三個月，2000億，看不懂的寒武紀丨韓韓觀察

文丨韓韓（作者系藍媒匯創始人）

自24年9月觸底以來，截止到今天，寒武紀從205一路奔到735創下歷史新高，市值飆升2000億。中間連口氣都不帶喘的，上翹角度、持久力和爆發力讓無數中年男股民羨慕嫉妒恨，敬畏的稱一句你的寒王無限猖狂。

作為互聯網科技從業者，不得不說我踏空了，實在是賺不了這個認知之外的錢。

你要說寒武紀有什么亮眼數據嗎？最近三年營收21億，還不如李佳琦一年的凈收入高。你要說寒武紀有什么產品嗎？我至今都不知道它的思元系列芯片和云端加速卡賣給的那些“大客戶”，到底拿來干嘛了。

和年輕的股民同事一說起來這個，就被他們很不屑的教育了：寒武紀是A股最有可能對標英偉達的標的。所以英偉達又叫美股小寒王。

連我一直百思不得其解的寒武紀估值模型，他們都給我答案了，叫概率估值法：

也就是說按照最低概率算，寒武紀也有1%的可能成為英偉達，那它的估值就應該是英偉達的1%。如今有了字節概念的加持，基本能達到2%。再加上寒王被納入A50概念，彰顯了上面大力扶持它彎道超車的決心，所以勉強能達到3%。

按照英偉達3.43萬億美金的市值，折合成人民幣應該是25萬億，那寒王有效市值應該在2500億至7500億區間。

但目前寒王市值只有3000億。按照1%的最低估值算，只有500億的泡沫。按照2%的公約數算，還有2000億的上攻空間。按照3%的極限樂觀情況算，還有4500億的市值安全墊。所以說寒王大概率還是被低估了。

給我說的一愣一愣的，差點就銀轉證排單了。但是轉頭一想不對啊！你這概率估值模型整這么抽象，接盤資金認嗎？愿意抬轎子嗎？

結果他們很輕蔑的告訴我，這算個屁的抽象，真正抽象的叫產品估值法：

英偉達是在2020年5月發布的A100，成為AI訓練不可或缺的產品。然后在四年的時間里市值飆漲20倍。

寒武紀是在2023年發布的思元590，性能直接對標A100。按照重要客戶的內部測試，模型訓練性能已經非常接近A100了，綜合性能“應該”接近80%的水平。

所以寒武紀應該從2023年開始到2027年結束，市值也翻20倍，但因為綜合性能只有80%，那市值就勉強翻個16倍好了。

2023年5月寒武紀股價最低是175塊，所以到2027年寒武紀股價應該在2800塊。目前股價最高才735，因此未來3年內它還能翻4倍，市值應該在1-1.2萬億左右。

我測！果然抽象！

聽完后由衷的感慨，A股的未來還得靠你們。像我這種江湖越老膽子越小、一個月前就被K線來回折磨清倉不玩的老登，確實該被這個時代拋棄。道心已碎，以后就玩點模擬盤好了。

不過A股里的神秘資金屬實有點不講武德臭不要臉了，我都投降清倉玩模擬盤了，今天竟然還能套我200支付寶積分。

*個人觀點，非投資建議

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