從富士康女工到立訊精密老板，王來春押注果鏈打下百億身價

作者/慶福

編輯/嘉嘉

國內出身平常，但最為勵志的女性企業家是誰？

除了最近上映《水餃皇后》中，在香港賣水餃的灣仔碼頭創始人臧健和外，在硬核制造業領域還有一位從流水線女工逆襲的企業家——立訊精密王來春。

其創立的立訊精密、年營收超過2600億元，A股總市值達到2460億，近日并將在香港二次上市，已開啟全球化進程。

從一個1988年的裝配工，到如今千億企業的掌舵人，王來春的經歷既是一部大女主逆襲的爽文，更是她對于市場的精準判斷——在最關鍵的時候抓住核心。

【1】精準判斷，加入果鏈

2011年IPHONE 4的爆火是立訊精密企業命運的轉折點。

IDC數據顯示：2011年，蘋果手機全球出貨量達到9320萬部，僅次于諾基亞和三星，占到全球手機市場的6%。

不論是從出貨量，還是市場份額看，彼時的蘋果雖然重新“發明了手機”，掀起了智能機時代的序幕，但占據市場絕對主力的依舊是諾基亞、三星這些安卓機。

一直為富士康做代工的王來春卻看到了蘋果對于立訊精密的重要性，并開始不惜代價希望進入蘋果的供應商名單。

（來源：互聯網）

2011年4月，為了成為“果鏈”一員，賬上只有8000多萬元的立訊精密上演了一次終極冒險，以10.77億的估值，收購資產總額4.47億為iPad平板做連接線的昆山聯滔。

248.4%的溢價率進入蘋果供應商，王來春的賭注是否值得？

業績給出了答案，只是為蘋果生產一個邊緣性的零配件產品，2011年，立訊精密營收達到25.56億元，相比2010年的10.11億營收，立訊精密業績同比增長2.5倍。

可以說，如果沒有加入“果鏈”，立訊精密只是中國制造業當中的一個腰部代工廠，王來春也只是一個小老板，蘋果的訂單將立訊精密和王來春送上了歷史的正軌。

此后立訊精密通過收購蘇州美特聲學元件廠、臺灣美律實業、緯創資通及其子公司WIN、高偉電子、日鎧、光寶影像事業部等公司，獲得了無線耳機、揚聲器、麥克風、iPhone攝像頭、手機殼等蘋果零部件的生產資格。

利用收購，不斷深入蘋果供應鏈，立訊精密不僅成為了AirPods的最大供應商，拿下了iPhone整機代工業務，其產品更是覆蓋了蘋果所有產品線。

“他們像拼樂高一樣，把蘋果供應鏈的關鍵零件一塊塊補齊”，對于立訊精密的并購，一位券商分析師感嘆，王來春的操作能力，蘋果需要生產什么，立訊精密就收購什么。

【2】到達巔峰，隱患出現

隨著生產越來越多的蘋果部件，對蘋果供應鏈的深入程度越來越高，立訊精密和王來春也占到了命運的高點。

據財報數據顯示：2022—2024年三年時間，蘋果一家公司就為立訊精密帶來了1568億元、1745億元、1901億元的營收，占到其總營收額的70%。

較2010的10億元營收，呈現出了十幾倍的增長，而王來春也迎來了人生的頂點。2025年3月，在胡潤研究院發布《2025胡潤全球富豪榜》中，王來春以615億元人民幣的身價位列第362位。

（來源：百度百科）

可以說，立訊精密的逆襲史是一部不斷深入果鏈、擁抱蘋果大腿的歷史，但單一客戶占比70%的營收結構，卻給立訊精密留下了隱患。

據《華爾街日報》爆料：美國商務部要求蘋果在2026年前把中國制造的核心零件比例降到30%以下。

在“去中國化”、“ABC”的大背景下，蘋果也受到外界影響開始減少中國供應商數量。

蘋果iPhone15系列為例，目前在印度制造的iPhone15，占到蘋果總出貨量的52%，而大陸地區供應鏈廠家數量從60.1%的占比降到了26.3%。

據知名調研機構Fomalhaut Techno Solutions的數據顯示：雖然在蘋果供應鏈名單中，中國大陸工廠為155座，數量上位居第一，但蘋果元器件在大陸的占比在短短兩年內從4.5%降至2%。

這對于那些深入依賴蘋果訂單的果鏈企業來說，無疑是重大的隱患。

從2025年前5月，蘋果將30家中國供應商踢出果鏈，其中12價位上市公司，這些上市公司股價平均下跌37%，市值蒸發超1800億元。

以歐菲光為例，2019年，蘋果為其貢獻了20%的營收，但在被提出“果鏈”之后，2021年上半年，歐菲光營收直接下降49.96%、凈利潤下降93.25%。

同樣作為“果鏈”的明星企業，要知道立訊精密客戶中，蘋果貢獻了其70%的營收，這一數值份額，遠超歐菲光。

外部環境動蕩，充滿了不利因素，立訊精密和王來春應該如何決策？

【3】戰略調整，全球部署

“希望10年后，大家提到立訊精密，不僅會想到它是消費電子品牌的核心供應商，還能想到它是眾多汽車品牌客戶的Tier1供應商。”

作為一個從一線起步的企業家，王來春深知，不論營收貢獻有多大，但過多依靠蘋果，將成為立訊精密未來的硬傷。

因此看到“歐菲光”等被踢出果鏈的企業狀況后，立訊精密迅速調整，開始了業務多元化、地區多元化、客戶多元化的布局。

2021年，王來春提出了“三個五年計劃”，旨在全方位發展消費電子、汽車、通信、工業、醫療等業務，分散經營風險。

在新能源汽車領域，立訊精密為整車品牌客戶和主機廠提供汽車線束、連接器、智能駕駛、智能座艙和動力模塊等產品，制定了Tier1（一級供應商）業務進入全球前十的戰略目標；

在通信領域，立訊精密與頭部芯片廠商已為全球主流數據中心及云服務廠商制定800G、1.6T等下一代高速連接標準；

擺脫“蘋果”標簽，降低果鏈在立訊精密的營銷比重，是王來春對立訊精密未來戰略的期望。

“在全球經濟復雜多變的背景下，公司始終將風險控制前置到戰略決策中，通過多元化客戶結構、本地化生產布局和核心技術自主創新，降低單一市場波動和地緣政治風險的影響。”

當被《中國企業家》問道如何抵御外部環境因素帶來的風險時，王來春表示，立訊精密上升到公司戰略層面的是如何對沖風險，而不是如何保持增長。

其財報數據顯示：2024年，消費電子業務、通訊互聯產品級精密組件、汽車互聯產品級精密組件、其他業務的營收分別為2241億、183.6億、137.58億、125.84億元，營收貢獻率分別為83.37%、6.83%、5.12%、4.68%。

（來源：百度股市通）

通訊以及汽車正在成為立訊精密的第二增長曲線。

回顧過去十四年，立訊精密和王來春命運的轉折點來自蘋果，是果鏈將立訊精密推向了十四年增長26倍的業績增長高度。但同時過于依賴蘋果，也讓立訊精密的成功建立在不穩固的地基上。

從抓住機遇到預見風險再到主動求變，立訊精密的變化正如大女主王來春：她不僅是抓住命運的饋贈，更是在巔峰之上，依然保有破局的勇氣與遠見，為下一段征程描繪更廣闊的版圖。