寒武紀(jì)再創(chuàng)新高！營(yíng)收12億，市值超3000億，估值是多少倍？

寒武紀(jì)給了空頭一個(gè)響亮的耳光，股價(jià)竟然再創(chuàng)新高，在上一個(gè)交易日拿下20CM漲停后，今天開盤不到20分鐘就大漲6%，最高沖到795.8元/股，超過1月10日創(chuàng)下的777.77元/股的歷史高點(diǎn)，距離800元/股也只差臨門一腳。

寒武紀(jì)是這兩年最牛的股票之一了，從2023年初以來，股價(jià)從最低的54元漲到如今的近800元，漲幅已經(jīng)接近14倍，妥妥的十倍牛股，漲幅之大、持續(xù)時(shí)間之長(zhǎng)，在A股中也是罕見的。

但是寒武紀(jì)讓人又愛又恨，愛的是不斷創(chuàng)新高，多頭跟吃了蜜糖一樣，恨的是空頭，不敢不相信，最后不斷踏空，踏空的感覺是很難受的，甚至比套牢還難受。

空頭也并非沒有理由，寒武紀(jì)的業(yè)績(jī)就一直被詬病，月前發(fā)布了2024年業(yè)績(jī)預(yù)告，營(yíng)收在10.7億到12億之間，我們就以12億為準(zhǔn)吧，但是目前其市值卻超過3200億，市銷率將近300倍，如此高的估值放在5000多只股票的A股都能排進(jìn)前三。

如果看市盈率，更沒法看，現(xiàn)在還是虧損的，歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損3.96億到4.84億，扣非后的歸母凈利潤(rùn)為虧損7.65億到9.35億。寒武紀(jì)是2016年成立的公司，成立四年就在科創(chuàng)板上市了，至今一直是虧損的，累計(jì)虧損近60億。

一家從成立以來就持續(xù)虧損的公司，股價(jià)憑什么不斷創(chuàng)新高呢？這背后也有一定的邏輯，股價(jià)體現(xiàn)的是未來，寒武紀(jì)確實(shí)有一定的想象力，從他的成長(zhǎng)過程就就發(fā)現(xiàn)這一點(diǎn)，2016年3月份成立的，兩年之后特朗普就發(fā)動(dòng)了對(duì)華貿(mào)易戰(zhàn)和科技戰(zhàn)，對(duì)中興通訊和華為兩個(gè)5G龍頭企業(yè)進(jìn)行打壓，中興通訊認(rèn)罰服軟，華為硬剛到底。

美國(guó)的打壓激發(fā)了中國(guó)對(duì)科技領(lǐng)域自主的潛意識(shí)，都希望我們自己能夠突破美國(guó)的技術(shù)封鎖，而芯片領(lǐng)域又恰恰是最關(guān)鍵的，寒武紀(jì)當(dāng)時(shí)和華為合作，被寄予厚望，所以成立僅僅四年就匆匆上市，這是國(guó)家以頂層意志在支持本土企業(yè)突圍，整個(gè)科創(chuàng)板就變成了芯片板，只要成功一家，這些錢就沒白花。

沒過幾年，AI芯片興起，英偉達(dá)成為全球AI芯片旗手，而寒武紀(jì)也是從事AI芯片研發(fā)和設(shè)計(jì)的，被譽(yù)為中國(guó)的“英偉達(dá)”，英偉達(dá)這些年股價(jià)暴漲，也拿到了實(shí)實(shí)在在的訂單，去年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)能達(dá)到800億美元左右，股價(jià)背后是有業(yè)績(jī)?cè)谥蔚摹?/p>

過去半年內(nèi)，有光大證券等6家券商給予增持評(píng)級(jí)，而民生證券等10家券商給予買入評(píng)級(jí)，國(guó)盛證券在去年11月份的時(shí)候預(yù)測(cè)寒武紀(jì)未來三年的營(yíng)收分別為17.07億、49.75億、64.48億元，兩個(gè)月后，寒武紀(jì)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，營(yíng)收上限是12億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2個(gè)月前國(guó)盛證券的預(yù)測(cè)。

在1月下半旬，deepseek橫空出世，技術(shù)水平追捧OpenAI，成本只有后者的二十分之一，一方面是點(diǎn)燃了中國(guó)科技界的信心，整個(gè)團(tuán)隊(duì)完全是在中國(guó)接受的教育，也沒有在外資企業(yè)工作過，這是從里到外都是國(guó)內(nèi)的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，給了科技界極大信心。

當(dāng)時(shí)有人預(yù)測(cè)deepseek的誕生將降低對(duì)高端芯片的需求，對(duì)英偉達(dá)是不利的，其股價(jià)也大幅下跌，有意思的是寒武紀(jì)當(dāng)時(shí)的股價(jià)也隨著下跌，但是如今看來，這個(gè)預(yù)測(cè)并不多，寒武紀(jì)股價(jià)已經(jīng)收復(fù)失地了，英偉達(dá)的股價(jià)也反彈了不少，deepseek的誕生將大大降低大模型的成本，大大普及了大模型在C端和B端的應(yīng)用，其實(shí)反過來說，反而是增加了對(duì)算力的需求。

就好比比亞迪將新能源汽車的價(jià)格打下來了，對(duì)整個(gè)行業(yè)的動(dòng)力電池的需求反而是刺激的，如今比亞迪又將智能駕駛普及到7萬的汽車，這也將大大刺激背后智能硬件的需求，任何一種科技的爆發(fā)，都是從高端客群開始發(fā)育，然后再成本大降，在普通用戶中廣泛使用被普及，最終成為普通人日常生活的一部分，整個(gè)行業(yè)將大幅做大。

寒武紀(jì)終究會(huì)在A股歷史上留下一筆，市場(chǎng)空間很大，想象力也很大，但是最終是誰(shuí)拿下這個(gè)廣闊的市場(chǎng)我們并不知道，寒武紀(jì)有一定概率能拿下，也有很大概率拿不下來，賺錢從來都是不容易的，投資賺錢更是和風(fēng)險(xiǎn)相伴的。