基建搭臺，周期唱戲

新一輪的大基建，又開始了！

上個星期，雅下 超大1.2萬億水電工程這個項目直接激活了整個盤面， 市場行情被這個雅下水電的基建概念點燃了。但現在還是很多人在疑惑，這一輪基建帶出的指數行情它能有持續性嗎？

我先說結論，這里很明確的告訴你，不僅具有持續性，而且中字頭的基建板塊很有可能接力銀行的抱團行情，持續帶來一段非常大級別的行情。

中字頭的基建板塊很有可能接力銀行的抱團行情，這里我們說是有三個大的邏輯在催化。

第一個邏輯，我們先來看一組數據，從2023年12月開始，銀行的整個行業板塊漲幅是多少？80%。基建板塊也是中國特色估值當中非常重要的一股力量，它的整個板塊在這近兩年的時間里漲了多少？15%！看到了吧，這兩個板塊的漲幅是不是拉了很大的口子出來？我們再看股息率的比較，在2023年12月份的時候，銀行的股息率大概是在6%~7%左右，基建類的公司的股息率大概是在3%~5%左右。現在經過銀行板塊上漲之后，可以很明顯的看到銀行和基建的股息率幾乎完全一致，銀行目前在整個基建行業面前沒有任何高股息的優勢可言。所以第一個邏輯就很簡單了，銀行股漲多了，建筑這個位置有非常強烈的補漲的需求，就這么簡單。

而且，隨著投資建設規模超1.2萬億的雅下水電工程啟動，已經給基建板塊帶來了強烈的事件催化作用。如果我們說得更長遠一點，除了這個雅下水電工程，后續可能還有不少類似的國內大型基建項目，同時，一帶一路節點上排著隊等著開始的項目，還多的去了。所以，仍然是熟悉的配方，用基建結束通縮，基建搭臺，周期唱戲！將會迎來真正的一個階段性的經濟復蘇。

當這個預期被市場敏銳的捕捉到之后，大家自己想一想，中字頭、中特估、基建、鋼鐵、煤炭、水泥、電力等這些周期股，它們的股價是在什么位置，而這個預期已經打上去了，那么這個位置是不是要起一輪非常大的行情？

第二個邏輯，不是說你銀行股漲了，我基建就一定要補漲，我基建要有額外的一些催化劑，這個催化劑是什么？有兩個小的細分點，第一個小的細分點，今年上半年中國經濟的增速5.3%是不錯的，進出口也是不錯的，但是到了下半年，進出口可能會出現比較大的一個承壓，需要投資與消費發力。消費發力之外，投資里面非常大的一個拉動項，短期就能見效的就只有地產和基建，地產目前是處于筑底的一個階段，那么最可靠的投資抓手就是基建。第二個小的細分項，我們如果去看基建這些巨頭公司，可以很明顯看到，去年的財報是非常差的，可以說是歷史最差財報。尤其是去年的三四季度，整個建筑類的公司凈利潤都出現了兩位數的負增長，普遍在-10%到-20%左右。今年如果一旦出現投資加速，整個業績增速會非常好看。因為去年就是低基數了啊，對吧！

我的判斷，今年上半年建筑公司的行業增速，很有可能就跑到了90個大類行業前三分之一去了，這個增速往上走的領先指標變化，是不是機構投資人選擇行業和板塊非常重要的一個依據和指標？那么這兩點疊加在一起，下半年基建要發力，是不是就有大的投資機會。

第三個邏輯，我們可以看到很明顯的兩大趨勢。第一個，在最近一段時間，銀行股出現高位震蕩的時候，或者說出現放量高位下殺的時候，尤其是港股那邊的中字頭的，比如說能源，建筑這些類型的公司，他們的表現是如何的，相當的平穩。你再去看看我們A股這邊，你就知道資金蹺蹺板的一個效應。這個跡象還是很容易去捕捉的。第二個，二季度整個北上外資的持倉已經全部公布了，我們看到中字頭類型的公司，特別是公用事業和建筑類的這些央企遭到了北上外資猛烈的加倉。這個是一個非常重要的領先性指標，往往就預示著后1~2個季度這些板塊將會變成領漲的重要力量。

最后再總結一下，建筑行業目前需要補漲，下半年的業績增速很有可能會出現否極泰來的反轉。目前已經有大量左側的機構，以外資機構為主要代表，二季度開始大幅加倉建筑行業，我們如果下半年看到一些重要催化，比如說內需加強了，投資加速了，專項債下發加速了，基建的投資增速往上抬頭了。整個中字頭的，比如說以基建為主要代表的這批龍頭公司，加上傳統的周期性行業的業績明顯改善，中字頭、中特估、基建、鋼鐵、煤炭、水泥、電力等這一大批周期性行業的股票，很有可能會作為把指數帶上一個新的高度的，這是發動新一輪行情非常重要的一股力量。

現在已經起名字了，基建鋼鐵煤炭水泥有色發電，叫大江大河概念，我在這里先給大家打一個提前量，下半年是非常重要的時間節點，可以密切把這些東西關注起來。