加征關(guān)稅能否確保財(cái)政保持持續(xù)盈余？

（學(xué)之智經(jīng)濟(jì)原創(chuàng)）

2025年6月美國(guó)聯(lián)邦政府獲得盈余270億美元，這與5月高達(dá)3160億美元的財(cái)政赤字形成鮮明對(duì)比，似乎財(cái)政收支顯著改善。有不少文章認(rèn)為，美國(guó)獲得財(cái)政盈余的主要原因是關(guān)稅收入增加。的確，6月美國(guó)關(guān)稅收入同比激增301%，達(dá)到270億美元，正好為當(dāng)月的財(cái)政盈余規(guī)模。

自今年4月起，美國(guó)對(duì)所有進(jìn)口商品征收10%的統(tǒng)一關(guān)稅，并對(duì)部分國(guó)家實(shí)施“對(duì)等關(guān)稅”，帶來(lái)關(guān)稅收入的大幅增加。本財(cái)年前九個(gè)月美國(guó)關(guān)稅總收入已達(dá)1130億美元，同比大幅增長(zhǎng)86%。根據(jù)美國(guó)財(cái)政部預(yù)測(cè)，全財(cái)年關(guān)稅收入可能遠(yuǎn)超3000億美元。

在4月初美國(guó)宣布加征10%基礎(chǔ)性統(tǒng)一關(guān)稅的同時(shí)，還對(duì)近60個(gè)貿(mào)易伙伴公布了不等的超額“對(duì)等關(guān)稅”，根據(jù)談判結(jié)果計(jì)劃從7月8日開始征收。幾個(gè)月以來(lái)，美國(guó)僅與英國(guó)、越南、印尼達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，并且諸多細(xì)節(jié)仍待敲定；與中國(guó)共同發(fā)布了日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明，然后在倫敦進(jìn)行了磋商，并且美國(guó)總統(tǒng)特朗普還計(jì)劃訪華，但目前仍未達(dá)成正式貿(mào)易協(xié)議；而與歐盟、日本、韓國(guó)、印度等大部分國(guó)家和地區(qū)的談判進(jìn)展艱難。為此，7月7日美國(guó)將“對(duì)等關(guān)稅”暫緩期延長(zhǎng)至8月1日（中國(guó)為此前敲定的8月12日）。

鑒于前期美國(guó)加征關(guān)稅帶來(lái)財(cái)政改善，如果暫緩期結(jié)束后大部分國(guó)家仍沒(méi)有與美國(guó)談判完成，8月起美國(guó)就會(huì)大幅加征新關(guān)稅，勢(shì)必將帶促進(jìn)美國(guó)關(guān)稅收入進(jìn)一步增加。那么，“關(guān)稅紅利”是否具有可持續(xù)性？能確保美國(guó)財(cái)政繼續(xù)保持盈余嗎？

意圖：加征關(guān)稅改善財(cái)政狀況。

美國(guó)加征關(guān)稅主要有三個(gè)目的：一是減少貿(mào)易逆差，改善國(guó)際收支；二是保護(hù)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)，尤其是重振制造業(yè)以及創(chuàng)造就業(yè)；三是增加財(cái)政收入，改善政府財(cái)務(wù)狀況。此外，特朗普政府還將關(guān)稅作為談判的籌碼。這里重點(diǎn)分析加征關(guān)稅對(duì)財(cái)政的影響，其他幾個(gè)意圖不在本文分析范疇。

長(zhǎng)久以來(lái)，美國(guó)政府面臨著巨大的財(cái)政壓力，債務(wù)規(guī)模不斷攀升。截至2024年末，美國(guó)國(guó)債總額達(dá)到36.2萬(wàn)億美元；截至2022年末，美國(guó)州和地方政府債務(wù)余額3.2萬(wàn)億美元。中央和地方政府債務(wù)合計(jì)約40萬(wàn)億美元，2024年GDP為29.2億美元。持續(xù)的財(cái)政赤字、政府債務(wù)規(guī)模攀升，引發(fā)美國(guó)許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家、政客的擔(dān)憂和批評(píng)。

加征關(guān)稅改善貿(mào)易狀況，被認(rèn)為是改善政府財(cái)政狀況的有效途徑。這個(gè)很好理解，加征關(guān)稅可以為政府帶來(lái)額外的財(cái)政收入，有助于緩解財(cái)政緊張狀況。關(guān)稅收入作為政府財(cái)政收入的一部分，可以用于增加公共支出、償還債務(wù)或進(jìn)行其他投資。

往更深層次分析，從國(guó)際經(jīng)濟(jì)的角度而言，加征關(guān)稅實(shí)際上是為了改善國(guó)際收支狀況的一種手段，也是增強(qiáng)政府負(fù)債能力的一種做法。根據(jù)宏觀部門資金流量守恒原則，只有國(guó)際收支得到改善甚至產(chǎn)生盈余，即國(guó)外部門赤字、國(guó)內(nèi)部門盈余，才能夠改變政府部門的逆差狀態(tài)，政府債務(wù)壓力才能得到緩解。

如何理解這個(gè)問(wèn)題？由于資金流入量和流出量必然相等，那么各部門的收支結(jié)余之和必定為0。可以得到以下公式：

政府部門收支結(jié)余+市場(chǎng)部門收支結(jié)余+國(guó)外部門收支結(jié)余=0。

根據(jù)這個(gè)恒等式，當(dāng)國(guó)外部門收支結(jié)余增加，即便政府部門財(cái)政赤字?jǐn)U大，只要赤字規(guī)模小于國(guó)外部門結(jié)余，也能夠確保市場(chǎng)部門盈余，那么經(jīng)濟(jì)就能夠平穩(wěn)運(yùn)行。（本公眾號(hào)之前多篇文章對(duì)此有詳細(xì)論述，今年將出版一本書籍對(duì)此更為全面的分析）。這就意味著，只要國(guó)際收支盈余能夠增加，就可用承擔(dān)一定程度的政府部門債務(wù)增長(zhǎng)。

現(xiàn)實(shí)：美國(guó)6月財(cái)政盈余真的是關(guān)稅收入帶來(lái)的嗎？

表面上看，財(cái)政盈余和關(guān)稅收入都是270億美元，似乎關(guān)稅真的是財(cái)政盈余的來(lái)源，以至于很多媒體大勢(shì)宣傳。甚至有不少媒體轉(zhuǎn)發(fā)這是美國(guó)自2017年以來(lái)的首次財(cái)政盈余這樣的錯(cuò)誤信息！真是匪夷所思。

從關(guān)稅占美國(guó)財(cái)政收入來(lái)看，占比是很低的。6月份美國(guó)財(cái)政收入5264.5億美元，而關(guān)稅收入是270億美元，關(guān)稅占財(cái)政收入的比重只有5.1%，關(guān)稅對(duì)美國(guó)財(cái)政收入的貢獻(xiàn)并不強(qiáng)。5月份美國(guó)財(cái)政收入3712.3億美元，意味著6月份美國(guó)財(cái)政收入環(huán)比大幅增加了1552.2億美元，增加的財(cái)政收入是關(guān)稅收入的5.7倍，怎么能夠得出關(guān)稅的增加是財(cái)政改善的主要原因？！非關(guān)稅性財(cái)政收入增加更多，才是支撐當(dāng)月財(cái)政改善的重要原因。

從財(cái)政支出狀況來(lái)看，財(cái)政支出的大幅下降是促進(jìn)6月美國(guó)財(cái)政盈余的另一個(gè)重要原因。6月份美國(guó)財(cái)政支出4994.4億美元，比5月份大幅減少了1874.5億美元，比去年同期減少了377.9億美元。在財(cái)政收入增加、財(cái)政支出減少的共同作用下，才形成了財(cái)政盈余。

就財(cái)政盈余本身而言，6月份美國(guó)財(cái)政盈余為月度性盈余，并非2017年以來(lái)的首次盈余。實(shí)際上，今年4月、去年4月和9月都出現(xiàn)了月度盈余。今年4月盈余規(guī)模達(dá)到2584億美元，遠(yuǎn)超今年6月盈余，為9.6倍；而4月份關(guān)稅收入才156億美元，只占財(cái)政盈余的6%。由此可見，財(cái)政盈余并非關(guān)稅的功勞。

展望：財(cái)政逆差狀況不會(huì)因?yàn)榧诱麝P(guān)稅而明顯改變。

從年度數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年美國(guó)關(guān)稅收入770.4億美元，財(cái)政收入49181億美元，關(guān)稅僅占財(cái)政收入的1.6%。按照美國(guó)財(cái)政部測(cè)算的數(shù)據(jù)來(lái)計(jì)算，如果2025年關(guān)稅收入增長(zhǎng)到3000億美元，增長(zhǎng)了3.9倍，那么關(guān)稅占全年的財(cái)政收入比重也只有6%左右。2024年美國(guó)財(cái)政赤字1.8萬(wàn)億元，哪怕關(guān)稅收入增加到3000億美元，也只占年度財(cái)政赤字的16.7%，不可能實(shí)現(xiàn)年度財(cái)政盈余。也就意味著財(cái)政逆差狀況不會(huì)因?yàn)樵黾雨P(guān)稅而明顯改變。

并且，不但加征關(guān)稅對(duì)財(cái)政收入的帶動(dòng)作用有限，而且還會(huì)對(duì)財(cái)政收入產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。

首先，加征關(guān)稅相當(dāng)于提升了進(jìn)口成本，將導(dǎo)致進(jìn)口規(guī)模減小，使得，征收關(guān)稅的稅基下降。按照學(xué)術(shù)一點(diǎn)的話語(yǔ)來(lái)說(shuō)，提升關(guān)稅稅率對(duì)增加關(guān)稅的作用呈邊際遞減效應(yīng)。普遍認(rèn)為，當(dāng)關(guān)稅稅率高于60%以上，就會(huì)引起越來(lái)越多產(chǎn)品0交易，那么獲得的關(guān)稅也就會(huì)急劇減少。如果美國(guó)繼續(xù)提升進(jìn)口關(guān)稅稅率，最后獲得的關(guān)稅收入必定低于預(yù)期值。

其次，加征關(guān)稅還會(huì)導(dǎo)致其他稅收減少，形成顯著的“擠出效應(yīng)”。例如，隨著進(jìn)口商品價(jià)格的上升，消費(fèi)者的購(gòu)買力會(huì)受到抑制。對(duì)于某些必需品或高消費(fèi)頻率的商品，這種影響更加顯著。消費(fèi)者可能會(huì)選擇減少購(gòu)買量，那么消費(fèi)稅的收入也會(huì)相應(yīng)減少。

再次，高關(guān)稅引起貿(mào)易伙伴報(bào)復(fù)性反制，還會(huì)影響更廣泛的稅收收入下降。在美國(guó)公布顯著提高關(guān)稅之后，來(lái)自中國(guó)、歐盟等國(guó)家和地區(qū)對(duì)美國(guó)對(duì)等加征關(guān)稅，積極采取反制措施。這種反制措施會(huì)直接沖擊美國(guó)的出口行業(yè)，美國(guó)出口商品在這些市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力將下降，銷售額減少。受此影響，企業(yè)所得稅也會(huì)相應(yīng)下降，甚至需要裁員、縮減投資以應(yīng)對(duì)困境。這會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致個(gè)人所得稅的收入減少，并沖擊消費(fèi)者購(gòu)買力的下降，產(chǎn)生廣泛的連鎖反應(yīng)。

歷史上，1930年實(shí)施了《斯姆特-霍利關(guān)稅法》，這可以作為前車之鑒。當(dāng)時(shí)的許多人認(rèn)為，《斯姆特-霍利關(guān)稅法》能夠保護(hù)美國(guó)農(nóng)業(yè)和制造業(yè)的利益，有效解決困擾美國(guó)的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。然而，平均稅率飆升至60%左右之后，國(guó)際貿(mào)易大幅萎縮，經(jīng)濟(jì)蕭條和衰退就出現(xiàn)了。在全球化的今天，高關(guān)稅帶來(lái)的危害性極大。基于《斯姆特-霍利關(guān)稅法》的教訓(xùn)，預(yù)計(jì)當(dāng)前美國(guó)加征高關(guān)稅的政策措施很難長(zhǎng)久持續(xù)。不過(guò)，對(duì)全球加征10%的基礎(chǔ)性關(guān)稅，以及對(duì)部分行業(yè)加征點(diǎn)狀關(guān)稅，可能將是難以避免的。

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