軍工重回高景氣賽道，航空航天ETF火爆“出圈”

出品|拾鹽士

作者|多面金融工作組

近日，航天軍工板塊熱度飆升，成為投資者矚目的焦點之一。

5月19日，A股軍工板塊延續強勢，中國船舶、中航成飛等龍頭股盤中觸及漲停，超20只個股封板，單日成交額突破1600億元，成為領漲主力。這一火爆行情的背后，是以殲-10CE戰斗機、以及“九天”無人機為代表的中國軍事裝備在國際舞臺的強勢亮相，并通過戰場帶貨模式重塑全球軍工產業格局。

從產業自身發展來看，航天軍工領域技術不斷突破，如 AI + 裝備技術、低軌衛星組網等，推動了產業的升級和變革，也為板塊的發展注入了新的動力。有市場分析認為，受“十四五任務沖刺”+“建軍百年目標”+“自主可控國產替代”三重邏輯催化，該板塊內需增長確定性高，行業基本面具備較強的正向預期。

在此背景下，華夏基金等多家頭部基金公司爭相布局通用航空、航天航空等細分領域ETF，以航空航天ETF（159227）為代表的基金產品一上市便火爆“出圈”。

軍工航天領域迎來戰略機遇期

受政策周期、技術迭代與地緣政治多重紅利加成，軍工行業在2025年迎來歷史性發展窗口期，其中空天領域表現尤其出彩。

2025年《政府工作報告》提出，培育壯大新興產業、未來產業，推動商業航天、低空經濟等新興產業安全健康發展，推動我國從“航天大國”邁向“航天強國”。這也預示著國家將大大加強對于空天領域的政策支持和資源傾斜力度。

“十四五”收官年訂單釋放疊加“十五五”規劃預期，低空經濟、衛星互聯網等新質生產力寫入國家戰略，一系列利好政策的疊加，為航天航空產業帶來的廣闊市場空間和發展機遇。

2024年以來，受行業調整和市場波動等多方因素影響，航空航天板塊經歷短暫調整后，其內在價值和發展潛力依然明朗。中金公司研報表示，航空航天科技復蘇在望，景氣可期。航空航天科技行業的諸多需求壓制因素已逐步消除，2024年行業進入筑底階段，而2025年有望在低基數效應下迎來補償式增長。

華夏基金認為，五年規劃對于軍工行業經營和市場預期有著重要影響，是軍工行情的主要驅動因素之一。隨著“十五五”規劃編制推進、落地，軍工行業未來三到五年的發展指引將逐漸清晰，伴隨新一輪訂單周期開啟，景氣成長屬性有望強化。

可以看到，軍工及其細分板塊正從“事件驅動”向“業績+估值”雙輪驅動切換，ETF工具化投資成為普通投資者分享大國軍工崛起的“空中走廊”。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜指出，商業航天、低空經濟被列為新質生產力代表，衛星互聯網、太空資源開發等新興領域打開增長空間。總體來看，航天軍工板塊在政策支持、需求增長、技術突破和資金流入等多重因素的推動下，具備較強的長期增長潛力和投資價值。

如何精準捕捉“空天經濟”紅利？

今年以來，頭部基金公司扎堆布局軍工及細分板塊ETF，但產品側重點各有不同。以航空航天ETF（159227）為代表的軍工細分主題基金成為資金追逐焦點，并在軍工細分賽道產品中展現出高純度、高彈性、高成長的核心競爭優勢。

首先，該基金緊密跟蹤國證航天航空行業指數，深度覆蓋商業航天、大飛機、低空經濟等新業態，精準捕捉大國軍工崛起和“空天經濟”核心賽道，并將行業純度做到極致。

作為全市場“航空航天含量”最高的軍工類指數，航空航天ETF（159227）申萬二級行業中航空裝備、軍工電子、地面兵裝及航天裝備分別占比達66.4%、16.0%、7.8%及6.9%，航空裝備和航天裝備權重合計高達73%，遠高于中證軍工（40%）和中證國防（53%）。

數據來源：ifind，截至2025年5月12日

其次，該ETF重倉股龍頭集中效應強，均為航天軍工領域的優質企業，涵蓋了航空裝備、航天裝備、軍工電子等多個細分領域。

前十大成分股集中度高達53.64%，包括光啟技術（超材料隱身技術）、航發動力（航空發動機）、中航沈飛（殲-35艦載機）等領軍企業，深度綁定軍機換代、低空經濟、衛星互聯網、C919大飛機核心產業鏈等高景氣需求，并實現新質生產力全覆蓋，形成“硬科技+政策紅利”雙輪驅動。

從投資風格來看，航空航天ETF（159227）作為典型的小盤成長指數，成分股中小市值企業的占比高，呈現高彈性特征，能夠為投資者帶來更高的收益潛力。

其成分股市值低于100億的個股占比38%，顯著高于中證軍工和中證國防，賦予指數更強的進攻性。與此同時歷史收益亮眼，2005年以來年化收益率達19.74%，近五年漲幅32.18%，長期跑贏滬深300及中證1000。

在2025年5月19日的市場行情中，航空航天ETF）收益表現亮眼。其持倉股亞光科技開盤漲超6%，中航沈飛、四創電子、中航西飛、航天彩虹、中無人機等股跟漲，這也充分展現了華夏基金產品投資組合的良好表現和基金經理單寬之的出色管理能力。

對此，業內專家評價稱，航空航天ETF成分股企業業績增長預期增強，隨著訂單的增加和市場的拓展，相關企業的營業收入和利潤有望實現快速增長的同時，行業競爭力也在不斷提升。政策的支持促使相關企業加大研發投入，提升技術水平和創新能力，從而在市場競爭中占據更有利的地位。此外，以航空裝備為例，該領域2025年融資買入額實現大幅增長，這些積極因素為相關產品投資價值提供了有力保障，不僅安全邊際較高，也增強了投資者對政策驅動下行業未來發展的信心。

（本文機構觀點來自持牌證券機構，不構成投資建議，投資者需審慎評估自身風險承受能力后再做決策。市場有風險，投資需謹慎。）