董宇輝退出與輝同行股東行列，股權架構堪稱模板，值得創業者學習

近日，董宇輝退出與輝同行股東行列，令外界猜測不已，擔憂內部發生巨變，其實這只是正常的股權架構調整，是有利于董宇輝未來的事業發展的，關心他的人不用擔憂。董宇輝自從去年7月25日從東方甄選剝離出來以后，就開始了獨立之路，不僅僅是在業務上不能依賴東方甄選，在商業架構上也得有自己的規劃，必須為未來的發展奠定基礎，做好風險隔離。

1、董宇輝此前的商業架構

董宇輝的第一家公司是與輝同行，這家公司是在2023年12月22日成立的，當時正值小作文事件，東方甄選陷入巨大的輿論危機，俞敏洪在2024年的年終總結中甚至將此形容為職業生涯最危險的一次輿論事件，差一點毀掉畢生事業和榮譽。

小作文事件后，董宇輝和原有團隊產生隔閡，只得暫時“休息”，淡出直播間，東方甄選的股價大跌超過20%，董宇輝在粉絲中的影響力超乎管理層預料，去輝化就是去粉絲化，無異于捅自己一刀，俞敏洪再次陷入困局，這個局面又該如何破呢？

后來的解決方案是東方小孫下課，承擔管理不善的責任，另外給董宇輝升級為高級合伙人，同時成立個人工作室，與輝同行（北京）科技有限公司就此成立，東方甄選100%持股，董宇輝擔任法定代表人，俞敏洪擔任監事，董宇輝在個人工作室有了充足的決策權。

有些粉絲對于東方甄選給董宇輝成立個人工作室是不太滿意的，但是從商業角度以及董宇輝未來的職業生涯的角度來看，這一步對董宇輝是至關重要的，雖然他擁有很高的才華和極高的人氣，但是做企業需要的是更寬維度的商業能力，此時的董宇輝或許有這方面的潛力，但是并沒有這方面的實踐，如果貿然出去單干，失敗的概率依然很大，而個人工作室就是一個訓練場，給了董宇輝一個極佳的訓練環境，讓他得以在東方甄選這顆成熟的大樹上去實際操盤，讓自己的短板得以補齊。

2024年7月25日，東方甄選發布公告，董宇輝離職，同時與輝同行也剝離出去，由董宇輝收購所有股權，董宇輝成為與輝同行唯一的股東，此時的董宇輝算是已經羽翼豐滿了，有了獨立出去單干的資本，盡管他的很多粉絲依然為此不滿，認為是自己的錢收購自己的公司，但是不要忘記了，這是上市公司，這些資產首先是上市公司股東的，所有的交易都必須合理合法。俞敏洪能夠做得這一步也是十分不易。

董宇輝獨立出來后首先是要做好和東方甄選在業務、人員、資產和法律上的切割，其次是要為未來的發展制定新的商業格局，于是在2024年的11月和12月份不到一個月的時間內，先后成立4家公司，董宇輝未來的商業版圖此時正在形成。

2、董宇輝全新的股權架構正在形成

在2024年12月，董宇輝先后成立終南遠眺、長歌有和、子三省以及蘭知春序等四家公司，其中北京兩家、西安兩家，這也說明董宇輝未來的事業重心會在北京和西安兩城之間，這樣的股權架構又該如何解讀呢？

董宇輝作為實際控制人，是需要做風險隔離的，他的下面必須有一家個人100%控股的有限責任公司，這家公司是董宇輝個人的資本層公司，主要作用是用來投資控股的，這家公司將在未來持有業務層公司的股份，這家公司就是終南遠眺，注冊在西安。

同時，還需要對員工進行股權激勵，必須得有一個員工持股平臺，打江山不是一個人的功勞，核心人員必須持有公司股份，成為公司的股東，打造員工和公司的利益共同體和聯盟，從員工變成主人，這是現代公司最重要的制度之一，這家公司是長歌有和（北京）科技合伙企業（有限合伙）。

有了員工持股平臺以及個人的資本層，那么就需要一個總的控股平臺了，這個平臺可以容納所有的股東，比如董宇輝這個大股東、員工持股平臺，以及未來其他的資源股東和融資股東，這個平臺如今看來是子三省（北京）科技有限公司，后面成立的蘭知春序（西安）科技有限公司反而成為業務層。

那么剩下的就是與輝同行了，這是董宇輝目前的商業版圖中最重要的資產，此前是董宇輝個人100%持股的，這顯然是不合法公司發展的利益的，所以這次董宇輝退出其股東行列就是一種調整、一種進化，與輝同行變成子三省（北京）科技有限公司的全資子公司，如此以來，董宇輝的商業版圖的股權架構就完整了，線條非常清晰。

個人獨資企業是要承擔無限責任的，董宇輝退出與輝同行股東行列還有這層風險隔離的作用，更大的原因還是要將這塊最大的資產和核心員工一起分享，未來“長歌有和”這家合伙企業的LP中一定會有很多董宇輝的核心員工，我們目前看到的主要主播應該都會在里面成為LP。而董宇輝控制了GP，擁有最終決策權。

按照董宇輝當前的商業架構的調整，預計直播銷售額，未來將整體業務打包上市，成為香港的上市公司是沒有問題的，那時董宇輝的身價將會暴漲，東方甄選當前的市值有140億港元，與輝同行如果上市，市值幾十億是有的，董宇輝以及那些信任跟隨他的合伙人以及員工都會成為身價千萬甚至億萬富翁。

據我的觀察，董宇輝是一個極有智慧的人，他骨子里是一個文人思維，但是對商業關系也能處理得很好，甚至比當年的俞敏洪還要善于處理，學習能力也很強，獨立后千頭萬緒，但是也在半年時間就搭建好了商業架構，為公司未來的發展拓寬了道路。也在第一時間考慮到信任自己的核心人員的利益，既能謀個人，也能謀全局，前途不可限量。

只要未來不忘初心，不自滿，不亂講話，堅持嚴選，我相信他會越做越好，路越走越寬。