海辰藥業(yè)高處微寒

富凱摘要：海辰藥業(yè)著手布局鋰電池材料、固態(tài)電池等。

作者|藍(lán)月

在連續(xù)2個(gè)20%漲停后，海辰藥業(yè)11日高位大跌9.51%。由于沾上了固態(tài)電池、創(chuàng)新藥等熱點(diǎn)，最近一個(gè)月海辰藥業(yè)走勢(shì)強(qiáng)勁，公司的員工持股計(jì)劃也借機(jī)在高位清倉(cāng)。

機(jī)構(gòu)游資攜手炒作

由于沾上了固態(tài)電池等概念，海辰藥業(yè)近期走勢(shì)強(qiáng)勁，該股6月6日和9日收出了連續(xù)2個(gè)20%的漲停。不過(guò)，在連續(xù)上漲后，海辰藥業(yè)11日高位大跌近10%。

從炒作該股的席位來(lái)看，6月9日出現(xiàn)了三個(gè)機(jī)構(gòu)專用席位，合計(jì)買入逾6500萬(wàn)元；此外，華林證券北京分公司、東海證券福州長(zhǎng)樂(lè)北路證券營(yíng)業(yè)部也出現(xiàn)在買入席位中，顯示出機(jī)構(gòu)和游資均參與了炒作。

在連續(xù)漲停后，海辰藥業(yè)9日晚發(fā)布異動(dòng)公告，公司關(guān)注到近期固態(tài)電池概念受市場(chǎng)關(guān)注度較高。公司在固態(tài)電池領(lǐng)域的布局主要是控股子公司安慶匯辰與賽科動(dòng)力、宜賓市戎固新材料技術(shù)中心等共同投資設(shè)立合資公司四川洛辰，該合資公司于2025年2月11日成立并完成工商登記，聚焦于包括固態(tài)電池在內(nèi)的新能源電池相關(guān)粘合劑材料的開(kāi)發(fā)、優(yōu)化、及產(chǎn)業(yè)化。截至目前，四川洛辰正在進(jìn)行相關(guān)粘合劑產(chǎn)品的小試工藝開(kāi)發(fā)，尚未向客戶送樣及形成訂單，預(yù)計(jì)對(duì)公司本年度利潤(rùn)不構(gòu)成重大影響。

公司稱，雖通過(guò)控股子公司安慶匯辰與賽科動(dòng)力設(shè)立合資公司，切入固態(tài)電池粘結(jié)劑業(yè)務(wù)領(lǐng)域，但相關(guān)業(yè)務(wù)暫未形成收入，對(duì)公司整體業(yè)績(jī)暫不構(gòu)成重大影響。受宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)政策、市場(chǎng)環(huán)境變化等因素的影響，該項(xiàng)目亦存在產(chǎn)業(yè)化、商用化不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

除了固態(tài)電池，海辰藥業(yè)還有創(chuàng)新藥概念。據(jù)2024年年報(bào)，公司及關(guān)聯(lián)方目前仍是NMS集團(tuán)的重要股東，作為歐洲頂尖的腫瘤藥研發(fā)機(jī)構(gòu)，NMS集團(tuán)具有藥物研發(fā)“一站式”服務(wù)平臺(tái)，業(yè)務(wù)板塊涵蓋藥物合成與篩選、臨床前試驗(yàn)、臨床試驗(yàn)和新藥定制研發(fā)與生產(chǎn)服務(wù)（CDMO），具有藥物早期發(fā)現(xiàn)到藥物注冊(cè)上市完整的產(chǎn)業(yè)鏈。

資料顯示，海辰藥業(yè)2017年登陸創(chuàng)業(yè)板。從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，海辰藥業(yè)及子公司主要從事化學(xué)制劑、原料藥及中間體的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，海辰藥業(yè)的產(chǎn)品線豐富，涵蓋心腦血管、利尿、抗感染、消化系統(tǒng)、免疫調(diào)節(jié)、降糖、骨科等多個(gè)治療領(lǐng)域。公司主要產(chǎn)品注射用鹽酸蘭地洛爾、注射用托拉塞米、利伐沙班片、注射用替加環(huán)素等均為自主研發(fā)。

主營(yíng)不佳跨界轉(zhuǎn)型

在連續(xù)大漲后，海辰藥業(yè)的員工持股計(jì)劃也在高位套現(xiàn)。公司11日公告稱，截至本公告披露日，公司本期員工持股計(jì)劃所持有的384.81萬(wàn)股，占公司總股本的 3.21%，已通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易方式全部出售完畢。根據(jù)員工持股計(jì)劃的有關(guān)規(guī)定，本期員工持股計(jì)劃已實(shí)施完畢并終止，后續(xù)將進(jìn)行相關(guān)資產(chǎn)的清算，并按持有人持有的份額進(jìn)行分配。

盡管近期公司股價(jià)大漲，但是從近年業(yè)績(jī)來(lái)看，海辰藥業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況并不盡如人意。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，從2020年至2024年的五年間，公司有兩年凈利潤(rùn)大幅下滑，其中2020年凈利潤(rùn)同比下降43%，2022年凈利潤(rùn)同比下降89%。雖然最近兩年公司凈利潤(rùn)連續(xù)同比增長(zhǎng)逾10%，但去年凈利潤(rùn)還沒(méi)恢復(fù)到2020年的水平。

值得一提的是，自2020年起，海辰藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入已連續(xù)5年下降。在仿制藥集采壓力下，公司毛利率從巔峰期的84%腰斬至不足40%。盡管今年一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)36.43%，但凈利潤(rùn)僅增長(zhǎng)12.57%，主要受銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率攀升拖累。

由于主營(yíng)業(yè)務(wù)不佳，海辰藥業(yè)最近幾年嘗試跨界轉(zhuǎn)型。2022年中，海辰藥業(yè)公告，擬定增募資不超過(guò)4億元，用于海辰藥業(yè)肥東固體制劑建設(shè)項(xiàng)目、年產(chǎn)5000噸鋰電池電解液添加劑及150噸抗新冠原料藥關(guān)鍵中間體建設(shè)項(xiàng)目和研發(fā)中心建設(shè)及藥品研發(fā)項(xiàng)目。由此，海辰藥業(yè)成功新增“鋰電池概念”，公司股價(jià)迎來(lái)連續(xù)多個(gè)漲停。然而，在項(xiàng)目可行性研究報(bào)告中，并沒(méi)有看到海辰藥業(yè)相關(guān)技術(shù)、人員和生產(chǎn)能力儲(chǔ)備的論證。2023年，上述定增計(jì)劃也被撤回申請(qǐng)，正式終止。

今年1月中旬，海辰藥業(yè)又宣布進(jìn)軍固態(tài)電池。公告稱，子公司匯辰科技與賽科動(dòng)力等五方共同出資設(shè)立四川洛辰。四川洛辰注冊(cè)資本 2000 萬(wàn)元，匯辰科技認(rèn)繳 820 萬(wàn)元，持股 41% 為控股股東，聚焦于包括固態(tài)電池在內(nèi)的新能源電池相關(guān)粘合劑材料的開(kāi)發(fā)、優(yōu)化及產(chǎn)業(yè)化。

不過(guò)，在一連串的轉(zhuǎn)型動(dòng)作后，海辰藥業(yè)目前雖然股價(jià)有所表現(xiàn)，但似乎仍未擺脫經(jīng)營(yíng)頹勢(shì)。

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