房地產(chǎn)行業(yè)加速換擋，龍湖等優(yōu)質(zhì)房企轉(zhuǎn)型突圍

3月31日，克而瑞發(fā)布2025年3月中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售TOP100榜單。1-3月，TOP100房企實現(xiàn)銷售操盤金額3175.7億元，同比降低11.4%。在全口徑榜單中，保利發(fā)展、華潤置地、中海地產(chǎn)三家央企持續(xù)領(lǐng)跑。同期，13家房企全口徑金額突破150億元，其中，龍湖集團(tuán)以167.3億元躋身前列。

2025年3月，中國房地產(chǎn)市場延續(xù)“止跌企穩(wěn)”態(tài)勢，部分高能級城市需求率先復(fù)蘇，帶動百強(qiáng)房企全口徑銷售額環(huán)比上漲，包括龍湖等房企銷售額已連續(xù)兩月環(huán)比提升。與此同時，不同量級城市間分化進(jìn)一步加劇。克而瑞報告顯示，市場地區(qū)性差異特征突出，一線及部分高能級二線城市成交熱度攀升。一線整體韌性強(qiáng)于二三線城市，同比微增3%。部分弱二線城市諸如長春、濟(jì)南、惠州、東莞、無錫、常州等雖然本月環(huán)比保持增長，但同比和累計同比仍為負(fù)值，短期內(nèi)需求疲軟。

展望后市，樓市仍處在“銀四”的成交旺季，不同城市及板塊之間的分化加劇，或?qū)碚咦兓笆袌鲱A(yù)期變化。克而瑞表示，整體供求仍有望延續(xù)弱修復(fù)態(tài)勢：核心一二線城市中北京、上海、深圳、成都、杭州等延續(xù)高位震蕩行情，未來成交放量程度主要取決于高端住宅供應(yīng)，若有區(qū)位佳+產(chǎn)品力強(qiáng)的適銷盤入市，短期內(nèi)市場熱度還將延續(xù)。

另一方面，面對多重變化帶來的不確定性，房企加速轉(zhuǎn)型，擴(kuò)大經(jīng)營性業(yè)務(wù)以對沖開發(fā)板塊波動，加速構(gòu)建業(yè)務(wù)發(fā)展的“第二曲線”。當(dāng)前市場正處于新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵期，中銀國際、高盛等機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)，具備穩(wěn)定現(xiàn)金流和多元化業(yè)務(wù)布局的房企更具抗風(fēng)險能力。

在龍湖集團(tuán)剛剛召開的2024年業(yè)績發(fā)布會中，龍湖集團(tuán)公布其2024年業(yè)績，其經(jīng)營性收入達(dá)267.1億元，同比增長7.4%，對龍湖的整體收入貢獻(xiàn)達(dá)到了21%，成為其穿越周期的重要引擎。

在2024年，龍湖集團(tuán)及各航道均實現(xiàn)含資本性支出的經(jīng)營性現(xiàn)金流為正，帶動龍湖集團(tuán)有息負(fù)債穩(wěn)步下降，為其債務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換提供強(qiáng)力支持。

中信建投對龍湖維持了買入評級，認(rèn)為龍湖運(yùn)營及服務(wù)業(yè)務(wù)韌性增長，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，堅定看好龍湖中長期內(nèi)能夠穿越周期。