無風險利率1時代：低利率“圍城”下，普通人的收息思路

五年前，銀行大額存單4%的利率曾讓百萬本金每年穩享4萬元利息，足夠支撐低物欲的長期“躺平”。

而如今，同樣的100萬，年利息收入已縮水至1萬元出頭。

這個扎心的對比，正是低利率時代給普通人上的第一課——關于“財務自由”的敘事已經被徹底改寫。

定期存款利率步入“1時代”，而廣義貨幣供應量仍在跟隨GDP的正向發展滾滾前行。

如果在1990年將能在北京置換8平米住房的1萬元存入銀行，即便以能跑贏通脹的“CPI+1%”的收益率滾動至今，其購買力也將縮水84%——從8平米萎縮至1.3平米。（來源：國家統計局，Wind）

這就是低利率這場無聲海嘯正在淹沒的，傳統理財的舒適區。當比拼認知成為新周期的注腳，普通人還有哪些穩扎穩打的“收息”思路？

思路一：現金管理類產品“收息”

流動性的"安全墊"

投資的起點是管理好當下的生活，在充滿不確定性的時代，保持資金的流動性正是抵御波動的第一道防線。

貨幣基金和同業存單指數基金構成了現金管理的基礎工具，二者的基金風險評級都是R1低風險，如同金融市場的“活水”，在提供存取便利的同時，還能帶來略高于活期存款的收益。

從近兩年的表現來看，萬得貨幣市場基金指數年化收益率向1%靠近，但從沒有出現過回撤。

同業存單指數基金近一年整體回撤也只有-0.06%，年化收益率在1-2%附近，算是讓資金既能 “觀察放哨”又能稍有“增值”的好去處。

值得注意的是，現金管理工具同樣是一把雙刃劍，雖然安全，卻可能讓長期持有者面臨跑不贏通脹的隱形損失。

因此，這部分配置比例通常建議控制在總資產的10%左右，主要用于衣食住行等日常開支的“應急預備隊”。

思路二：固收類資產“收息”

細水長流的"壓艙石"

當視線延伸至中期投資，純債基金與“固收+”策略成為進階的收息思路。

固收類投資的魅力在于其“細水長流”的特性——過去十年間，即便是在股債雙殺的年份，純債型基金指數仍能保持年年正收益。

數據來源：Wind；Wind基金指數；統計區間2020.4.23-2025.4.22。指數過往業績走勢不代表未來表現，不代表投資建議。

債市的“牛長熊短”特性，使固收類資產成為資產配置中不可或缺的“壓艙石”。

但投資者需注意，隨著利率中樞下移，債券投資的難度正在提升，適度拉長久期和信用下沉成為增厚收益的常見策略，同時也對投資者對波動的理解提出了更高要求。

目前十年期國債收益率徘徊在1.6-1.7%左右，而專業化的債券型基金通過組合管理，能將收益率提升至2%-3%區間。

如果追求穩健之上的更進一步，則可以關注“固收+”產品。固收+策略通過向固收類資產要“安全墊”，向更高波動資產要收益彈性，起到“1+1＞2”的效果。

從2019年至今的業績回報來看，即便經歷了權益市場的漫長寒冬，固收+基金的年化收益率仍能達到4-5%，一級債基等低波固收+產品的最大回撤則被控制在-3%以內，成為偏好穩健投資者的重要選擇。

數據來源：Wind，Wind 分類，統計區間 2019-1-1 至 2024-12-31。風險提示：以上股票倉位和風險等級僅指通常情況，以具體基金合同等發行材料約定為準。收益率和最大回撤指對應的萬得基金指數表現，具體包括偏債混合型基金指數、混合債券型一級基金指數、混合債券型二級基金指數、中長期純債型基金指數、短期純債型基金指數。指數歷史業績不預示未來表現，也不代表具體基金產品表現。

思路三：不動產租金“收息”

實物資產的現金流運作邏輯

在房地產行業深度調整后，全國重點城市的住宅租金回報率已開始跨過2%的門檻。

然而，房產投資的流動性與管理成本始終是難以回避的問題，對傳統的“收租”模式構成了一定限制。

產權類REITs（不動產投資信托基金）的出現，為不動產投資提供了新的解決方案。這類產品通過募集資金投向產業園、保障房等不動產項目，以租金收入、資產增值等作為收益來源。

國內REITs雖然尚處發展階段，但產權類REITs近一年4-5%的分紅收益率和在交易所上市的流動性優勢，已經為投資者提供了一個與傳統房產截然不同，與股債具備低相關性的“收息”選擇。

公募REITs的風險等級通常為中風險（R3）或中高風險（R4），其核心價值在于將大宗不動產拆分為可標準化交易的小份額，同時通過強制分紅機制（要求90%以上的年度可供分配金額需以現金形式分配給投資者）盡力為投資者打造現金流回報。

這種證券化創新，讓普通投資者也能參與大型不動產的收益分配。

思路四：權益類資產分紅“收息”

紅利資產的跨周期價值錨定

當無風險收益率持續走低，A股市場的紅利資產如銀行指數、紅利低波指數的股息率可達5%以上，成為利率敏感型資金的重要替代標的。（來源：Wind）

這些具備“類債券”屬性的股票，不僅提供穩定的分紅回報，還能在低利率中樞下形成長期現金流的優勢。

歷史數據顯示，紅利資產不僅能帶來穩定的現金流，更具備抗周期的防御性特質，更是通過 “時間復利+分紅再投資” 實現收益增強的長期投資標的。

來源：數據來源：Wind，統計區間2014.01.01-2024.12.31，指數過往業績走勢不代表未來表現，不代表投資建議。

盡管股價短期會受市場情緒影響，但長期來看，穩定的現金分紅機制能夠有效熨平周期波動。西格爾在《投資者的未來》中提出，股息率越高，投資者彌補他們所需要的損失的時間越短。

圖：在股價下跌后為持平股利收益率需要的年數

數據來源：《投資者的未來》，西格爾

對于能夠承受階段性波動、具備三年以上持有周期的投資者而言，紅利策略的投資邏輯值得深入關注。

從資產配置的范式演進來看，隨著全球進入低利率時代，在權益市場中構建高股息資產組合，已從戰術性選擇逐漸演變為適應利率環境變化的戰略性配置方向。

特別是在經濟轉型期，那些現金流充沛、分紅穩定的企業，往往展現出更強的經營韌性和股東回報能力。

低利率不是終點，而是理財思維升級的起點。在這個時代，認知才是最大的紅利。

面對這場變化中的財富革命，普通人需要把握兩個核心原則。

第一，調整預期——4%的無風險收益時代已成過去，投資需要順勢而為的轉型

第二，擁抱波動——凈值化時代，適度承擔風險將成為獲取超額收益的必要代價。

低利率環境下的財富管理，本質上是一場與時間的對話。當我們不再執著于尋找"完美資產"，而是專注于構建一個可以適應不同氣候的生態組合，或許就能在這場無聲的變革中，找到屬于自己的節奏。

風險提示

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