14年首次！貨幣寬松時代，股市樓市將狂飆？

2024年12月9日，中共中央政治局召開會議，對2025年的經濟工作進行了重要部署。

14年了！2024年底的這場政治局會議，最令人矚目的是提出了：實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。

這是自2010年以來的首次提出，標志著時隔14年后，中國宏觀經濟政策的重大轉向。

除此之外，本次會議讓市場興奮之處還在于：加強預期管理，穩住樓市股市，大力提振消費。

上述政策轉變被視為對經濟的一劑強心針，旨在通過增加市場流動性和降低融資成本來刺激經濟增長。

官宣救市政策，為市場注入了信心，尤其是在全球經濟不確定性增加的背景下，中國的政策導向為國際投資者提供了對穩定的投資環境。

那么，本輪貨幣寬松政策會帶來哪些影響呢？其實，可以參考上一輪貨幣寬松周期。

中國上一輪貨幣寬松政策開始于2008年，并一直延續至 2010年。當時中國經濟、股市、樓市一路狂飆，中國資產被國際資本爭相搶購，并且帶旺全球市場。

當時為應對2008年全球金融海嘯的嚴重沖擊，我國及時調整宏觀經濟政策取向，2008年11月發布的《2008年第三季度中國貨幣政策執行報告》提出實行 “適度寬松的貨幣政策”。

在此之前貨幣政策已經啟動寬松操作，包括連續降準降息，實施了四萬億大規模的經濟刺激計劃，貨幣信貸投放大幅增加，2009-2010年期間，中國經濟快速回升，與此同時，樓市、股市均出現大幅飆漲。

先從與每個人息息相關的中國經濟來看。

2008年國內生產總值為314045.4億元，2009年為340506.9億元，2010年為397983億元，2009年較2008年增長了約8.43%，2010年較2009年增長了約16.88%。

從經濟增長率來看，2008年經濟增長率為9.65%，2009年為9.4%，2010年為10.64%。

可以看出，在貨幣寬松政策期間，中國經濟保持了超高的增長速度。更重要的是，作為經濟大國，中國引領全球經濟走出金融危機低迷狀態，推動世界各國經濟同步好轉。

備受筆者關注的中國樓市，同樣在上輪貨幣寬松期間，錄得較快增長數據。

全國平均住宅價格從2008年的3576元/平方米增長到2010年的4732.71元/平方米，年均增長率超過 20%。

不過需要注意的是，不同城市的樓市表現存在較大差異 ：2008年北京、上海、深圳等大城市房價小幅下跌 5%-10%，廣州逆勢上漲，而珠海、廈門等城市房價崩盤，廈門下跌 27%，珠海接近腰斬，下跌 45%。

2009年在四萬億刺激及購房信貸支持下，全國樓市迎來暴漲，溫州房價接近翻倍，一舉超過上海、北京成為全國第一。

日光盤、樓市海鮮價、地王、蝸居等各種關鍵詞頻現新聞報道，幾乎進入全民炒房的瘋狂時代。

2010年整體全國樓市延續了2009年大漲的態勢，但由于2009年末開始出臺房地產調控政策，房價過快上漲的勢頭得到暫時抑制，不過區域分化明顯，部分城市仍有較大漲幅。

再來說說很多網友參與的中國股市。

以中證全指為例，2008年11月 - 2009年8月出現牛市，整體上漲幅度140%左右 ；2009年8月 - 2010年11月為熊市。

從上證指數來看，堪稱一波三折，2008年從1664 點漲至2009年3478點，上漲1814點；2009年從3478點跌至2010年2319點，下跌1159點；2010年從 2319點漲至 2010年3186點，上漲867點。

不管怎么說，2010年3186點，還是比2008年1664點高出1522點，相當于瘋狂飆升了91.46%。因此，說中國股市暴漲，并不為過。

因此，2024年本輪貨幣寬松推出后，市場上就高度關注，期待能夠收獲像2008-2010年政策紅利。甚至很多網友已經開始提前布局股市、樓市，隨時準備全新一輪資產估值上漲大潮。

受到貨幣寬松消息影響，2024年12月9日A股盤后，中國資產突然快速拉升，港股尾盤的飆升和納斯達克中國金龍指數的大幅上漲，可以看作是市場對中國政策利好的直接反應。

恒生指數，突然飆升，直接上漲2.76%，報收20414.09點。

恒生科技指數上漲4.30%，報收4656.80點。國企指數上漲3.14%，報收7360.67點。

此外，富時中國A50期貨，漲幅已經超過3%。

3倍做多富時中國ETF，更是連大漲7%，2倍做多中國互聯網股票ETF-Direxion，同樣獲得大漲5%。

納斯達克中國金龍指數漲幅擴大至10%，創9月以來最大漲幅。海外中概股，集體暴漲，老虎證券漲超29%，富途證券漲超23%。

投資者對于政策寬松的預期增強，認為這將有助于提振經濟，改善企業盈利前景，從而推動股市上漲。特別是對于港股市場，政策的積極信號使得投資者對高股息、高紅利的資產更加青睞，如中國建材、新華保險等股票的大幅上漲就反映了這一點。

除了港股、美股金龍指數大漲之外，市場普通預測中國A股也將迎來大漲。

當然，中國樓市同樣不甘寂寞，最近兩個月成交火爆情況，頻頻亮相刷出存在感。

首先，最具樓市風向標意義的四大一線城市，自從2024年9月底中央首次提出止跌回穩后，各地樓市加速回暖。

其中，首都北京10月房地產市場量價齊增，二手住房網簽1.7萬套，環比增加31%，同比增加62.9%，為近19個月以來最高值。新建商品住房網簽0.45萬套，環比增加50.1%，達到今年以來高點。

購房資格核驗申請5萬筆，環比增加45.3%，新房認購量、二手房三方協議簽約量環比增加1.5倍、80%。

11月二手房網簽量達18763套，環比上漲約8%，同比上漲約50%，創20個月新高。新房共網簽4888套，對比去年11月同期上漲12%，對比今年10月同期4434套漲5%。

此外，11月中旬北京市取消普通住房和非普通住房標準，從12月1日起，購置滿兩年的住房免征增值稅，140平方米以下住宅契稅稅率統一為1%，進一步帶動了改善型住房需求。

上海10月上海二手房市場表現出色，全市成交量達到2.2萬套，成交金額高達717億元，環比增長57%，盡管套均總價和成交均價略有下降，但整體市場活躍度明顯提升。

進入11月，上海二手房成交量（含商業）達2.70萬套，創44個月新高，再次反應了上海樓市已經止跌企穩，并且跑出加速增長空間。

再看大灣區，11月廣州房網簽面積128.15萬㎡，同比增長18.6%、環比增長1.6%；11月廣州二手商品房網簽面積140.52萬㎡，同比增長5.6%、環比增長4.3%。

今年1-11月，廣州一手商品房網簽面積累計為939.05萬㎡、同比下降8.8%，同比降幅比1-10月份收窄3.2個百分點。

11月廣州一手住宅網簽面積90.02萬㎡，同比大幅增長53.2%，雖環比下降19.2%，但遠高于前11個月月均63.26萬㎡的成交水平和9月份56.03萬㎡的網簽量。

11月全市二手住宅網簽面積124.12萬㎡，同比增長2.5%、環比略降1.3%，處于近兩年高位水平。

從套數看，11月全市一手住宅網簽8304套，全年中僅次于10月份的10418套，是全年月平均5806套的143%；11月全市二手住宅網簽13044套，是全年月平均11434套的114.1%。

同為大灣區重量級城市，10月深圳全市一手住宅網簽量為4153套，環比上升146.3%，創下35個月新高，也是自2021年12月之后首次突破4000套。

10月全深圳新房住宅認購量達到13366套。10月全市一手住宅成交面積408141.89平方米，環比增加137.28%。

10月深圳全市二手住宅過戶量為6118套，環比上升91.7%，是2021年3月以來首次突破5000套。10月全市二手住宅成交面積574405.79平方米，環比增加85.96%。

11月新建商品住宅預售網簽8076套，環比上漲94.5%，僅次于2021年1月，成為近4年以來的第二高點。二手住宅網簽7125套，環比上漲 16.5%，為近4年以來最高點。

由此可以看出，本輪貨幣寬松政策，將帶來多方面利好，其中港股、美國金龍指數都獲得大漲，樓市同樣加大力度清庫存，多項數據創出數個月來的新高。

之前筆者撰文曾提到，本輪救市中國主動出擊，從2024年9月底至10月，密集發布超乎預期的多項救市政策：

924央行金監局證監會聯手，發布多項救市新政；

926政治局會議定調，首次提出房地產要止跌回穩；

927央行搶先宣布降準，釋放1萬億資金；

929央行宣布存量房貸下調利率10月31日前落地，優化個人住房貸款最低首付款，延長部分房地產金融政策期限，調整保障性住房再貸款有關事項；

929廣州率先成為首個全面取消限購的一線城市，上海、深圳松綁限購政策；

930北京宣布對非本地戶籍家庭購房的政策進行調整，將連續繳納社保和個稅的年限從原來的5年改為五環內3年，五環外2年，并取消了普通住宅和非普通住宅的區分；

1008發改委新聞發布會，提出系統落實一攬子增量政策，扎實推動經濟向上結構向優、發展態勢持續向好；

1012財政部，重點透露安排了1.2萬億元債務限額支持地方化解存量隱性債務和消化政府拖欠企業賬款，疊加運用專項債、專項資金、稅收政策等支持推動房地產市場止跌回穩，加大對重點群體的支持保障力度；

1014國家市場監督管理總局、工業和信息化部、國家金融監督管理總局聯手公布多項加大助企幫扶力度舉措，提出每年實現質量融資增信授信額度3000億元，工業領域在建和年內開工項目大約有36000個，預計未來3年將拉動投資超過11萬億元等等；

1108全國人大常委會辦公廳舉行新聞發布會，公布未來5年總計10萬億救市計劃！從2024年開始，我國將連續五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，專門用于化債，累計可置換隱性債務4萬億元。再加上這次全國人大常委會批準的6萬億元債務限額，直接增加地方化債資源10萬億元。

1113財政部、稅務總局、住房城鄉建設部發布了《關于促進房地產市場平穩健康發展有關稅收政策的公告》，凡購買第一套住房及第二套住房，只要面積不超140平方米，均可按1%繳納契稅，取消普通住房和非普通住房標準。同日，稅務總局發布了《關于降低土地增值稅預征率下限的公告》，降低各地土地增值稅預征率下限，降低預繳稅額。

1118，上海、北京先后宣布，取消普通住房和非普通住房標準，同時，加大住房交易稅收優惠力度。

1119，深圳宣布，取消普通住房和非普通住房標準，并對相關征稅問題予以明確。

1122，廣州宣布取消普通住房和非普通住房標準，至此四大一線城市全部加入取消豪宅稅行列。

1209，中央時隔14年后，再次提出貨幣寬松政策。

從上述高頻率的政策調整中，自2024年9月底開始，隨著美國超預期大幅降息，中國調整空間大增。

因此，本次政治局會官宣寬松貨幣政策后，市場普遍對中國經濟、中國股市、中國樓市的救市政策可謂期待已久。

尤其是在全球經濟不確定加劇的情況下，更具有重大意義。

免責聲明：本文僅提供相關市場資訊，不構成任何投資建議。投資有風險，股市、樓市均具有不確定性，請網友提高風險防范意識，避免財產損失。

影響力智庫

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