現(xiàn)在的A股讓我回想起來2014年的牛市前夕！下周展望2025-7-11

本周市場被銀行、證券、地產(chǎn)、光伏拉出了牛市的感覺！一場沒有基本面支撐的技術(shù)面牛市。

對(duì)于資本市場出現(xiàn)這樣的走勢(shì)，到現(xiàn)在我們大家都還普遍是存疑的，因?yàn)榛久娌⒉恢芜@是一場牛市。

但是，市場的實(shí)際情況告訴我們，現(xiàn)在好像是一場牛市！至少技術(shù)面是這樣的呈現(xiàn)的。

如果不看市場的結(jié)構(gòu)性變化，指數(shù)現(xiàn)在走的非常好。只不過這一場靠銀行拉起來的行情，在今天銀行出現(xiàn)一根大陰線的時(shí)候，不知道是否會(huì)戛然而止。

我們相信銀行一定有盡頭，但是重要的不是銀行是否結(jié)束，而是在銀行出現(xiàn)階段性盡頭之后，其他板塊是否能跟上！

近來發(fā)生的這一切讓我想起來2014年的那一場牛市。在2014年八九月份的時(shí)候，市場其實(shí)已經(jīng)開始呈現(xiàn)出比較好的走勢(shì)了，當(dāng)時(shí)大家都在質(zhì)疑，那到底是不是一場牛市。因?yàn)槟莻€(gè)時(shí)候的市場基本面也完全不支撐那一場牛市。

然后就這樣，市場開始緩慢的上漲，沒漲到一個(gè)階段的時(shí)候，吃昂都會(huì)出現(xiàn)一段下跌，然后再漲上去。直到2014年末，市場出現(xiàn)了連續(xù)的大陽線，同時(shí)，降準(zhǔn)降息以及改革等一系列利好消息出現(xiàn)，支撐了當(dāng)時(shí)的牛市行情。然后陸陸續(xù)續(xù)，牛市開始。

在2014年的那一場牛市當(dāng)中，銀行證券等金融也是首先被拉起來的板塊，但是隨著市場漲一漲之后，金融股開始出現(xiàn)了乏力，在進(jìn)入到2015年一月的時(shí)候金融就開始回調(diào)了。但是當(dāng)時(shí)整個(gè)市場并沒有因?yàn)殂y行等板塊出現(xiàn)回調(diào)而結(jié)束行情，而是由其他板塊跟隨，接上了行情！

所以，我們對(duì)于當(dāng)下不應(yīng)該有牛市的觀念依然是不變的。但是技術(shù)面出現(xiàn)了這樣的變化，我們?cè)谛袨樯弦惨S。

如果今后不是牛市，那么在金融股出現(xiàn)見頂回調(diào)的時(shí)候，整個(gè)行情都會(huì)結(jié)束。

如果今后資金很強(qiáng)，雖然沒有技術(shù)面支撐，但是金融股出現(xiàn)見頂回調(diào)之后，科技、新能源、消費(fèi)、醫(yī)藥等其他板塊，一定會(huì)接上行情，使得指數(shù)不會(huì)出現(xiàn)太大的回落。

目前的A股和香港出現(xiàn)了部分背離的現(xiàn)象，恒生科技指數(shù)一直在橫盤。但是創(chuàng)業(yè)板和上證指數(shù)，出現(xiàn)了較好的走勢(shì)。

看一下本周整體的大盤情況，本周上證指數(shù)上漲1.09%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.36%，恒生科技指數(shù)上漲0.62%，恒生指數(shù)上漲0.93%，納斯達(dá)克上漲0.14%（截止周五盤前）。

今天周五市場在上漲之后，尾盤出現(xiàn)了極大的跳水，這會(huì)讓整個(gè)市場出現(xiàn)分歧。一部分人會(huì)認(rèn)為市場在震蕩區(qū)間又一次見到了部分頂部。一部分人會(huì)認(rèn)為趨勢(shì)今后可能會(huì)延續(xù)下去。

我們不關(guān)注這個(gè)，我們更關(guān)注的是，如果要應(yīng)對(duì)這個(gè)環(huán)境，該怎么做，或者說，我們是怎么做的？

近來我一直在關(guān)注AI芯片，有一部分人應(yīng)該知道，因?yàn)锳I芯片曾是去年和上半年出現(xiàn)過的龍頭。在此前市場在下跌的時(shí)候，這里出現(xiàn)了很明顯的回調(diào)下跌。

所以，我能夠看清的是，之后的市場，不管是偏弱還是偏強(qiáng)，都大概率走兩個(gè)邏輯：

1、強(qiáng)者恒強(qiáng)，之前的強(qiáng)者延續(xù)邏輯。

2、估值修復(fù)，大宗商品反彈帶來的相關(guān)板塊階段性上漲的邏輯。

不管今后怎么樣，關(guān)注科技，一定不會(huì)錯(cuò)。

我們太渴望這是一場牛市了，但是我不確定，目前除了技術(shù)面，沒有其他任何支撐這是一場牛市。但是我們也不相信市場會(huì)出現(xiàn)任何錯(cuò)誤，所以，跟隨。

而且還有一個(gè)重要的信息，假如真的是牛市，市場的盤面為了消化市場的疑慮，在循序漸進(jìn)上漲的過程當(dāng)中，一定還會(huì)再出現(xiàn)一次比較顯眼的回調(diào)下跌。當(dāng)那次下跌到來的時(shí)候，市場出現(xiàn)了跌不下去的現(xiàn)象，那么才可以確定牛市真的來了。有點(diǎn)類似于2014年10月下旬的那一次變化（如圖）?；蛘?006年8月前后也出現(xiàn)過類似的情況。如果出現(xiàn)了這樣情況，我是一定會(huì)看得清的，而且會(huì)著重提醒。

下周我們關(guān)注什么？

其實(shí)事件上已經(jīng)沒有什么變化了，關(guān)稅也已經(jīng)都陸陸續(xù)續(xù)落地了，美國對(duì)全世界其他國家的征稅情況已經(jīng)基本兌現(xiàn)。

今后資金帶來的技術(shù)面波動(dòng)會(huì)更重要。如果技術(shù)面持續(xù)走牛，我們就打算躺在科技里迎接這一場牛市，如果今后技術(shù)面不再走牛了，那就躺在科技里，至少把這一場反彈給走完。

總之，執(zhí)行策略上，要做就做概率大，賠率大的事?，F(xiàn)在做科技，就是這樣的事。追銀行，賠率太小，做估值修復(fù)，概率不夠。這是我盡自己的能力，最大化能看清的目前環(huán)境了。

接下來，我們把周觀點(diǎn)聚焦到各個(gè)單個(gè)市場的機(jī)會(huì)觀察，以及A股下周的詳細(xì)展望：

下周展望：

1、港A市場

看下本周a股市場本周的漲跌格局（如圖）。銀行如果尾盤沒有出現(xiàn)回落，其實(shí)銀行才是大龍頭，然后證券、電力、房地產(chǎn)、鋼鐵都出現(xiàn)了上漲。

對(duì)于現(xiàn)在的市場我們?cè)趺纯矗?/p>

把它當(dāng)成技術(shù)面的牛市來做，同時(shí)，把一切當(dāng)成反彈來做。所以只做科技，瞄準(zhǔn)科技。不管是反彈還是牛市，科技在今后都還會(huì)回歸到主流。

銀行證券的上漲當(dāng)中，很難選股，市值一個(gè)比一個(gè)大，工商銀行已經(jīng)2.8萬億。證券板塊當(dāng)中，稍有點(diǎn)潛力的公司，市值也都千億多。再進(jìn)去就是純炒作了，不敢做。

（A股本周的漲跌格局）

展望下周，市場持續(xù)微上漲的概率更大?，F(xiàn)在因?yàn)椴淮_定市場是會(huì)持續(xù)上漲還是僅僅是又一次的反彈，所以落到芯片上就也會(huì)是這樣。

如果市場持續(xù)上漲，芯片也會(huì)走出二波。如果市場只是一次反彈，那么芯片也在接下來會(huì)有乏力再見頂?shù)臅r(shí)候。

縱觀中國三次牛市歷史的變化，在不管是在前期中期后期，科技都是貫穿始終的板塊，金融股打頭陣，科技輕微跟隨，中期科技會(huì)發(fā)大力，因?yàn)楣乐瞪峡萍伎梢猿车酶?。末尾的時(shí)候，主要都是題材和小盤股。

所以不管怎樣，現(xiàn)在千萬不要放下科技去追別的。堅(jiān)守科技很重要。

香港市場因?yàn)锳股多家公司陸陸續(xù)續(xù)的上市，吸了不少血。恒生科技已經(jīng)橫盤有一大段時(shí)間了。也不跌，也沒漲（如圖）。在這個(gè)市場中，假如今后A股情緒能越來越好的時(shí)候，它一定還會(huì)再開始一次類似于今年2月份那樣的上漲。但如果A股就這樣橫盤橫住了，那么宏觀預(yù)期和炒作情緒都沒什么變化，市場也會(huì)在這橫的更久一些，也不用有擔(dān)心。

2、美國市場

美股市場一直維持比較強(qiáng)的走勢(shì)。英偉達(dá)等龍頭科技公司，占比越來越大。隨著關(guān)稅詳細(xì)的落地，大家對(duì)今后美國的衰退也開始預(yù)期越來越明確，但是市場就是沒跌。這說明這個(gè)信息已經(jīng)不能再威脅目前的美股了…

美股也在逐漸的向好。七月的美股，上漲仍然會(huì)這樣延續(xù)下去，像極了A股的銀行。但是我們?nèi)タ碅股相關(guān)的美股ETF，還沒有很充分的表達(dá)對(duì)于美股市場的預(yù)期。

當(dāng)美股上漲趨勢(shì)形成，并且未來的疑慮更多打消的時(shí)候，溢價(jià)率應(yīng)該會(huì)再次被打出來。

美國現(xiàn)在的行情，也是一場跟基本面不匹配的走勢(shì)。

對(duì)于這種情況，我們投資者，就只能跟隨趨勢(shì)！相信市場自身的力量和選擇，雖然我不覺得這階段的中國和美國都能漲的很高，但是也不認(rèn)為它會(huì)向下多少，或許正是因?yàn)閮傻囟紱]有多少再繼續(xù)向下的空間了，所以才會(huì)出現(xiàn)目前這樣持續(xù)的上漲吧。既然如此，那就讓它延續(xù)下去吧。

3、商品市場

商品市場已經(jīng)開始大反彈了，這是一場工業(yè)品超跌后的大反彈，光伏產(chǎn)業(yè)鏈為首，多晶硅、工業(yè)硅品種牽頭，其他品種跟隨，已經(jīng)開啟了這樣一場反彈。而且多晶硅走的很強(qiáng)勢(shì)。

面對(duì)這種行情，我如果要做反彈，只能等它這些品種的二次下探，再次確認(rèn)底部之后，才能有更強(qiáng)的反彈行情。我們看碳酸鋰、玻璃、純堿，雖然也出現(xiàn)了階段性的反彈，但是其實(shí)走的還是比較弱的，并不像多晶硅那樣強(qiáng)勢(shì)。

這體現(xiàn)出了資金的猶豫。

大宗商品在剛剛觸底的時(shí)候，首次反彈，只能確認(rèn)底部，后面還會(huì)再反復(fù)確認(rèn)的。比如2015年那一次的產(chǎn)能過剩，玻璃這個(gè)品種就反復(fù)經(jīng)歷了三次的底部確認(rèn)（如圖），所以在這個(gè)時(shí)候要做多，還是不太容易的，除非保持比較低的倉位，同時(shí)購買比較遠(yuǎn)期的合約，這樣即便有波動(dòng)和再次的下探確認(rèn)，也無需擔(dān)心。

但是，我個(gè)人的風(fēng)格仍然更傾向于跟隨趨勢(shì)，再二次確認(rèn)到來之前，只等暴力反彈后的再下探，如果市場在這沒有暴力反彈，那就等二次確認(rèn)明確之后，再跟隨市場做多。

商品的機(jī)會(huì)未來可能更為確定，反彈也好，反轉(zhuǎn)也好，它都該漲價(jià)了，對(duì)于大級(jí)別的行情應(yīng)該是越來越近了！

4、BT市場

截止到我寫稿的時(shí)候，本周BT市場上漲9.2%，價(jià)格118100。

市場創(chuàng)了新高，很像現(xiàn)在A股和美股的感覺，雖然陸陸續(xù)續(xù)漲跌互現(xiàn)，但是仍然是在不斷走高的。

對(duì)于BT市場，該弱不弱，那可能就會(huì)這么一直強(qiáng)下去吧。

市場現(xiàn)在的機(jī)會(huì)，我認(rèn)為還是應(yīng)該更聚焦在商品市場和股市，尤其是商品，這里的空間更大，賠率和概率都更好，萬一脫離基本面，股市真的因?yàn)榍榫w走出牛市，那將是更好的。但是這都是許愿，沒有任何的邏輯分析，還是那樣，跟隨就好了…

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上僅為老丁對(duì)于市場的個(gè)人觀點(diǎn)，不屬于任何誤導(dǎo)與建議。市場波動(dòng)無常，超預(yù)期的事情時(shí)有發(fā)生，各位看官理性看待

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