2024 年末斗魚尚有現(xiàn)金人民幣約 40 億元。在今年一季度末，斗魚現(xiàn)金僅余下 18 億元。

這種分紅的方式，被外界戲稱為最符合民俗的一種方法：沖喜。

而在這一波操作之外，斗魚近些年涉黃涉賭的傳聞從未停止，也常有主播參賭、誘賭等事件爆出——甚至其創(chuàng)始人、前 CEO 陳少杰也因涉嫌開設賭場罪而被抓。

在這一系列的操作背后，斗魚不得不面臨一個關鍵的大背景：電競行業(yè)發(fā)展放緩，電競直播作為其附屬產業(yè)，早已不能獨善其身。

即使是電競直播昔日一哥的斗魚，也只能賣力裱糊。

跑路式分紅，遇上掏心式挖角

從去年年中開始，斗魚在半年時間先后兩次分紅。

第一次分紅是在去年 7 月，斗魚董事會批準派發(fā)特別現(xiàn)金股息，每股普通股 9.76 美元，總額約 3 億美元。消息宣布后，市場情緒被徹底點爆。斗魚股票在隔夜市場股價暴漲 42.49%，收報 17.94 美元/股。

第二次在今年 1 月，新 CEO 任思敏上任時，斗魚再次宣布同等規(guī)模的分紅計劃，向股東派發(fā)每股 9.94 美元的特別現(xiàn)金股息。同樣，斗魚股價盤前暴漲近 30%。

誠然，具體分紅方案是由企業(yè)自身決定的內部事務，并且，企業(yè)運營的的首要任務之一，就是為股東帶來利潤。

然而耐人尋味的是，兩次派息，深陷囹圄的陳少杰共可獲得約 1 億美元的稅前分紅。

“跑路”或是“撈人”，抑或是留住現(xiàn)在只有原規(guī)模三分之一不到的員工。這次分紅，對于斗魚來說，絕對不能說得上是良性發(fā)展下理智的決定。

畢竟，如果從財務數(shù)字來看，斗魚的經(jīng)營狀況也只能說是江河日下。

實際上，自 2019 年上市后，斗魚運營并不順利。2020 年當年，財報顯示斗魚總營收 96.02 億人民幣，凈利潤 4.85 億元。但是開局即巔峰，此后，斗魚營收一降再降，2024 年末總收入為 42.71 億元，不及 2020 年的一半。

盈利方面，在上市的幾年時間里，斗魚也僅在 2023 年實現(xiàn)了盈利，但也只有 3552 萬元，不及上市之初的十分之一。

如果分季度看，斗魚的最近營收已經(jīng)出現(xiàn)了連續(xù) 13 個月的下滑。

曾幾何時，斗魚與虎牙占據(jù)著電競直播領域的頭把交椅，“斗虎之爭”是那個時代電競直播的主旋律。

但是隨著以抖音、快手為代表的短視頻平臺單位強勢崛起，并殺入電競直播，斗魚坐在了流量虹吸效應受害者那端。

雪上加霜的是，以 B 站為代表的綜合性視頻平臺，既看到了電競直播的流量，又需要應對短視頻平臺的沖擊，于是也在磨刀霍霍向斗魚。

如果僅在流量方面爭搶，斗魚憑著行業(yè)一哥的地位還有一戰(zhàn)之力。但另一方面，幾家平臺對頭部主播的爭搶，確實給了斗魚一記掏心重拳。

2023 年 1 月，斗魚王者榮耀板塊主播騷白轉至快手。同年 8 月， “ 斗魚一哥 ” ， DNF（地下城與勇士） 當紅主播旭旭寶寶解約，轉投抖音。

（圖片來源：旭旭寶寶斗魚直播與抖音賬號）

旭旭寶寶 2009 年發(fā)布視頻，2013 年進入直播領域，2018 年從龍珠轉投斗魚，并于 7 月 16 日正式簽約。作為曾經(jīng)龍珠的臺柱子，旭旭寶寶到了斗魚依然熱度不減，其賬戶信息顯示，關注量超 1900 萬。

作為斗魚一哥，在 2019 年斗魚上市時，旭旭寶寶與陳少杰共赴納斯達克敲鐘。

轉投抖音后，旭旭寶寶當前關注人數(shù)已破 2000 萬。抖音的推薦機制重推流，輕關注。單純從流量角度，旭旭寶寶在轉投抖音后，流量只會比在斗魚時高。

（圖片來源：旭旭寶寶斗魚賬戶官方推薦視頻、旭旭寶寶抖音賬戶）

事實也印證了這一點。從視頻作品來看，旭旭寶寶賬戶中推薦視頻的播放量大多在 8 萬之內，而抖音平臺視頻的點贊量通常在十余萬甚至數(shù)十萬。

直播是個技術活，一個有流量、討喜、高粘性、強互動、有固定付費觀眾群體的大主播更是稀有資源。

挖墻腳的后果就是此消彼長，斗魚為了留住觀眾，也不得不整更“狠”的活。

涉賭涉黃，商業(yè)模式的一環(huán)？

為了留下用戶，斗魚并沒有走尋常路。

刑法中最賺錢的生意莫過于黃賭毒。在游戲直播業(yè)績陷入困境的情況下，病急亂投醫(yī)的斗魚明顯蠢蠢欲動。

• 2020 年 9 月 12 日，多家權威黨央媒公開點名斗魚主播“彡彡九戶外”涉嫌萬人聚賭。

• 2023 年 11 月 22 日，成都都江堰公安通報，斗魚前 CEO 陳少杰因涉嫌開設賭場罪被捕。

• 一個星期后的 11 月 29 日，錦州公安通報破獲一起利用直播平臺開設賭場案，斗魚 “吃雞” 區(qū)大主播 “輕語” 涉案，涉案資金流水高達 1700 余萬元。

• 2024 年 4 月 23 日，斗魚知名主播 “一條小團團” 被捕的消息登上熱搜。

在一系列關于斗魚涉賭的消息中，最引人矚目的，莫過于斗魚前 CEO 陳少杰因涉嫌開設賭場罪被捕。

不過，在陳少杰因涉嫌開設賭場罪被逮捕之前，就不斷的有相關新聞爆出，斗魚主播利用平臺的直播抽獎規(guī)則進行賭博活動。比如在 2022 年 12 月被都江堰市法院判決的斗魚主播“彡彡九戶外”，還有被媒體曝光的有“斗魚最大賭場”之稱的 “長沙鄉(xiāng)村敢死隊”。

另外一個例子是，2019 年至 2022 年，為提升直播間熱度、增加收入，某「吃雞」游戲主播周某在直播間內向觀眾介紹直播間抽獎模塊實施賭博玩法；在游戲結束后，對中獎人員給予返利。根據(jù)警方通報，周某等利用某直播平臺組織賭博活動 5000 余場，參賭資金累計 1700 余萬元、非法獲利 266 余萬元。

而對于網(wǎng)絡直播做直播抽獎，斗魚平臺對外公開稱，直播抽獎類活動不是賭博，而是有獎銷售，只要抽獎金額不超過五萬，就既不違法也不違規(guī)。

但在外界的質疑中，很明顯斗魚平臺的直播抽獎的玩法有明顯的賭博性質。

而在前斗魚董事會主席兼 CEO 陳少杰被捕之后，斗魚平臺涉及到賭博的情況，實際上就被坐實了。

但在利益的驅動之下，相關的涉賭行為依舊屢禁不止。

一直到 2025 年 6 月，斗魚方面還發(fā)布專門公告稱，結合用戶舉報、日常巡查工作及大數(shù)據(jù)模型識別情況，對利用游戲內容賭博、站外引流賭博等違法行為進行了專項治理，對 310 個直播間實行永久封禁。

除了涉賭相關信息之外，涉黃問題也同樣是斗魚身上的負面標簽。

據(jù)鳳凰網(wǎng)財經(jīng)《公司研究院》報道，在斗魚深夜的直播間中，還有不少衣著較為暴露的女主播邊扭動著身姿，邊引導著進入直播間的網(wǎng)友刷飛機，然后就可以看大尺度的視頻；此外，還有一些通過發(fā)出各種聲音暗示或呻吟喘息等吸引網(wǎng)友留在直播間并刷飛機可解鎖打碼視頻等等。

這樣的內容，很明顯也是在法律的邊緣瘋狂試探。

其實直播的本質是什么？

直播的本質是注意力生意，需要集中注意力就需要有意引導用戶上癮。黃賭帶來的感官沖擊和刺激能上癮，斗魚有這個動機，這也就是為什么斗魚月月對黃賭“重拳出擊”，但這些內容都能死灰復燃的原因。

（圖片來源：斗魚微信公眾號）

保險行業(yè)著名的海因里希定律指出：每一則嚴重事故的背后，必然有 29 次輕微事故和 300 起未遂先兆以及 1000 起事故隱患。每個月的“封神榜”后必定是成千上萬沒有暴露的涉黃涉賭主播在悶聲發(fā)大財。

作為與主播分成的斗魚，雖然大張旗鼓處罰相關賬戶，但這些涉黃涉賭的現(xiàn)象卻在平臺上長期存在，且根深蒂固。

對此，或許只能說：可以不相信道德，但不能不相信利潤。

電競直播產業(yè)，已經(jīng)江河日下

其實，斗魚今日面臨的困境，其背后真正的原因，是電競產業(yè)已經(jīng)風光不再，甚至逐步走向夕陽。而包括電競直播在內的附屬產業(yè)鏈都難以幸免。

（圖源：《中國游戲直播行業(yè)簡報》，頭豹研究所）

根據(jù)中國音像與數(shù)字出版協(xié)會電子競技工作委員會 2024 年末發(fā)布的《2024年中國電子競技產業(yè)報告》顯示，2024 年電子競技產業(yè)實際銷售收入為 275.68 億元，同比增長 4.62%。行業(yè)收入中，占比最大的是電子競技直播，占比為 80.84%。電子競技用戶規(guī)模達 4.9 億，同比增長僅 0.42％。

實際上，自從電子競技產業(yè)實際銷售收入在 2021 年達到了 278.63 億元的高位之后，在 2022、2023 兩年出現(xiàn)了連續(xù)負增長，2024 年雖然有所回升，但依舊不及 2021 年。增長速度，也從 2020 年初的 40%，驟減到當前這個甚至低于 GDP 增速的數(shù)字。

無可否認的是，電競產業(yè)，已經(jīng)進入了發(fā)展的平穩(wěn)期。

對于任何一個行業(yè)來說，平穩(wěn)期的到來也意味著這樣的事實：行業(yè)失去想象力、失去快速增長的潛力、失去投資人的青睞。

到了這個階段，行業(yè)要么找到第二條增長曲線，要么混口飯吃，成為一潭死水。

但是電競卻是一個不進則退的生意：電競本身就在毀壞它的根基。

（圖源：知乎）

知乎上曾有一個問題：“為什么電競化讓游戲變得無聊？”這個問題引起了眾多網(wǎng)友的共鳴。諸多高贊回答都提到了一個觀點：電競化會使游戲變“累”，進而消磨掉其本身的樂趣。

互聯(lián)網(wǎng)上有句俗語，叫做“不要拿你的愛好去挑戰(zhàn)別人的飯碗”。絕大多數(shù)人都不是電競從業(yè)者，打游戲水平有高有低。讓一個剛下班，滿身疲憊，準備打兩把游戲放松的玩家，在游戲中認真貫徹電競講究的意識、操作、團隊協(xié)作、資源配置，無疑是不現(xiàn)實和反人性的。

同時電競“菜就是原罪”的唯實力論、苛責他人的風氣，也在慢慢敗光路人緣。

所以，有錢有消費能力的上班族，從打兩把慢慢變成不玩只看直播。在與游戲的連接消失后，游戲主播們也會慢慢變成手機中的一個個“電子寵物”。

斗魚，作為行業(yè)直播平臺，處于整體鏈路的下游，不僅要承受行業(yè)衰退的大趨勢，也持續(xù)面臨著版權方高額版權費的壓力。

2021 年初，斗魚的競爭者虎牙以 20 億元的價格拿下英雄聯(lián)盟職業(yè)聯(lián)賽五年獨播權。同年 11 月，虎牙與 ESL 公司簽署為期兩年的中文獨家賽事直播版權協(xié)議。

今年 6 月，斗魚上四位主播，聯(lián)合斥資 100 余萬買下游戲 CS2 奧斯汀 Major 直播版權。斗魚為了砍成本，曾數(shù)次直播未經(jīng)授權的內容惹上麻煩，被如 PPTV、虎牙等平臺和內容版權公司起訴。

淘汰馬車的，從來都不是更快的馬車。

就在游戲直播行業(yè)退步的 2022、2023年，短視頻行業(yè)卻實打實的在增長，無論是用戶規(guī)模，還是使用時間上。這背后的核心邏輯在于，短視頻平臺內容類型綜合，轉型、延伸容易——而更多的用戶群體，帶來了更好的商業(yè)化數(shù)量和模式。

需要明確的是，直接的流量、主播爭搶，并不是抖快等平臺對斗魚的唯一威脅。

實際上，短視頻帶來的“腦腐”效應，讓用戶越發(fā)喜歡快速、密集的多巴胺沖擊。對娛樂直播的節(jié)目效果，和主播的個人水平都提出了更高的要求。

某種程度上，這樣的高要求，也在進一步動搖斗魚舊有直播業(yè)務的根基。

當然，斗魚方面并非沒有感受到危機，在近兩年的業(yè)務變化中，斗魚也在不斷轉型，開拓出了類似于廣告、語音社交這樣的多元業(yè)務模式，但相比于斗魚的整體營收大盤，體量過于微小。

比如，斗魚的語音社交業(yè)務在一季度獲得了 2.901 億元的營收，其季度平均 MAU 為 49.84 萬人，季度付費用戶僅為 8.29 萬人。即使如此，這塊業(yè)務也已經(jīng)被不少人投訴，涉及到軟色情、詐騙和誘導充值等問題……

某種程度上，斗魚這種做法，也是在以舊有的用戶體量盤子作土壤，試圖培育出新的「業(yè)務果實」，但根子里的問題依舊還在。

更何況，從業(yè)務體系的大盤來說，斗魚基本盤面臨的根本威脅依舊還在——上有版權方泰山壓頂，中有短視頻同行挖角掏心，下為留住用戶飲鴆止渴。

所以，在行業(yè)的整體大趨勢下，斗魚的下一步究竟奔向何處，是前途？還是末路？這個問題的答案，已經(jīng)在其如今僅剩的 2.2 億美元市值中變得無比模糊。