凈利潤、歸母凈利潤和扣非凈利潤

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在分析一家企業的財務狀況時，凈利潤和扣非凈利潤是兩個非常重要的指標。它們之間到底有啥區別呢？別急，且聽我慢慢道來。

首先，凈利潤大家相對熟悉些，它的計算公式是：凈利潤 = 利潤總額 - 所得稅。可以說，凈利潤反映了企業在扣除所有成本和稅費之后的余額。凈利潤里有個重要的概念叫“歸屬于上市公司股東的凈利潤”，也就是我們常說的“歸母凈利潤”。 比如，母公司有個子公司，子公司賺了錢，但不是全部歸母公司股東所有，少數股東也要分一杯羹。所以，歸母凈利潤才是真正屬于上市公司股東的錢。

但問題又來了，歸母凈利潤里還藏著不少“不靠譜”的東西，它們是“非經常性損益”，也就是偶然發生的、不可持續的收入。換句話說，這些錢就像天上掉的餡餅，今年有，明年不一定有。比如，企業突然出售了子公司股權，這一賣，賬面上可能就多了一大筆錢，但這顯然不是企業正常經營賺的。還有處置在建工程、無形資產和其他長期資產的損益，也都屬于這類。另外，各種形式的政府補貼，雖說能讓企業在某個時段多一筆收入，但政府補貼可不是天天都有的，對吧？還有各種減值準備的轉回，也被歸到非經常性損益里。當然，證監會還認定了符合定義要求的其他非經常性損益項目，總之，這些都不是企業靠著日常經營能穩定獲得的收益或損失。

那怎么才能看到企業真正的賺錢能力呢？

答案就是扣非凈利潤。

扣非凈利潤，全稱是“歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益后的凈利潤”。 別被這長名字嚇到，它其實就是把那些“不靠譜”的收入和支出剔除掉，只看企業靠主營業務賺了多少錢。這才是企業真正的“硬實力”，也是我們分析財報的核心指標。

從企業經營效益的角度來看，一般情況下，扣非凈利潤多，那就說明企業的經營效益不錯。為啥這么說？因為扣非凈利潤把那些不經常發生的損益給排除了，更能反映企業主營業務的盈利能力。如果扣非凈利潤少，那企業的經營效益大概率就不是很好。要是一家企業的非經常性損益非常大，那就得小心了，這很可能意味著企業的主營業務發展不健康，有點不務正業，主業后續發展讓人擔憂。

對于投資者來說，扣非凈利潤更是有著重要的參考價值。投資者可以取用企業最近三至五年的扣非凈利潤增長率來判斷企業的成長狀況和發展能力。它的計算公式是：扣非凈利潤增長率 =（本年扣非凈利潤增長額 ÷ 上年扣非凈利潤）*100%。通過這個指標，我們能更好地了解企業業務的發展態勢。

比如說，如果一家企業的扣非凈利潤增長率連續達到30%左右的增長水平，那可不得了，這說明企業處于上升期，業務正在高速發展，獲利豐厚，成長性優秀，妥妥的具有投資價值，就像一輛在高速公路上飛馳的跑車。

要是一家企業的扣非凈利潤增長率連續達到20%左右，那也不錯，說明企業業務穩定發展，能維持這個增速的企業也不失為一家好企業，就好比一輛穩穩行駛在國道上的汽車，雖然沒有跑車那么快，但勝在平穩持久。

可要是一家企業的扣非凈利潤增長率連續在10%以下，那情況就不太妙了，說明企業業務增長乏力，就像一輛在爬坡的老爺車，有點吃力。

最糟糕的是，如果一家企業的扣非凈利潤增長率連續為0或負，那基本上就可以判斷其業務已經陷入困境，就像車子拋錨在路上，動彈不得了。

I以“扣非凈利潤”三步拆穿利潤的“障眼法”

• 第一步：抓扣非：打開利潤表，直奔“扣非凈利潤”，忽略政府補貼、賣房賣地等“花邊新聞”。

• 第二步：比增速：用公式：（本期扣非凈利潤 - 上年同期） / 上年同期 × 100%，看含金量變化。

• 第三步：三維驗證：季度：是否淡季不淡？本期：累計增速是否穩健？年化：長期趨勢是否向上？

所以，無論是企業經營者還是投資者，都得好好研究凈利潤和扣非凈利潤這兩個指標，特別是扣非凈利潤，它能幫我們撥開云霧，更清楚地看到企業的真實經營狀況和發展潛力。

I警惕這些“雷區”

• 1、扣非凈利潤常年為負，凈利潤靠賣資產“打補丁” → 妥妥的“僵尸企業”；

• 2、政府補貼占凈利潤50%以上 → 政策一變，業績崩盤；

• 3、減值轉回“操縱利潤” →比如今年虧10億，明年轉回8億，純屬財務洗澡。

以后再看企業財務報表的時候，可別只盯著凈利潤，多關注下扣非凈利潤，說不定能發現很多隱藏的信息呢！

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