A股歷史上的八月

在中國證券市場在歷史上，有一個八月具有特殊的意義，它是中國證券市場的至暗時刻與監(jiān)管風暴。

一場股災，兩輪暴跌，三十四個被凍結的賬戶——2015年8月的中國資本市場，在恐慌與整頓中刻下永不磨滅的印記。

2015年8月，是股災升級版2.0的八月，是千股跌停的黑色八月。

2015年6月，上證指數站上5178點牛市巔峰后，市場急轉直下。至8月18日，第二輪暴跌猝然來襲。18個交易日內，上證指數暴跌29%，創(chuàng)業(yè)板指重挫32%，單日千股跌停的慘劇再度上演；杠桿資金連環(huán)爆倉、流動性枯竭，投資者恐慌情緒蔓延至極限。

這場被市場稱為“股災2.0”的暴跌，直接觸發(fā)了中國證券史上最密集的監(jiān)管重拳。

由于長期處于監(jiān)管真空地帶的場外融資盛行，8月的股災是杠桿崩塌的連鎖反應。

2015年6月前，A股通過 場外配資 （1:5甚至1:10杠桿）和 場內兩融 （余額達2.27萬億）催生泡沫。6月中旬監(jiān)管層突然清理場外配資，觸發(fā)融資盤連環(huán)強平，形成“下跌→強平→拋壓加劇→繼續(xù)下跌”的惡性循環(huán)。

至8月，盡管場外配資已基本清除，但場內融資盤仍余約1萬億，市場流動性脆弱，任何拋售都可能引發(fā)踩踏。

面對市場失控，監(jiān)管層以雷霆手段祭出殺器：凍結賬戶與立案調查。

2015年8月3日，上交所暫停4個異常交易賬戶，并對5個賬戶口頭警示；被限制交易的34個賬戶中，司度（上海）貿易有限公司引發(fā)軒然大波——其股東包括國際對沖基金巨頭與中信證券旗下公司，市場嘩然：“國家隊券商聯手外資做空A股”。

同時，券商掃黑行動開始。

8月25日，海通、廣發(fā)、華泰、方正四大券商同時公告被證監(jiān)會立案調查，涉嫌“未按規(guī)定審查客戶身份”；同日，中信證券徐某等8人因違法交易被公安機關帶走，《財經》雜志王某涉嫌編造虛假信息一同涉案。

這場行動直指操縱市場、內幕交易、非法經營三大毒瘤，掀開了金融反腐的序幕。

8月28日，證監(jiān)會向公安部集中移送22起要案，揭露出資本市場的黑色產業(yè)鏈。 為抑制投機，中金所于 8月28日緊急提高股指期貨保證金， 滬深300、上證50合約保證金從20%提至30%；中證500合約買入保證金同步提高。

政策急剎成為四個月后“熔斷災難”的預演。2016年1月，熔斷機制試行首日即觸發(fā)暴跌，單日市值蒸發(fā) 8萬億元。

2015年8月股災是高杠桿泡沫破裂、監(jiān)管反應滯后、匯率改革沖擊、經濟基本面惡化、投資者結構缺陷共同作用的結果。

未來牛市路上，希望大家不要忘記這個歷史上特殊的八月。