2025上半年業績大盤點：8大建筑央企冰火兩重天！

上半年，我國8大建筑央企的經營答卷呈現出前所未有的結構性裂變。

在傳統基建退潮與新能源轉型、國內地產承壓與海外市場激戰的雙重變奏下，各巨頭的戰略布局與抗風險能力正在經歷一場殘酷的壓力測試。

01

增速榜：電建領跑，中冶“斷崖”

中國電建以5.83%的同比增速（新簽6867億元）拔得頭籌，其能源電力板塊貢獻了4314億元（占總合同額62.8%），成為絕對增長引擎。水電業務同比暴增66.67%，風電增速更是高達68.78%，充分印證了“雙碳”戰略下清潔能源的爆發力。更值得注意的是，其海外業務逆勢增長17.5%，國際化布局為轉型加裝雙保險。

中國能建以4.98%增速（7754億元）緊隨其后，三大業務亮點凸顯戰略轉向：新能源及綜合智慧能源增長12.57%，城市建設板塊猛增33.15%，勘測設計咨詢業務飆升52%。從傳統火電承包商向綠色綜合服務商的蛻變路徑已清晰可見。

中國中冶新簽合同額5482億元，同比跌19.1%，成為八大央企中唯一大幅下滑者。其主因是國內傳統工程承包業務系統性收縮。當同行紛紛開辟新戰場時，中冶的轉型滯后。

中國建筑以25010億元的新簽合同額繼續穩坐頭把交椅，但增長幾近停滯。核心業務中，房屋建筑同比下降2.3%，地產業務銷售額下滑8.9%，折射出國內房地產深度調整對產業鏈的沖擊。其海外業務下滑6.7%，暴露國際化布局的結構性短板。

（小編：當新能源合同增速突破60%，傳統工程承包卻出現兩位數下滑，建筑央企的賽道選擇，已直接決定生存水位。）

02

轉型之痛：政策轉向下的業務大洗牌

華麗增長數據的背面，是傳統業務線斷崖式下跌的殘酷現實：

中國電建的陣痛最為典型：水環境治理業務暴跌72.68%，火電合同驟降62.03%。政策東風轉向新能源的瞬間，曾經的核心業務風光不再。

中國化學的環境治理板塊收縮67.3%，環保項目凜冬突至。但危中有機——其實業及新材料銷售逆勢增長31%，單項目平均規模提升24.3%，大型化、高端化轉型初顯成效。

中國交建鐵路建設訂單暴跌66.10%，基建設計業務下降25.39%，傳統基建需求萎縮已成定局。但其港口建設增長15.9%、疏浚業務增5.69%，新興產業占比33%，海洋經濟成為破局關鍵。

地產連環劫：中國建筑地產業務銷售額下降8.9%，中國鐵建地產開發下滑11.2%。更嚴峻的是，地產寒冬引發連鎖反應。

03

海外戰場：能建占比登頂，鐵建增速稱王

當國內業務承壓，海外市場成為關鍵突圍口：

• 中國能建以25.7%的海外業務占比（1995億元）位居國際化程度榜首，同比增速達13.74%。其深度綁定“一帶一路”能源基建的戰略，正在收獲紅利期。

• 中國鐵建則以57.43%的海外增速強勢登頂，海外新簽合同額達1141億元。

• 中國中鐵海外新簽合同增勢同樣喜人，同比增51.6%，達1249億元。

04

分化格局下，頭部企業的戰略選擇揭示行業生存法則

1.綁定國家戰略

中國電建重點發力能源電力業務，新簽達4314億，中國能建發力新能源，增速達12.57%，兩巨頭精準卡位“雙碳”政策風口。當傳統火電斷崖下跌時，風電、水電的60%+增速成為救命稻草。

2.打造第二曲線

中國中鐵布局特色地產（+38.5%）、資產經營（+425.1%）；中國化學發力實業及新材料（+31%），單項目規模提升24.3%。從“搬磚頭”到“造芯片”，價值鏈攀升是唯一出路。

3.出海深水區

海外業務占比超20%的四家企業（交建、電建、能建、化學），在國內地產寒冬、環保收縮中展現出更強韌性。

05

結語：轉型沒有退路，分化即是生存

八大巨頭的半年成績單，實為一場行業轉型的實時路演：

向左是深淵——地產依賴、傳統基建、火電配套業務正加速塌陷；

向右是藍海——新能源電力、智慧城市、高附加值海外工程成為新增長極。

當政策紅利從“鐵公基”轉向“風光氫儲”，當海外市場從勞務輸出變為技術標準競爭，建筑央企的洗牌已不再遙遠。未來三年，能否攻克“拖累項”、壯大“綠色引擎”、突破“國際化瓶頸”，將決定誰被淘汰，誰執牛耳。

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