東風(fēng)與長(zhǎng)安重組擱淺：一場(chǎng)"大象轉(zhuǎn)身"背后的戰(zhàn)略困局

6 月初，兩則公告攪動(dòng)中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)格局：長(zhǎng)安汽車官宣升級(jí)為央企，更名為“辰致汽車科技集團(tuán)”；而東風(fēng)集團(tuán)同步公告稱“暫不涉及資產(chǎn)重組”。

這場(chǎng)傳聞 116 天的重組談判塵埃落定，資本市場(chǎng)迅速給出反應(yīng) —— 長(zhǎng)安汽車股價(jià)大漲，東風(fēng)集團(tuán)港股卻應(yīng)聲下跌。

表面看是重組預(yù)期落空，實(shí)則折射出東風(fēng)汽車近年的發(fā)展困境：作為昔日級(jí)別更高的汽車集團(tuán)，其自主乘用車板塊表現(xiàn)卻落后于長(zhǎng)安，而領(lǐng)導(dǎo)人戰(zhàn)略部署與執(zhí)行的落差，正是困住這頭“大象”的核心癥結(jié)。

從戰(zhàn)略布局來(lái)看，前任董事長(zhǎng)竺延風(fēng)掌舵東風(fēng)汽車集團(tuán)時(shí)，展現(xiàn)出了高瞻遠(yuǎn)矚的視野，在新能源轉(zhuǎn)型、智能化發(fā)展等領(lǐng)域早早錨定方向。

然而戰(zhàn)略規(guī)劃與落地執(zhí)行之間，卻仿佛隔著一道難以跨越的鴻溝，東風(fēng)汽車集團(tuán)在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，始終擺脫不了決策遲緩、推進(jìn)乏力的標(biāo)簽，給外界留下拖泥帶水的深刻印象。

依點(diǎn)資訊認(rèn)為，6月26日成立的新公司“奕派汽車科技公司”，或?qū)⑹菛|風(fēng)汽車集團(tuán)自主板塊發(fā)展的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，但其能否真正扭轉(zhuǎn)東風(fēng) “戰(zhàn)略強(qiáng)、執(zhí)行弱” 的困局，還有要看最終的執(zhí)行情況。

新能源轉(zhuǎn)型：高開(kāi)低走的“嵐圖困局”

早在 2018 年，東風(fēng)就啟動(dòng)高端新能源項(xiàng)目“東風(fēng) 56 號(hào)”，前董事長(zhǎng)竺延風(fēng)曾放言“嵐圖開(kāi)局就要奔跑”。

這份野心落在產(chǎn)品上，卻是定位與技術(shù)的雙重錯(cuò)位：首款車型FREE以31萬(wàn)-36萬(wàn)元價(jià)格對(duì)標(biāo)蔚來(lái)ES6（參數(shù)丨圖片），但智能駕駛僅達(dá)L2級(jí)，連基礎(chǔ)的自動(dòng)變道功能都需選裝，而同期理想AD Max已實(shí)現(xiàn)城市NOA。

更尷尬的是營(yíng)銷投入與產(chǎn)出比：2021-2023年砸下20億營(yíng)銷費(fèi)用，換來(lái)的年銷量卻不足6萬(wàn)輛，僅為蔚來(lái)同時(shí)期的三分之一。

直到2025年新任管理層調(diào)整策略，嵐圖才迎來(lái)增長(zhǎng)——1-5月銷量4.6萬(wàn)輛，同比激增85%，但4月單月1萬(wàn)輛的成績(jī)，仍不及零跑、小鵬的三分之一，與長(zhǎng)安深藍(lán)前4月8.7 萬(wàn)輛的銷量差距顯著。

嵐圖作為東風(fēng)汽車集團(tuán)全力打造的高端新能源品牌，盡管在技術(shù)儲(chǔ)備和產(chǎn)品力上具備一定優(yōu)勢(shì)，但其市場(chǎng)表現(xiàn)始終未能達(dá)到預(yù)期。

分析人士指出，嵐圖汽車發(fā)展遇到的困難，實(shí)際上還是國(guó)企面臨市場(chǎng)化改革路上的“老問(wèn)題”。

合資轉(zhuǎn)型：從“燃油霸主”到“電動(dòng)掉隊(duì)”

曾幾何時(shí)，東風(fēng)本田是本田在華的“利潤(rùn)奶牛”，雅閣、CR-V 兩大支柱車型年銷超30萬(wàn)輛，甚至廣汽本田混動(dòng)雅閣的發(fā)動(dòng)機(jī)都依賴東風(fēng)本田發(fā)動(dòng)機(jī)工廠供應(yīng)。

但電動(dòng)化浪潮下，東風(fēng)本田2023年提出的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略遲遲未落地——直到2024年才推出油改電車型M-NV，純電銷量占比不足5%，而廣汽本田e:NP系列已拿下12%份額。

2025年數(shù)據(jù)更觸目驚心：東風(fēng)本田1-5月銷量暴跌39.8%至12萬(wàn)輛，電動(dòng)車型S7、P7月銷僅52輛和142輛，連展廳展車都鮮有人問(wèn)津。

同為老牌合資企業(yè)的上汽大眾，則憑借ID.系列實(shí)現(xiàn)新能源銷量增長(zhǎng)18%，此消彼長(zhǎng)間，東風(fēng)合資板塊的“電動(dòng)化時(shí)差”已拉大到2年以上。

理論上，東風(fēng)本田應(yīng)該占據(jù)電氣化的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，但是面對(duì)中國(guó)汽車市場(chǎng)的快速變化，本田汽車的反應(yīng)明顯跟不上節(jié)奏，特別是產(chǎn)品不具備優(yōu)勢(shì)的前提下，定價(jià)策略依舊遵循燃油車時(shí)代的老思路“低配高價(jià)”，凸顯出東風(fēng)汽車集團(tuán)對(duì)于“利潤(rùn)奶牛”的經(jīng)營(yíng)思路過(guò)于粗獷。

技術(shù)研發(fā)：投入千萬(wàn)“卡”在最后一公里

“要做行業(yè)的安全領(lǐng)航者”，東風(fēng)副總經(jīng)理尤崢的表態(tài)背后，是2024年17%的研發(fā)投入增長(zhǎng)，新能源研發(fā)占比超60%。

但號(hào)稱整合資源的“1+n”研發(fā)體系，實(shí)則仍是各干各的：研發(fā)總院與子公司在電池領(lǐng)域重復(fù)投入，自研三元鋰電池能量密度僅180Wh/kg，比寧德時(shí)代低30%；東風(fēng)風(fēng)神與東風(fēng)納米的智能座艙底層架構(gòu)不互通，單車研發(fā)成本比比亞迪高20%，在價(jià)格戰(zhàn)中顯得十分被動(dòng)。

2025年?yáng)|風(fēng)秀出半固態(tài)電池（350Wh/kg）、400kW氫能源產(chǎn)品等“黑科技”，但量產(chǎn)進(jìn)度卻讓人大跌眼鏡：企業(yè)級(jí)太極大模型還在實(shí)驗(yàn)室，而華為鴻蒙座艙已服務(wù)500萬(wàn)用戶；L3級(jí)智駕測(cè)試剛啟動(dòng)，小鵬XNGP已在10城開(kāi)放。

特別是嵐圖品牌，諸多技術(shù)配置上研發(fā)領(lǐng)先但實(shí)際體驗(yàn)表現(xiàn)又落后于競(jìng)品，導(dǎo)致了嵐圖前期發(fā)展屢屢受挫。

市場(chǎng)策略：降價(jià)換量的“飲鴆止渴”

在營(yíng)銷層面，2023年那場(chǎng)轟動(dòng)全國(guó)的湖北促銷，東風(fēng)汽車集團(tuán)拿出7個(gè)品牌56款車型，雪鐵龍 C6 直降9萬(wàn)元至12.19萬(wàn)，單月銷量環(huán)比暴漲15%。

但后遺癥很快顯現(xiàn)：東風(fēng)日產(chǎn)軒逸降價(jià)3萬(wàn)后，導(dǎo)致2024年二手車保值率暴跌8個(gè)百分點(diǎn)，比卡羅拉低了12個(gè)點(diǎn)，日系合資車保值口碑開(kāi)始悄然崩塌。

根據(jù)2024年財(cái)報(bào)顯示，如果剔除70.2億的政府補(bǔ)助后，東風(fēng)汽車集團(tuán)實(shí)際虧損2.1億元，相當(dāng)于賣一輛車倒貼3000元。

當(dāng)然，對(duì)于消費(fèi)者而言，降價(jià)是喜聞樂(lè)見(jiàn)的，東風(fēng)汽車在短期內(nèi)緩解了庫(kù)存危機(jī)，甚至掀起后來(lái)的全國(guó)車市價(jià)格戰(zhàn)，但其代價(jià)巨大：合資品牌價(jià)值折損、自主品牌定位混亂、消費(fèi)者信任動(dòng)搖，持幣觀望情緒加劇，長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)，對(duì)于東風(fēng)汽車集團(tuán)的合資板塊是一個(gè)沉重打擊。

分享人士指出，東風(fēng)的合資板塊，競(jìng)爭(zhēng)壓力大，當(dāng)價(jià)格因國(guó)補(bǔ)降下去之后，再想漲起來(lái)就要面臨巨大的庫(kù)存壓力。

2025年一季度，東風(fēng)自主乘用車出口3.3萬(wàn)輛，看似增長(zhǎng)63%，但僅為上汽集團(tuán)出口體量的13%，且主力是低價(jià)的微卡。并且東風(fēng)乘用車出口均價(jià)1.2萬(wàn)美元，也低于奇瑞的均價(jià)1.6萬(wàn)美元。

分析人士指出，東風(fēng)海外市場(chǎng)是繼續(xù)以價(jià)換量，還是通過(guò) “技術(shù)差異化 + 品牌故事化 + 服務(wù)本地化”，在海外市場(chǎng)構(gòu)建可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)力，將成為東風(fēng)能否站穩(wěn)海外市場(chǎng)的關(guān)鍵。

新公司成立能否力挽狂瀾

6月26日，東風(fēng)汽車集團(tuán)重磅宣布成立東風(fēng)汽車集團(tuán)股份有限公司奕派汽車科技公司 。

這一全新子公司承載著整合商企、研發(fā)、生產(chǎn)、供應(yīng)鏈、銷售及服務(wù)全價(jià)值鏈優(yōu)質(zhì)資源的重任，全力推動(dòng)?xùn)|風(fēng)自主乘用車事業(yè)發(fā)展。

新公司將采用一體化運(yùn)營(yíng)模式，把東風(fēng)乘用車銷售有限公司、東風(fēng)乘用車制造總部、東風(fēng)公司總部和東風(fēng)研發(fā)總院的相關(guān)職能與人員進(jìn)行整合 ，旗下風(fēng)神、納米、奕派三大品牌仍將保留并發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)。

自2023年?yáng)|風(fēng)正式發(fā)布定位主流科技電動(dòng)品牌的東風(fēng)奕派，錨定15萬(wàn)-25萬(wàn)級(jí)主流市場(chǎng)后，2024年3月首款車型 eπ007 上市，同年6月定位中大型SUV的eπ008也推向市場(chǎng)。

截至2025年3月，eπ007與eπ008兩款車型已收獲7萬(wàn)用戶 ，其座椅按摩、戰(zhàn)斗模式等高頻功能體現(xiàn)出實(shí)用路線。

在5月東風(fēng)與華為達(dá)成全面深化戰(zhàn)略合作后，奕派有望接入鴻蒙座艙、L2.9級(jí)智駕等技術(shù)，補(bǔ)齊智能化短板。

在海外市場(chǎng)拓展方面，6月25日東風(fēng)汽車集團(tuán)與日產(chǎn)的全資附屬公司NCIC訂立合資合同 ，雙方攜手成立合資公司開(kāi)展汽車出口業(yè)務(wù)。

合資公司注冊(cè)資本達(dá)10億元，東風(fēng)汽車集團(tuán)出資4億元，持有40%股權(quán)，NCIC出資6億元，持有60%股權(quán) 。

此次合作旨在整合雙方資源，向海外市場(chǎng)出口車輛、零部件及配件，有望改善東風(fēng)此前在海外市場(chǎng)低端、低價(jià)的形象，提升品牌影響力與市場(chǎng)份額。

依點(diǎn)評(píng)：重組不是“救命藥”，改革才是“手術(shù)刀”

從嵐圖的高端夢(mèng)碎，到合資板塊的電動(dòng)化掉隊(duì)，東風(fēng)的問(wèn)題從來(lái)不是“要不要重組”，而是“如何自救”。當(dāng)長(zhǎng)安靠深藍(lán)、阿維塔雙線突破時(shí)，東風(fēng)仍困在“戰(zhàn)略規(guī)劃-執(zhí)行走樣-再規(guī)劃”的死循環(huán)里。新成立的奕派汽車科技公司以及與日產(chǎn)的合資項(xiàng)目，是東風(fēng)自救的重要嘗試。或許正如業(yè)內(nèi)所言：對(duì)這頭大象來(lái)說(shuō)，比重組更迫切的，是動(dòng)一場(chǎng)“刮骨療毒”的改革手術(shù)——否則下一次股價(jià)大跌，可能就不是因?yàn)橹亟M失敗了。