東方日升的內(nèi)憂外患：管理團(tuán)隊(duì)動(dòng)蕩、兩大增長(zhǎng)極待解

【摘要】在過(guò)去的2024年，東方日升內(nèi)部團(tuán)隊(duì)多位高管出走，包括原CFO、副總裁和業(yè)務(wù)部門(mén)的多位銷(xiāo)售高管。

除此之外，其原定的儲(chǔ)能第二增長(zhǎng)極業(yè)績(jī)大幅下滑，異質(zhì)結(jié)路線也尚未到達(dá)規(guī)模化節(jié)點(diǎn)。

一向幫助企業(yè)穿越周期、進(jìn)行明智戰(zhàn)略決策的管理層偏偏在此時(shí)離場(chǎng)，無(wú)疑是壓在駱駝上的最后幾根稻草，也相應(yīng)會(huì)讓這場(chǎng)持久戰(zhàn)的結(jié)果更加撲朔迷離。

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以下是正文：

CFO副總裁離職，業(yè)務(wù)部門(mén)銷(xiāo)售高管出走，儲(chǔ)能業(yè)績(jī)大幅下滑。

以上種種，在光伏行業(yè)不景氣的當(dāng)下似乎已司空見(jiàn)慣。

但對(duì)于已接近三十而立之年的東方日升來(lái)說(shuō)，這場(chǎng)內(nèi)憂外患，讓早已精心規(guī)劃好的第二增長(zhǎng)曲線蒙上了一層陰霾。

01

風(fēng)光往事

1998年，林海峰接管了父親的小工廠——寧海縣日升橡塑廠，以加工模塑擠出品為主。

2001年，受到客戶的啟發(fā)，林海峰發(fā)現(xiàn)，在石油漲價(jià)、環(huán)境污染的大背景下，太陽(yáng)能燈將來(lái)可能大有前景。2002年，寧海縣日升電器有限公司正式成立。

憑借創(chuàng)始人林海峰敏銳的戰(zhàn)略判斷，這家公司逐步開(kāi)始涉足太陽(yáng)能光伏領(lǐng)域，專注于太陽(yáng)能電池片與組件的研發(fā)生產(chǎn)，攻克了電池片轉(zhuǎn)換效率低、組件封裝工藝不成熟等難題。

2006年，日升電器第一條25MW電池產(chǎn)線投產(chǎn)。此后順著光伏浪潮，這家公司也正式迎來(lái)了自身的崛起時(shí)刻，并改名為東方日升。

在2010 年，東方日升成功在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，并開(kāi)始利用資本優(yōu)勢(shì)大規(guī)模擴(kuò)充產(chǎn)能，先后在浙江、江蘇、安徽等地建立了現(xiàn)代化的生產(chǎn)基地。

2022年?yáng)|方日升組件出貨13.5GW，2017-2022年，公司組件出貨量穩(wěn)居世界前十位，處于 5-8 名區(qū)間，卡位組件二線龍頭。

當(dāng)前，東方日升的核心業(yè)務(wù)為太陽(yáng)能電池組件研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售同時(shí)圍繞新能源產(chǎn)業(yè)從事太陽(yáng)能電站 EPC、儲(chǔ)能系統(tǒng)和光伏硅料等業(yè)務(wù)。

光伏電池技術(shù)更迭和儲(chǔ)能需求爆發(fā)的時(shí)代背景下，2019年，公司正式確定將新一代異質(zhì)結(jié)電池技術(shù)作為下一代電池技術(shù)的研發(fā)、量產(chǎn)重點(diǎn)。

2020年，公司集結(jié)異質(zhì)結(jié)863國(guó)家重大項(xiàng)目負(fù)責(zé)人等國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)豐富的異質(zhì)結(jié)人才，參與異質(zhì)結(jié)電池的研發(fā)，并在同年投產(chǎn) 500MW 異質(zhì)結(jié)中試線。2023年新投產(chǎn)9GW異質(zhì)結(jié)電池、16GW異質(zhì)結(jié)組件。

另一邊，公司于2018年成立儲(chǔ)能事業(yè)部，收購(gòu)了天津雙一力90%的股權(quán)。2022年公司已實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)能系統(tǒng)GWh出貨。

圖 1 東方日升發(fā)展歷程

東方日升的實(shí)控人為林海峰，核心管理層均有多年光伏與新能源行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

可以說(shuō)，在東方日升成立的23年來(lái)，一直是管理層對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的深刻理解和對(duì)前瞻技術(shù)的正確判斷，讓公司得以在多輪光伏行業(yè)周期波動(dòng)中跨過(guò)艱難險(xiǎn)阻。

圖 2 截至2023年3月的管理層介紹

但局勢(shì)似乎在近兩年有所變化。

02

管理層動(dòng)蕩

剛剛過(guò)去的2024年，東方日升的管理隊(duì)伍悄然經(jīng)歷了多次震動(dòng)。

2024年3月，公司董事、副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)楊鈺因內(nèi)部職責(zé)調(diào)整，辭去財(cái)務(wù)總監(jiān)職務(wù)，該崗位由張徐李接任。

此后7月，楊鈺因個(gè)人原因辭去董事、副總裁職務(wù)，同時(shí)一并辭去董事會(huì)薪酬與績(jī)效管理委員會(huì)委員職務(wù)，徹底告別這家效力多年的企業(yè)。

雖說(shuō)高管離職在光伏儲(chǔ)能行業(yè)較為常見(jiàn)，但據(jù)知情人士透露，東方日升內(nèi)部還有其他高管出走，主要是業(yè)務(wù)銷(xiāo)售高管。

相關(guān)人才的離開(kāi)，是伴隨著光伏行業(yè)重新洗牌的大背景發(fā)生的。

東方日升的業(yè)績(jī)也首當(dāng)其沖。

事實(shí)上，進(jìn)展到如今的光伏行業(yè)，技術(shù)迭代早已日新月異，這個(gè)速度遠(yuǎn)超所有人的想象。

從早期的多晶硅、單晶硅技術(shù)之爭(zhēng)，到如今N型電池技術(shù)、異質(zhì)結(jié)和鈣鈦礦電池技術(shù)的蓬勃興起，曾經(jīng)的新興企業(yè)極有可能抓住技術(shù)浪潮，一躍成為行業(yè)龍頭；但亦有不少行業(yè)龍頭因?yàn)椤按箅y掉頭”，興建了過(guò)多落后產(chǎn)能而無(wú)力拓展新方向，匆匆中被時(shí)代淘汰，東方日升顯然不想淪為后者。

03

儲(chǔ)能業(yè)績(jī)下滑，異質(zhì)結(jié)前景尚遠(yuǎn)

2017 年，誕生于寧波寧海的東方日升審時(shí)度勢(shì)，錨定了“光伏+儲(chǔ)能”雙輪驅(qū)動(dòng)這一前瞻性戰(zhàn)略方向。

2018年，東方日升便收購(gòu)了天津雙一力90%的股份，快速切入儲(chǔ)能市場(chǎng)核心地帶，并整合成立寧波雙一力，專注于下游儲(chǔ)能系統(tǒng)集成和電池模組PACK的研發(fā)與制造。

到了2021年，雙一力已然具備爆發(fā)潛力：順利取得包括UL9540A在內(nèi)的全球認(rèn)證，進(jìn)入美國(guó)、歐洲等重點(diǎn)市場(chǎng)，對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的出貨占儲(chǔ)能總出貨量的50%。

在那時(shí)，一些頭部光伏企業(yè)的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)都還沒(méi)有起步，東方日升可以說(shuō)是走在了最前列。

然而，進(jìn)入 2024 年，東方日升在儲(chǔ)能業(yè)務(wù)上的業(yè)績(jī)發(fā)展形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下。

從營(yíng)收數(shù)據(jù)看，上半年儲(chǔ)能系統(tǒng)、燈具及輔助光伏產(chǎn)品營(yíng)收同比大幅下滑，僅為4.7億元，相較于2023年同期的16.0億元，降幅超70%。

另一增長(zhǎng)極異質(zhì)結(jié)業(yè)務(wù)上，東方日升2018年投入異質(zhì)結(jié)，2022年實(shí)現(xiàn)組件量產(chǎn)，但到了2024年，該產(chǎn)品累計(jì)出貨量?jī)H超4GW。

同樣作為非主流技術(shù)的BC電池，2024年H1在組件總體出貨量Top10榜單中已經(jīng)占據(jù)4%，而HJT僅有1%。

中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華曾表示：“異質(zhì)結(jié)太陽(yáng)能電池憑借高轉(zhuǎn)換效率、低衰減率、較高的雙面率等優(yōu)勢(shì)，具有較好的市場(chǎng)前景。而異質(zhì)結(jié)電池若要實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，行業(yè)還存在著降低成本、提升設(shè)備穩(wěn)定性等方面的瓶頸。”

按照東方日升的規(guī)劃，到2024年末，其組件產(chǎn)能達(dá)到48GW，其中異質(zhì)結(jié)一體化產(chǎn)能達(dá)到21GW，這一目標(biāo)與TOPCon差距仍然懸殊。

在兩大增長(zhǎng)極尚未帶動(dòng)業(yè)績(jī)突破時(shí)，主業(yè)光伏業(yè)務(wù)上，按2024年第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收44.43億元，以光伏組件0.70元/瓦計(jì)算，東方日升第三季度出貨量約6.5GW，以凈虧損5.96億元核算，組件每瓦平均虧約0.10元。

對(duì)比2024年中報(bào)，較2024年第二季度，東方日升營(yíng)收減少約10億元，虧損額度略有減少，但歸母凈利和扣非后凈利同比降幅均超過(guò)3位數(shù)。

全球儲(chǔ)能市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，諸多新興企業(yè)仍在攜低價(jià)產(chǎn)品入局，客戶下單愈發(fā)謹(jǐn)慎，大型光伏、儲(chǔ)能項(xiàng)目中標(biāo)難度陡增，東方日升部分訂單遭到分流，也是一種必然。

但一向幫助企業(yè)穿越周期、進(jìn)行明智戰(zhàn)略決策的管理層偏偏在此時(shí)離場(chǎng)，無(wú)疑是壓在駱駝上的最后幾根稻草，也相應(yīng)會(huì)讓這場(chǎng)持久戰(zhàn)的結(jié)果更加撲朔迷離。

04

尾聲

團(tuán)隊(duì)多位高管出走、管理層陷入動(dòng)蕩，是為內(nèi)憂；第二增長(zhǎng)曲線儲(chǔ)能業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)大幅下滑，競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇，是為外患。

在光伏行業(yè)的周期底部，東方日升原本早有布局、攀上了儲(chǔ)能的東風(fēng)，卻又在回暖的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)遭遇內(nèi)憂外患。

考慮到儲(chǔ)能仍然紅海，異質(zhì)結(jié)鋪開(kāi)市場(chǎng)尚需時(shí)間，此時(shí)的東方日升，攘外和安內(nèi)需要同時(shí)進(jìn)行。

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