聊聊下周的6件大事

下周的重要事件太多了，周日晚上，幫大家梳理一下，一共6條。

1、中美第三輪貿易談判；

2、中美下周各自的重磅會議；

3、第三批國補資金準備下發；

4、周末，上海人工智能大會對下周行情的影響；

5、周五商品期貨夜盤的暴跌；

6、AH溢價指數創5年內新低的最完整解讀。

話不多說，直接步入正題。

1、最重要的，下周一、周二，中美第三輪貿易談判。

全球最矚目的事件，當然還是這事兒，中美雙方，上周都提前預告過了。

從時間來看，第一輪是5月10日的瑞士，第二輪是6月9日的倫敦。

下周的第三輪，和6月的第二輪談判，相差一個半月左右的時間，在此期間，標普500、恒生指數、滬深300這三大指數，漲幅都在6-7%之間，也證明，自上一輪談判起，中美資金的風險偏好，都是抬升的。

而中國的稀土永磁指數，區間漲幅是32%，英偉達的區間漲幅是22%——這恰好說明，稀土換芯片的對價，是第二輪貿易談判的主要成果之一。

我給大家看一個圖，下圖，黑色，是中國對美國的貿易順差，25年年初開始，掉頭向下；而藍色，是中國對其他14個非美貿易伙伴的貿易順差，大幅走高，因此，今年在貿易層面發生的故事，顯而易見——通過轉口貿易，全球經濟基本保證了貿易的總量，中間商賺取了差價，而中美則依舊分別承受著低通脹、高通脹的問題。

展望下周的第三輪談判，我覺得，要關注到的，最大的變化在于，在最近一個半月，美國與多個國家初步達成了協議，目前，剩余的未達成協議的主要貿易伙伴，還剩我們、歐盟、印度、加拿大和韓國。

和恰恰好，中歐，上周舉行了峰會，但結果未知。

因此，理論上來講，8月1日，延期后的對等關稅要實施，而8月12日，中美此前的延期也要到期，所以，中美的談判，可能不僅僅涉及到中美之間——美國與其他的貿易對象的談判進度，可能直接影響到其對中方的態度。

2、下周，中美都有重磅會議要召開。

按照慣例，7月底之前，要召開zz局會議。

說到底，大家關注的，無非是兩個，其一，有無增量的財政政策，其二，對貨幣政策的定調有無變化。

另外，大家預計比較關注，下周四的PMI數據，這是影響后續降息等決策的主要依據之一，對脆弱的債市，則更為關鍵。

美國方面，有兩個大事。

一是下周，標普500將有37%的成分股發布二季報，下周結束后，75%的公司就會披露完畢，美股企業的最新盈利情況，以及對貿易戰后的展望，基本也就水落石出了。

二是，周四一早，美聯儲會公布利率決議，目前來看，7月美聯儲降息的概率，接近于0。

3、第三批國補資金，即將下發。

從財政政策的角度看，周末，公布了第三批的“超長期特別國債支持消費品以舊換新資金”，合計金額是690億，這是符合預期的資金，這塊全年的計劃是3000億，前兩批，分別是710億、710億，那么，下半年還會有兩次，分別是這次的690億，以及年底前的最后690億。

而這回的公告里，特別強調，要“嚴防‘先漲后補’、騙補套補等風險”，這也是上半年，對國補過程中，部分參與企業，詬病比較多的地方——再明確一次，國補這塊，對大型平臺是結構性的利好（基本都在港股），中小商鋪反而容易被擠出。

4、周末人工智能大會很熱鬧，看是否資金會炒作這塊。

周末上海的人工智能大會，人山人海，處于一票難求的狀態，雖然沒看到什么特別爆款的應用或硬件，但按照目前A股的炒作狀態，下周往這個方向炒一下的概率很大，唯一不確定的，是會從哪個板塊扒褲子？

事實上，因為其他事件的額外加持，上周五，剔除偶發因素的科創綜指ETF，實際全市場漲幅第一的，就是科創AI相關的，589520。

這里，再幫大家復習一下，在《》里，和大家介紹過，創業板和科創板，各有一個人工智能相關的指數，都是20cm標的，但兩者的區別挺大的。

創業板人工智能，重倉在算力，也有掛鉤的ETF，規模最大的是159363；

科創人工智能，主要是國產替代，也就是芯片和應用，就是上面漲幅榜里的589520。

大家參與行情之前，要搞清楚兩者的區別。

5、周五夜盤，商品暴跌，商品的行情是否走完了？

周五夜盤，部分商品期貨暴跌，下圖。

這里，主要的原因在于，交易所出手了，下圖，對多個商品期貨的開倉量，進行了限制，這是非常明確的信號了。

引用一下在《》的觀點：

“股票如此，商品也如此， 大家都知道，這兩天商品肯定是炒過頭了，多頭知道，空頭也知道，但沒辦法，該炒還得炒，最后一定是一地雞毛，只有跑得快的人能賺到錢。”

另外，悄悄多說一句，A股部分板塊的結構性過熱，其實究其根本，就和這輪期貨炒作很像，本質是多空的失衡，純粹的多頭資金驅動，但減持等空頭力量受限。

6、外資加速流入，AH溢價再創5年新低的背后。

上周，還有兩個數據，值得關注。

其一，是中金統計的，被動外資的單周凈流入，創去年10月以來新高：

“被動外資流入激增，創去年10月初以來最大單周凈流入。 A股流入13.2億美元 （vs. 上周流入1.0億美元）； 港股和ADR流入18.5億美元 （vs. 上周流入4.8億美元），以專注中國與新興市場的基金流入為主。”

這個數據是截止上周三的，而上周三，恰好騰訊等互聯網巨頭全線暴漲，整個亞太地區都由于美日的協議而上漲，我們也提到過，當時市場就認為，是外資加倉導致的大漲。

其二，是上周五，AH溢價指數繼續下移，到了123附近，創2020年4月以來新低。

我們此前的觀點中，已經反復強調，在多輪周期影響下，AH溢價中樞將從130的中樞下移，而且這個時間，會持續的比較長。

下午，我在星球，把完整的邏輯，再次梳理了一下，合計3000字左右，可能是全網目前為止，對于這次新低，最詳細、觀點最明確的解讀。

感興趣的可以進去學一下，掃碼下圖的二維碼即可，確保都是干貨，且保證，能讓你扎扎實實地看明白完整的底層邏輯。

就這些。

求贊、在看。