百菲乳業IPO：盈利能力穩健增長 以水牛奶細分優勢沖刺行業標桿

2025年6月13日，根據上交所官網，廣西百菲乳業股份有限公司（以下簡稱“百菲乳業”或“公司”）滬市主板IPO獲受理。

主板IPO著重突出“大盤藍籌”特色，傾向于支持業務模式成熟、經營業績穩定、規模較大且具有行業代表性的優質企業。百菲乳業深耕水牛奶制品領域多年，憑借獨特的差異化產品定位、穩健攀升的經營業績，以及行業領先的品牌影響力，全方位展現出與主板藍籌定位的高度適配性。

招股書顯示，百菲乳業主要從事乳制品和含乳飲料的研發、生產與銷售，產品包括以生水牛乳、生牛乳為主要原料的滅菌乳、調制乳、發酵乳、巴氏殺菌乳和含乳飲料等。

百菲乳業對主板藍籌定位的契合，首先體現在其獨特的差異化競爭戰略。在乳制品行業紅海競爭中，公司另辟蹊徑聚焦水牛奶細分領域，依托廣西豐富的奶水牛養殖資源，構建從奶源基地布局到現代化專業生產，再到營銷網絡體系建設的完整產業鏈條。

公司圍繞這一核心資源，持續加大研發投入，開發出包括滅菌乳、調制乳、發酵乳、巴氏殺菌乳和含乳飲料等多元化品類，通過精準的產品矩陣滿足不同消費場景需求。這種差異化競爭策略，不僅為企業開辟了專屬增長曲線，更填補了國內高端特色乳制品市場的空白，凸顯其在細分領域的行業標桿地位。

經營業績的持續穩健增長，是百菲乳業契合主板藍籌定位的核心支撐。報告期內（2022年至2024年），公司營業收入分別為78,080.42萬元、107,506.13萬元和142,267.47萬元，年均復合增長率34.98%;歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為11,538.72萬元、22,628.74萬元和29.960.66萬元，年均復合增長率61.14%，公司經營業績保持高質量增長態勢，具備較強的持續經營能力。

這種穩健增長得益于其多元化的市場拓展策略。在線下，通過與永輝、大潤發、沃爾瑪等全國性商超建立戰略合作，實現產品覆蓋全國30余個省市；在線上，依托抖音、天貓等電商平臺，打造全域營銷體系，2024年線上渠道營收占比已突破30%。同時，公司通過線上帶動線下，依托水牛奶特色塑造“百菲酪”品牌，逐步完善遍布全國的營銷網絡，公司加大對線下經銷渠道的開拓力度，構建起深度下沉的銷售網絡，進一步夯實市場根基。

品牌價值的沉淀與行業影響力的提升，進一步強化了百菲乳業的藍籌屬性。公司先后獲得“2024乳業科技創新企業”“桂字號’農業品牌目錄農業企業品牌”等多項榮譽，“百菲酪”已成長為具有廣泛市場認知度的特色水牛乳制品品牌。為提升品牌溢價能力，百菲養殖已取得良好農業規范認證（GAP），參與起草了團體標準《地理標志農產品靈山奶水牛飼養管理技術規程》（T/GXAS788—2024），并被評為“‘十四五’國家重點研發計劃‘特色畜奶、禽蛋特征品質分析與特征標準研究’項目示范基地”，為奶水牛養殖提供了產業化示范。百菲乳業以技術標準話語權推動產業升級，充分彰顯行業引領者角色。

作為農業產業化國家重點龍頭企業、廣西工業龍頭企業、自治區級農業龍頭企業、廣西奶業模范扶貧公益企業、廣西“萬企興萬村”行動先進民營企業，百菲乳業自成立以來，始終秉持著企業社會責任與經濟效益并重的發展理念。奶水牛養殖已成為廣西壯族自治區實現鄉村振興的重要產業之一，公司通過向區域內奶水牛養殖合作社和專業牧場收購生水牛乳，有效促進當地奶水牛養殖產業發展與農民增收，以實際行動助力鄉村振興。2023年，公司榮獲“2022年度廣西牛羊產業助力鄉村振興優秀企業”稱號。

此次主板IPO，不僅是對百菲乳業過往發展成果的認可，更是其邁向藍籌企業的新起點。本次公司計劃將募集資金用于奶水牛智慧牧場建設項目、營銷網絡建設和品牌推廣項目，進一步鞏固競爭壁壘。未來，百菲乳業有望依托資本市場平臺，加速全國化布局與產業鏈整合，從特色乳制品龍頭成長為具備全國影響力的藍籌企業，為中國乳業高質量發展注入新動能。