巴蘭仕實控人夫婦控股近半，外銷貼牌占比超7成，產能消化存疑

文：權衡財經iqhcj研究員 朱莉

編：許輝

上海巴蘭仕汽車檢測設備股份有限公司（簡稱：巴蘭仕）官網稱自己是國內汽車維修保養設備行業規模較大的制造商。其擬在北交所上市，保薦機構為國金證券。本次擬公開發行股份不超過2,100.00萬股（未超額配售）；不超過2,415.00萬股（全額超額配售；15%）。公司擬投入募集資金2.999億元，用于汽車維修保養設備智能化改造及擴產項目、舉升設備智能化工廠項目和研發中心建設項目。

巴蘭仕曾于2017年申請IPO獲證監會受理，2018年4月撤回上市申請。證監會要求公司，說明前次申報IPO的簡要情況，撤回材料的主要原因及問題的解決情況；保薦機構、其他證券服務機構及其簽字人員變更情況。

2024年12月02日巴蘭仕發布公告，稱因相關資料尚需進一步論證和完善，公司將不能按期在收到問詢函之日起的20個工作日內進行回復，為保證回復質量，切實做好問詢函回復工作，公司特申請延期不超過20個工作日，于2024年12月27日前提交問詢函的回復。

巴蘭仕無控股股東，實控人夫婦控股近半，擁有匈牙利永居權；外銷貼牌占比超7成，2022年營收凈利雙降；原材料價格波動，前五大供應商現1人參保；募投項目被問詢，產能消化或成問題。

無控股股東，實控人夫婦控股近半，擁有匈牙利永居權

公司成立于2005年1月7日，于2023年3月17日在全國股轉系統掛牌公開轉讓，于2024年5月20日調整至創新層。截至招股說明書簽署日，公司第一大股東蔡喜林持有公司18.27%的股份，第二大股東上海晶佳持有公司12.17%的股份，第三大股東馮定兵持有公司11.45%的股份。公司前三大股東持股比例相近且均未超過30%，單一直接股東若僅依其持有的股份并不足以對股東會決議產生決定性影響，因此公司無控股股東。

蔡喜林、孫麗娜夫婦為公司的共同實際控制人。截至招股說明書簽署日，蔡喜林擔任公司董事長及總經理，直接持有公司18.27%的股份，通過擔任上海匯蘭仕執行事務合伙人間接控制公司4.76%的股份，蔡喜林通過與上海晶佳和馮定兵簽署的《一致行動協議》控制公司23.63%的股份（即上海晶佳持有公司12.17%的股份，馮定兵持有公司11.45%的股份），合計控制公司46.66%的股份。孫麗娜擔任公司副總經理，通過持有上海晶佳9.16%股權、上海匯蘭仕6.00%合伙份額和廣州浦蘭仕5.57%合伙份額間接持有公司1.52%的股份。因此，蔡喜林、孫麗娜夫婦合計控制公司46.66%的股份，為公司的共同實際控制人。

根據蔡喜林、馮定兵、上海晶佳簽署的《一致行動協議》《關于變更<一致行動協議>期限的補充協議》，《一致行動協議》的最初簽署日期為2017年4月10日，有效期至2027年4月10日或公司股票在境內證券交易所（包括上交所、深交所、北交所）公開發行上市滿三十六個月之日終止，兩者以晚到期者為準。一致行動人之間如出現意見不一致時，以蔡喜林的意見為準。

截至招股說明書簽署日，寧波鼎譽持有公司1.65%的股權，國金證券持股100%的直投子公司國金創新投資有限公司持有該股東9.78%的合伙份額，國金證券實際控制人陳金霞投資的上海泓成創業投資合伙企業（有限合伙）和上海聚澄創業投資合伙企業（有限合伙）分別持有該股東14.67%、14.67%的合伙份額。

權衡財經iqhcj注意到，因巴蘭仕申請掛牌期間未披露股份代持事項和員工持股平臺份額代持事項，且相關股東上海晶佳和股東文元未履行信息披露義務，2024年9月25日，全國股轉公司出具《關于對上海巴蘭仕汽車檢測設備股份有限公司及相關責任主體采取口頭警示的送達通知》，對上述主體采取口頭警示的自律監管措施。2021年-2024年1-6月，公司共計派發現金紅利8289萬元。

外銷貼牌占比超7成，2022年營收凈利雙降

巴蘭仕是一家專注于汽車維修、檢測、保養設備的研發、生產和銷售的高新技術企業。公司主要產品包括拆胎機、平衡機、舉升機以及冷媒回收加注機、氣動抽接油機等汽車養護設備及其他設備。公司是國內汽車維修保養設備行業規模較大的制造商。在國內，公司銷售網絡覆蓋全國大多數省、自治區和直轄市，產品最終銷往各地汽車4S店、汽車維修保養店、汽車整車廠等用戶，在國內市場具有較高的品牌知名度。

2021年-2024年1-6月，公司營業收入分別為7.439億元、6.426億元、7.943億元和5.112億元，凈利潤分別為6056.45萬元、3003.54萬元、8055.36萬元和6935.42萬元。2024年1-6月，公司主營業務收入較上年同期增長44.50%，扣非后歸母凈利潤較上年同期增長123.02%。

2022年巴蘭仕業績下滑，主要系營收下降、管理費用增加導致的營業利潤下降所致。而營收下降，又是因為下游市場需求下滑、客戶訂單減少，加上當年公司上海工廠暫時停工、上海港口出口受阻所致。

巴蘭仕外銷主要為貼牌模式，境外客戶主要為當地汽車維修保養設備品牌商。在貼牌模式下公司并不能貼上自己品牌，終端用戶也不能直接獲取公司產品信息。報告期內，公司外銷收入占當期主營業務收入比例分別為74.42%、75.91%、74.06%和75.03%，外銷主要采用美元進行結算。其中，公司對俄羅斯和白俄羅斯地區客戶的銷售收入分別為6,561.36萬元、6,591.16萬元、8,999.00萬元和4,981.07萬元，占主營業務收入比例分別為8.96%、10.37%、11.44%和9.85%。公司海外市場銷售可能會受到各種因素的不利影響，從而對公司的經營業績、銷售回款等造成不利影響。

隨著汽車后市場的快速發展，汽車維修保養行業的市場空間也在不斷擴大，這使得更多企業進入這個行業，同時也加劇了企業之間的競爭。中低端市場上的同質化競爭使得企業積累利潤的速度減慢。

2021年-2024年1-6月，，公司綜合毛利率分別為22.33%、23.62%、27.04%和28.50%。與可比公司 同行的毛利率相比，公司領先了3-5個點左右。

原材料價格波動，前五大供應商現1人參保

截至2024年6月30日，巴蘭仕共有研發人員60人，涵蓋機械工程、電氣工程、自動化與控制工程、軟件開發等多個專業領域。公司制定了研發人員獎勵制度，激勵技術人員不斷創新。公司重視研發投入，報告期各期研發費用金額分別為2,310.88萬元、2,347.79萬元、2,844.81萬元和1,260.43萬元，占當期營業收入的比例分別為3.11%、3.65%、3.58%和2.47%。

報告期內，巴蘭仕發生的職工薪酬分別為1.114億元、1.067億元、1.23億元和7,547.47萬元，占各期營業收入的比例分別為14.98%、16.60%、15.48%和14.77%。

巴蘭仕產品中直接材料成本占生產成本的比重較大。公司所用的直接材料主要是鋼材和鋼制部件。受到市場供求關系因素的影響，鋼材價格存在波動性。報告期內，原材料采購金額分別為5.1億元、3.935億元、4.483億元和3.371億元，公司采購的原材料主要為鋼材、成品和部件，合計占原材料采購總額的比例分別為75.77%、75.43%、75.02%和74.59%。

啟東新力機電制造有限公司為公司2021年-2024年1-6月第一大供應商，公司向其采購金額分別為4636.60萬元、4957.69萬元、6245.56萬元和4228.60萬元。查公開資料顯示，此供應商成立于2004年，注冊資本為50萬元。

上海漣鋼國際貿易有限公司為巴蘭仕2021年-2024年1-6月前五大供應商之一，公司向其采購金額分別為2727.77萬元、2067.60萬元、3384.99萬元和3804.24萬元。查公開資料顯示，2021年和2022年公司社保繳納人員均為1人。

報告期內，巴蘭仕向前五大客戶的銷售占比分別為27.25%、26.24%、26.64%和27.63%，客戶集中度較低。公司前五大客戶中，鉑銳（上海）汽車科技有限公司為馮定兵和其擔任執行事務合伙人的企業及配偶王丹合計持股66.70%，馮定兵擔任董事長的公司。

2024年上半年，MARELLIAFTERMARKETPOLAND Sp. z o.o以1734.25萬元的銷售金額，成為巴蘭仕第四大客戶。截至6月末，其應收賬款為1632.01萬元，占應收賬款余額比例為15.42%，壞賬準備為81.60萬元。

募投項目被問詢，產能消化或成問題

巴蘭仕本次擬募集資金3.00億元，其中擬使用9,934.50萬元用于“汽車維修保養設備智能化改造及擴產項目”，使用13,573.29萬元用于“舉升設備智能化工廠項目”，6,485.08萬元用于研發中心建設項目。公司汽車維修保養設備智能化改造及擴產項目”和“舉升設備智能化工廠項目”項目達產后，公司將新增年產舉升機產品40,000臺、拆胎機和平衡機產品6,000臺、洗車機產品750臺的生產能力；2023年公司舉升機產能36,000臺、拆胎機和平衡機產能75,000臺。

證監會要求公司，補充說明報告期內洗車機產銷量，結合舉升機、拆胎機和平衡機等產品的市場需求及容量、行業競爭情況、公司產品市場占有份額及目前在手訂單分析本次募投新增產能的必要性及產能消化能力、是否存在過度擴產的情況；補充說明上述項目中鋪底流動資金2,731.30萬元的具體安排，說明設備及軟件購置費9,489.00萬元的具體使用規劃及其必要性、合理性。

招股書顯示，公司的主要產品產能利用率并不高，其中舉升機的產能2022年僅66.07%，2023年也僅為87.00%；拆胎機和平衡機的產能利用率2022年僅72.87%，募投項目投產后，能否順利消化或成問題。

2024年7月25日，因巴蘭仕子公司廣州晶佳在申報集裝箱VGM重量與實際重量存在誤差，且誤差超過5%、差值超過1噸，浦東海事局對廣州晶佳處以罰款6,900元的行政處罰。

注冊制下，IPO企業更應該注重信披質量，其經營指標能否滿足上市要求，后續的可持續經營狀況，行文有限，權衡財經iqhcj無法一一指明，本文行文均來自信源，也僅為權衡財經iqhcj提醒利益相關方投資者更應關注的企業風險所在，不作全面的參照。