投資不是賭博：段永平與巴菲特談風險與未來

知識的獲得有2種方式，一種是創(chuàng)造知識，一種是接受知識。可以說99%的人都是知識的接受者，而愛因斯坦、牛頓、萊布尼茨這種極稀有的天賦型選手，屬于知識的創(chuàng)造者。

學習知識的意義在于幫助我們理解世界、應對世界，當遇到各種各樣的情況，能制定相應的策略，實現(xiàn)自身利益最大化。

想要實現(xiàn)財富的增長，僅靠工資是不夠的，投資也是非常重要的一種方式，但不管是投資股票、投資債券、創(chuàng)業(yè)投資還是其他的各種類型的投資，都需要知識和實操經(jīng)驗的積累。

除了從書本上獲得理論知識以外，看大佬們是如何操作的，以及實際操作后有怎樣的感受，可以跟我們學習到的知識和個人經(jīng)歷結(jié)合，打造我們自己的投資邏輯。

比如說前段時間都在傳的段永平浙大交流的內(nèi)容，全文2萬字，很長，但是我們可以抽取其中的部分內(nèi)容，展開談談，投資到底是什么，為什么我們會在投資中虧損，以及如何盡量避免虧損。

有人問段永平，和巴菲特交流之后，你們在價值投資方面的最大共性是什么？以及有沒有一些差異化的關(guān)于價值投資方面的觀點？

段永平說：“我們對投資的觀點是一樣的，也就是價值投資。”

在談到投資收益的時候，段永平說：“我一年賺個10%到25%就挺好的，搞一個500%回報，但可能會虧得一干二凈，那我為什么要去做呢？所以我一般不會碰這樣的事情。”

那么這里就出來了2個關(guān)鍵詞，一個是價值投資，一個是10%，大佬們?yōu)樯抖紩咽找媛试O置得比較低，也就是年化10%的水平，以及到底什么是價值投資？

這就要回到1998年，巴菲特在佛羅里達大學商學院做的一個演講，巴菲特有句非常關(guān)鍵的話：假設現(xiàn)在你可以選一個同學，買入他今后一生之內(nèi)10%的收入，請各位仔細想一下，你會選班里的哪位同學，買入他今后一生之內(nèi)10%的收入。

那么要做出這樣的選擇，你會選擇一個有領(lǐng)導能力、慷慨大方、誠實正直的人。

再回到股票未來收益的現(xiàn)值是股票的內(nèi)在價值這句話上，價值投資的核心就出來了，也就是你投資的是一個人或者一家公司的未來，是你為了得到股票或這個人的未來收益愿意付出的代價。

投資就是投未來——這就是我理解的價值投資。

所以如果看多，要買好公司，這也就是為什么他們總要提到蘋果以及鐵路、銀行、能源的原因，這些企業(yè)/行業(yè)未來的收益是可以預見的，只要不發(fā)生戰(zhàn)爭等特別重大的無法預估的事項，這些企業(yè)總能獲得利潤和大量的現(xiàn)金流，這些就是你可以預期獲得的收益。當然，價值投資這種投資理念不單單只適用于投資股票，也適用于其他形式的投資，只要未來的收益是可預見的，這樣的投資才具有較為明確的價值。

投資之所以有風險也在此時得到了明確——因為未來是不確定的。

比如說一家公司特別未來可期，但是突然發(fā)現(xiàn)造假，比如說恒大，曾經(jīng)的世界500強，結(jié)果發(fā)現(xiàn)債券欺詐發(fā)行、重大訴訟隱瞞、到期債務未披露等問題，一家“光鮮亮麗”的企業(yè)轟然倒塌。而且很多時候，崩潰的過程不是一點點發(fā)生的，而是在某個瞬間突然雪崩式發(fā)生，難以預料，而且危害造成了就很難挽回。所以段永平也說：“這取決于你懂不懂，你懂你投的東西，就不應該碰不懂的。另外就是不要使用杠桿。”

你懂你投的東西，那就能通過人脈、你的經(jīng)驗提前感知，能夠有個預判，投自己不熟悉的領(lǐng)域，那很有可能被人賣了還要給人數(shù)錢。

還有就是“Stay hungry, Stay foolish”保持饑餓和愚蠢，不斷學習，不斷探索和進步，畢竟隨著科技的進步，未來是在不斷變化的，曾經(jīng)的好公司好項目，可能在10年后棄如敝履，那就需要調(diào)整投資方向，這些都需要我們保持學習的能力，跟得上時代的變化。

回到投資這個話題上，不要使用杠桿也是很重要的一點，確實你通過貸款、融資等等方式，把資金放大了幾倍，預期收益也放大了幾倍，但是要想到同時你的預期虧損也放大了幾倍，對于普通人來說，資金實力壓根就不雄厚，如果一旦失敗，幾年爬不起來，會非常拖你的發(fā)展節(jié)奏。所以要在有限的資金范圍內(nèi)，獲取有限的收益，也就是不要貪，接受一年只能賺這點錢，再高的收益也不屬于自己的現(xiàn)實，才能避免誘惑，畢竟往往誘惑的背后就是陷阱。

回到投資就是投未來這個觀點上，其實還有一點很重要，就是信息的獲取、分辨以及判斷能力，信息的獲取是前提，我之前跟一家私募基金老板聊天，他就說的很清楚，投資必須要獲取信息，如果信息不對稱，很容易失敗，他說他去投企業(yè)，都是派好幾個團隊做調(diào)研，要把這家企業(yè)的上下游，老板背景性格，競爭對手實際情況等等信息都挖出來，這個時間可能是幾個月甚至更長時間，當然對于普通人來說，沒有這樣的財力和團隊，就又回到了上文說的，投自己熟悉的行業(yè)，這樣會降低你搜集信息的成本。

還有要不要創(chuàng)業(yè)，段永平說：“如果我有機會，我還是找份工作，好好享受人生。創(chuàng)業(yè)并不容易，你不要只看到有些人的成功，成功率非常低。”這句話委婉的說出來了，不要有幸存者偏差，打工是我們這些沒啥太大背景和資源的人能夠獲取穩(wěn)定現(xiàn)金流的最好方式，如果只是為了創(chuàng)業(yè)而創(chuàng)業(yè)，那就要小心。不過段永平也說了，有想法，有條件，就去做。至于說條件是否成熟，這個段永平也判斷不了，還是得自己拿捏。

總之，投資不僅是關(guān)于技術(shù)和知識的積累，它更是一種對未來的判斷和對風險的管理。在未來的不確定性面前，我們只能做好充分的準備，帶著清醒的頭腦，接受合適的回報，避免貪婪。