北京
今天市場比較平淡，跟前幾天交易得也差不多，沒有可以多聊的。
倒是今天看了一篇文章，講的是這一波反內卷的交易總結，有點意思。
說不少跟蹤商品高頻數據比較緊，這一波也吃虧了，因為更懂產業也會把交易權重更多放在事實和數據兩個維度。
但反內卷交易更多是在情緒的第三維度，以及夢想的第四維度展開，所以在焦煤連續五個漲停的時候，小作文一篇接一篇，超產核查、修改交割規則、新版《煤礦安全規程》等等，市場一點就燃。
如果單從流動性的角度，也的確可以事后解釋，股票市場兩融余額都沖到2萬億了，期貨市場水漲船高也能理解。但以前的期貨市場很少講遠期故事的，因為大家到期都需要交割，沒那么多花里胡哨。
只能說市場的確會在不同的時候，在不同的維度展開交易。
從策略的角度，基本不可能隨時調整，去跟上市場的維度，只能在設計策略的時候，就考慮到市場可能發瘋。
這就是投資大師塔勒布講的黑天鵝和反脆弱的原理——金融模型最大的問題在于，假定世界是平穩、可預測的，服從正態分布的，但現實往往是劇烈、跳躍和非線性的。決定生死和收益的，往往就是那正態分布之外的黑天鵝。
所以投資系統需要考慮反脆弱，比如全倉一只個股的系統就是脆弱的，但把95%的倉位放在極度安全的資產上，再用5%的倉位去博高收益（比如期權）的系統，就是反脆弱的。
反脆弱的系統，才能活得更長久，跟《道德經》里思想差不多，水性至柔，柔能勝剛。
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