外資20年“長(zhǎng)跑”終結(jié)！北京險(xiǎn)企舉牌杭州千億城商行，看上了啥？

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6月9日，杭州銀行（600926.SH）發(fā)布公告稱，公司收到新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新華保險(xiǎn)”）提供的由中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司出具的《證券過戶登記確認(rèn)書》，新華保險(xiǎn)以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式受讓澳洲聯(lián)邦銀行（Commonwealth Bank of Australia）所持公司股份3.3億股已于6月6日在中國(guó)結(jié)算公司完成過戶登記。

資料顯示，2025年1月，澳洲聯(lián)邦銀行與新華保險(xiǎn)簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以13.095元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓其所持杭州銀行股份，總價(jià)43.17億元。

本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成后，新華保險(xiǎn)合計(jì)持有杭州銀行3.63億股股份，占總股本的5.09%，澳洲聯(lián)邦銀行不再持有杭州銀行股份。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，新華保險(xiǎn)本次取得的股份，自完成過戶登記之日起5年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

同日，杭州銀行發(fā)布董事離任公告，Ian Park先生因澳洲聯(lián)邦銀行持有公司股權(quán)變動(dòng)原因申請(qǐng)辭去公司董事會(huì)董事、董事會(huì)戰(zhàn)略與可持續(xù)發(fā)展委員會(huì)委員職務(wù)。

除新華保險(xiǎn)舉牌杭州銀行外，平安人壽、瑞眾保險(xiǎn)也在2025年舉牌銀行。在舉牌背后，是險(xiǎn)企看中了銀行穩(wěn)定的利潤(rùn)增長(zhǎng)，以及高股息。但杭州銀行也面臨著下滑的風(fēng)險(xiǎn)——2022-2024年，杭州銀行歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增速分別為26.11%、23.15%、18.07%；凈利息收益率分別為1.69%、1.5%、1.41%。

杭州銀行能為新華保險(xiǎn)帶來更多的利潤(rùn)嗎？

01

外資股東退場(chǎng)

在過往的20年里，澳洲聯(lián)邦銀行是杭州銀行重要的外資投資者。

2005年，澳洲聯(lián)邦銀行以每股2.5元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)杭州銀行定向增發(fā)的新股2.5億股，持股比例達(dá)到19.91%。2006年11月，澳洲聯(lián)邦銀行以0.36億元受讓杭州銀行的1420萬(wàn)股股份；2009年，澳洲聯(lián)邦銀行參與杭州銀行的增資擴(kuò)股，出資9.1億元認(rèn)購(gòu)7000萬(wàn)股；2014年，杭州銀行再度增資擴(kuò)股，澳洲聯(lián)邦銀行出資7.6億元認(rèn)購(gòu)7000萬(wàn)股。

2016年，杭州銀行成功上市。據(jù)招股書顯示，IPO前澳洲聯(lián)邦銀行持股19.996%，為杭州銀行的第一大股東。IPO后，澳洲聯(lián)邦銀行持股比例稀釋為17.996%。2020年，杭州銀行定向增發(fā)8億股，澳洲聯(lián)邦銀行持股比例再度被稀釋為15.57%。

兩年后，澳洲聯(lián)邦銀行開始減持杭州銀行。2022年6月，杭州城投和杭州交投通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式合計(jì)受讓澳洲聯(lián)邦銀行持有的杭州銀行5.94億股，總對(duì)價(jià)82.75億元，澳洲聯(lián)邦銀行的持股比例由15.57%減少至5.56%。杭州市財(cái)政局將被動(dòng)成為杭州銀行第一大股東，其持有公司的股份數(shù)量和持股比例保持不變。

彼時(shí)，澳洲聯(lián)邦銀行承諾，其不會(huì)在《相關(guān)協(xié)議》簽署之日起三年內(nèi)（2022年2月28日至2025年2月28日）處置其持有的任何杭州銀行的股份（本次交易相關(guān)股份除外）。然而，此承諾期滿前一個(gè)月，澳洲聯(lián)邦銀行便將剩余股份尋來買家。2025年1月，澳洲聯(lián)邦銀行與新華保險(xiǎn)簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以13.095元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓其所持杭州銀行股份，總價(jià)43.17億元。

澳洲聯(lián)邦銀行減持理由是，專注于澳大利亞與新西蘭核心銀行業(yè)務(wù)并相應(yīng)剝離非核心業(yè)務(wù)與投資的戰(zhàn)略。但據(jù)齊魯銀行財(cái)報(bào)顯示，截至2024年末，澳洲聯(lián)邦銀行持有齊魯銀行15.43%的股權(quán)，為其第一大股東。截至目前也尚未有減持計(jì)劃披露。

新華保險(xiǎn)舉牌杭州銀行則是看中了其發(fā)展?jié)摿Α９嬷刑岬剑氯A保險(xiǎn)長(zhǎng)期看好杭州銀行未來發(fā)展前景，認(rèn)可杭州銀行在公司治理、業(yè)務(wù)能力、風(fēng)險(xiǎn)管理、經(jīng)營(yíng)成果等方面取得的成績(jī)。本次權(quán)益變動(dòng)完成后，將通過股權(quán)紐帶加強(qiáng)與杭州銀行的深度合作，促進(jìn)信息披露義務(wù)人和杭州銀行雙方的銀保業(yè)務(wù)發(fā)展，提升雙方的價(jià)值。

截至2025年第一季度末，杭州市財(cái)開投資集團(tuán)、紅獅控股集團(tuán)、杭州城投分別為杭州銀行前三大股東，持股比例分別為18.17%、11.09%和6.85%。新華保險(xiǎn)則以5.09%的持股比例成為杭州銀行新晉第四大股東。

02

看中銀行股息

除新華保險(xiǎn)外，其他險(xiǎn)企也在舉牌銀行。

2025年第一季度，平安人壽曾先后舉牌郵儲(chǔ)銀行H股、農(nóng)業(yè)銀行H股、招商銀行H股，之后又持續(xù)增持。5月，平安人壽郵政銀行H股持股比例由9.93%增至10.05%；農(nóng)業(yè)銀行H股持股比例由9.90%增至10.38%；招商銀行H股持股比例由11.92%增至12%。

3月，瑞眾保險(xiǎn)在場(chǎng)內(nèi)增持300萬(wàn)股中信銀行H股股份。增持完成后，瑞眾保險(xiǎn)以“實(shí)益擁有人”身份持有7.44億股中信銀行H股，占該行H股股本突破5%。

據(jù)華泰證券研報(bào)，2024年以來保險(xiǎn)業(yè)迎來新一輪舉牌潮，去年至今已有34次險(xiǎn)資舉牌，這是2015年以來的第三次險(xiǎn)資舉牌熱潮。背后推動(dòng)力逐漸從十年前緩解償付能力壓力逐漸過渡到看重被舉牌公司的高股息，2024年以來的舉牌股平均上一年股息率達(dá)到4.6%，是歷次舉牌熱潮中最高。背后動(dòng)因在于，利率下行環(huán)境下，保險(xiǎn)公司需要更多的股息來支撐現(xiàn)金收益。

以新華保險(xiǎn)為例，2024年，新華保險(xiǎn)營(yíng)收1325.55億元，同比增長(zhǎng)85.3%；歸母凈利潤(rùn)262.29億元，同比增長(zhǎng)201.1%。其在財(cái)報(bào)中表示，利潤(rùn)增長(zhǎng)主要是由于投資業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)。從投資收益來看，新華保險(xiǎn)的總投資收益為796.87億元，同比增長(zhǎng)251.6%，總投資收益率為5.8%，同比增加4個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)比來看，2023年，新華保險(xiǎn)營(yíng)收715.47億元，同比減少66.6%；歸母凈利潤(rùn)87.12億元，同比減少11.3%。其總投資收益為222.51億元，同比減少50.25%。

不過，此次新華保險(xiǎn)舉牌的杭州銀行也面臨著業(yè)績(jī)挑戰(zhàn)。2022年-2024年，杭州銀行收入增速分別為12.16%、6.33%、9.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增速分別為26.11%、23.15%、18.07%；衡量銀行盈利能力的凈利息收益率分別為1.69%、1.5%、1.41%。

2025年第一季度，杭州銀行收入99.78億元，同比增長(zhǎng)2.22%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)60.21億元，同比增長(zhǎng)17.3%。顯然，杭州銀行也面臨著發(fā)展瓶頸。

杭州銀行的分紅并不突出。據(jù)同花順數(shù)據(jù)，杭州銀行股利支付率為23.48%，在17家A股城商行中排名第11；股息率為3.41%，在17家A股城商行中排名第13。

在新華保險(xiǎn)舉牌前，也有險(xiǎn)資減持了杭州銀行。

2024年11月，杭州銀行披露，截至2024年11月25日，中國(guó)人壽通過集中競(jìng)價(jià)方式共減持公司股份5930.28萬(wàn)股，目前中國(guó)人壽持有公司股份5078.94萬(wàn)股，占總股本的0.85%。

這已是中國(guó)人壽對(duì)杭州銀行的第三輪減持。2009年，中國(guó)人壽以現(xiàn)金出資6.5億元成為杭州銀行的險(xiǎn)資財(cái)務(wù)投資者，此后又陸續(xù)增持。2021年，中國(guó)人壽首次減持杭州銀行，其通過集中競(jìng)價(jià)方式減持5589.43萬(wàn)股，占杭州銀行總股本的0.94%；2023年，中國(guó)人壽通過大宗交易方式減持1.19億股，占杭州銀行總股本的2%。

此前，太平洋人壽也多次減持，在2022年徹底退出杭州銀行股東之列。

對(duì)險(xiǎn)企來說，銀行的高股息能帶來穩(wěn)定的投資收益，推動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)。然而伴隨著銀行利潤(rùn)增速的下滑，也影響著股息的穩(wěn)定性。新華保險(xiǎn)舉牌的杭州銀行近年來已面臨著凈利潤(rùn)增速下滑局面，能為新華保險(xiǎn)帶來更多的投資收益嗎？