“穩定幣”是什么？真的穩定嗎？

這一周股市比較平淡，中東和幣圈就很熱鬧了。

最近火遍資本市場的“穩定幣”，我沒講這東西，是因為目前完全跟我們大陸沒關系，只能去香港或者國外，A股都是為了炒而炒。

穩定幣早就有了，而且很多地方都有，只是之前每家的規模都不大。

穩定幣這個東西其實也很簡單，現在火起來的，就是以泰達和circle為首的兩家公司，根據錨定美元1:1發行的USDT。

也就是你交給他們1美元，他們就會給你1個USDT。

現在泰達大概發行了1500億美元，circle發行了650億美元。

也就是泰達吸收了1500億美元的現金，circle吸收了650億美元的現金，客戶之所以愿意把錢交給他們，是因為真方便。

泰達和circle拿著這些現金，先去買低風險的美國國債，利息收入大幾十億美元，然后用這個收入再去買高風險資產，比如比特幣之類的。

這里面有兩個關鍵，第一個是為什么方便，第二個是依賴國債的高利率。

為什么方便要是詳細講起來，估計敏感，我大概講一下。

現在的跨境轉賬，是非常麻煩，費用非常高，效率非常低的，轉過的朋友應該都知道，而且還會受到監管。

穩定幣就完美解決了這個問題，不管是誰，也不管轉賬多少，幾秒鐘就能解決，而且費用極低，幾乎等同于沒有。

你說是不是很方便，至于依賴國債利率，這是發行方的盈利方式，這個跟我們的險資有點類似，首先發行方肯定要保證資金池的安全，總不能去投資可能產生較大虧損的項目。

所以如果未來美國降息，這些公司的利潤大概率會下降，不過他們拿著這些第一輪賺的利息，去投資高風險的項目，這個就不可控了。

不得不提一下，這對美債是好事，又多了一個大買家。

對于發行方來說，利潤虧完了都沒事，只要本金在就行，反正會源源不斷的產生利潤，只是賺多賺少的問題。

這樣看起來，是不是穩定幣這東西挺好的？

沒法去評價好與不好，因為每個國家的銀行肯定不會這樣做，因為穩定幣走的是“公鏈”，公鏈上都是匿名賬戶，沒人管你是張三還是李四，也沒人管你是黃皮膚還是白皮膚還是黑皮膚。

這種信息不可控，絕對是每個國家都無法接受的。

那么對于正兒八經有轉賬需求的人來說，這當然是個好東西，方便快捷成本低，但同時也方便了做壞事。

還記得之前我們有家公司，也準備發行和人民幣掛鉤的穩定幣，結果就涼了。

這東西確實敏感，等于是另一套獨立運行的金融系統。

我沒講過比特幣，但是愿意講一下穩定幣，這兩者還是不能混為一談，我是不建議大家碰比特幣的，尤其是現在。

比特幣總共2100萬枚，越到后面概率越低，獎勵越小，因為每一次都會獎勵減半，到最后一次的時候，獎勵只有1聰（1聰= 0.00000001BTC），這可真是大聰明，純粹變成了一個炒作的東西，因為稀缺嘛。

但是穩定幣從本質上來說，其實就是一個貨幣媒介。

自己合法用，就是一個好東西，你要干壞事，這其實跟穩定幣自身也沒關系。

穩定幣的發行確實是公開透明的，不存在發行方明明只收了1美元，卻偷偷發行2個USDT的情況。

他真正的風險也跟銀行和保險類似，公司收到錢后，在賬上留了多少現金，這個確實不知道。

比如銀行有核心資本充足率來抵抗風險，還有撥備率來控制貸款風險，還有諸多指標，都是強制執行的，但穩定幣沒這樣的東西。

前陣子美國的《穩定幣法案》，也主要就是這個目的，要這些發行方接受監管，并且要求他們公開這些關鍵信息。

所以有大額國際轉賬需求的，可以用，如果單純去炒這個東西，那就是另一回事了。

其實如果深度去思考穩定幣這個東西，這是一種落后的表現。

穩定幣這個名字怎么來的呢？

顧名思義，就是穩定，價格固定，錨定某種貨幣，而且穩定幣是不能收利息的，本質上這違背了經濟學。

穩定的東西，就意味著沒有市場調節能力，一定會失去活力，市場是不可能一成不變的。

大家還記得布雷頓森林體系嗎？當年的金本位就是35美元對應1盎司的黃金，然后其他國家的貨幣與美元掛鉤，并且匯率波動保持在1%以內。

當時想的也是安全和穩定，結果發現越到后面越行不通，只能逐漸打破這個比例，最后完全脫鉤。

因為隨著世界的發展，貨幣需求越來越龐大，黃金的稀缺性根本沒法滿足，如果強行執行，一定是效率低下，經濟活力受到壓制。

大家還記得之前的銀行強制儲備金制度嗎？為什么后來改成了自愿準備金制度，就是因為這不符合經濟學原理。

如果一套金融系統，所發行的幣種，價格穩定，匯率固定，不收利息，100%儲備法定貨幣，那就一定會受到限制，發行規模不可能太龐大，因為流動性動力不足。

不過任何系統性的創新，都是有一個過程的，現在為了安全不得不加上諸多限制，但是不管怎么樣，畢竟現在允許私人發行貨幣，這是前進了一大步。

穩定幣肯定會發展，但一定不是在現有的政策下大規模發展，另外前兩天我們的央行業第一次提到了穩定幣，我估計會作為數字貨幣配套發展。

我做了下面這張《A股核心資產研究匯總》表，里面精選了上百家優質公司，并附數萬字的分析方法。

所有分析過的公司都會在上面這個表里更新數據。