被玩家爆炒的泡泡瑪特，還能火多久？

6月14日，泡泡瑪特暫停在韓國的銷售。

泡泡瑪特韓國公告：由于近期線下銷售現場存在潛在安全事故的擔憂，本公司將顧客的安全置于首位，并致力于提供更優質的服務，因此決定暫時中止LABUBU毛絨玩偶及LABUBU毛絨鑰匙扣全系列產品的線下銷售。

現場傳回的視頻顯示，泡泡瑪特在韓國的線下門店已經接近瘋狂，明洞POPMART凌晨三點百人齊睡馬路，通宵排隊等著店面開門。

毫無疑問，泡泡瑪特已經成為玩具行業的頂流，這是中國玩具IP第一次沖進全球行業排名。

現在，問題來了。

泡泡瑪特為什么會忽然之間就火了起來？泡泡瑪特的火爆還能持續多久？泡泡瑪特是不是智商稅？

咱一個一個來說。

2024年全球玩具市場排名：

樂高營收774億元（人民幣，匯率折算）；美泰（芭比、費雪）營收383億元；孩之寶（變形金剛）營收299億；萬代（高達）營收284億元；迪士尼營收250億元；SPINMASTER（汪汪隊）營收163億元；

泡泡瑪特2024年財報營收130億元，躋身全球玩具廠商前十，而且排名有繼續提高的趨勢。

2020年12月，泡泡瑪特以“潮玩第一股”身份在港交所上市，發行價38.5港元；2025年6月12日，泡泡瑪特收盤價267港元。

在泡泡瑪特排名之前的玩具，無論芭比、變形金剛、還是高達和迪斯尼公主，都是從現象級產品成長為長久不衰的玩具IP的；他們最長已經走過了百年歷史，傳統經典通常是先通過動畫、電影等內容創作形成IP，這些IP有扎實的故事基礎，和歷史文化的傳承；

而泡泡瑪特的IP則是先有產品，發展鏈路更短。產品成熟后，再推出其他內容，以進一步鞏固IP形象的豐富度。泡泡瑪特創始人說，這種差異的背景是媒體的數智化與社交化。

如果以前的玩具是龐大且關聯的一個個故事，構建了IP的玩具帝國；現在的泡泡瑪特就是一個個的點，船小好調頭。

事實上，泡泡瑪特也確實是這么做的。

泡泡瑪特的產品線中，既有69元的大路產品，也有1499的大號手辦，更有108萬拍出的天價。

更重要的是，泡泡瑪特是以盲盒的形式發售的，你大約猜不出來拿到手的是DIMOO還是LABUBU。

繁雜的產品矩陣，延長了產品銷售的護城河

盲盒銷售模式，增加了銷售的戲劇氛圍和驚喜度

泡泡瑪特的盲盒模式本質是“販賣多巴胺”，59元的低價+1/144隱藏款概率，精準狙擊Z世代的收集欲和社交需求。Z時代孩子們的悅己消費，吻合了群體消費狀態

三者，讓泡泡瑪特在一夜之間，從玩具市場變身成了博彩游戲，盲盒那一刻如同福彩開獎前的緊張。

對未知的不確定性，是泡泡瑪特玩具游戲的開始

對換了皮膚博彩的興奮，是泡泡瑪特玩家的陷阱

就像很多很多年以前，我把自己的零錢都換成了小浣熊干脆面，只為了集齊方便面包里的水滸卡，只是為了純粹可以在同學面前顯擺，原本更好吃和更有價值的干脆面，落到了“顯擺”的后面

稀缺是一種價值，我現在已經不記得水滸卡里到底哪一個最少，80年代走過的路 ，他們換湯沒換藥。

一代人有一代人的玩具。70后炒股，80后炒房，90后炒幣，00后炒鞋

一代人有一代人的玩具，70后的玻璃球和滾鐵環，80后的畫片，90年代的變形金剛高達和芭比，00后的樂高，kidult的泡泡瑪特

時間就這么循環著，一直沒變。

泡泡瑪特提供的情緒價值，最終會落幕；

玩具IP最大的價值在于延展和自身核心精神的延續。

我兒子小時候特別喜歡玩樂高，他喜歡一個個零件拼接到一起后最終成為一件物品那種喜悅感；至于已經完全拼接不到一起，仍要按照自己的想法拼接出來另外一個物件那種不確定；

和我兒子在幼兒園的那些玩芭比娃娃的小女生，特別喜歡給芭比縫制衣服，哪怕衣服又丑又大，芭比們在一起就是一個很美好的故事。

有一說一，我真的不知道泡泡瑪特這種盲盒類玩具的精神內核到底是什么，難道僅僅是為了拆盲盒那一剎那間多巴胺的刺激？

原本99元的盲盒里，難道那144分之一的隱藏款就那么值錢？

現在，我家里地下室還有幾大箱兒子玩剩下的樂高零件。

他們和玩具總動員里那些在閣樓里被遺忘的翠絲和蛋頭先生蛋頭太太一樣，等著安迪。

那是一個略帶悲傷的故事。