14年首次！貨幣寬松時代，股市樓市將狂飆？

2024年12月9日，中共中央政治局召開會議，對2025年的經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行了重要部署。

14年了！2024年底的這場政治局會議，最令人矚目的是提出了：實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。

這是自2010年以來的首次提出，標(biāo)志著時隔14年后，中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重大轉(zhuǎn)向。

除此之外，本次會議讓市場興奮之處還在于：加強(qiáng)預(yù)期管理，穩(wěn)住樓市股市，大力提振消費(fèi)。

上述政策轉(zhuǎn)變被視為對經(jīng)濟(jì)的一劑強(qiáng)心針，旨在通過增加市場流動性和降低融資成本來刺激經(jīng)濟(jì)增長。

官宣救市政策，為市場注入了信心，尤其是在全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加的背景下，中國的政策導(dǎo)向?yàn)閲H投資者提供了對穩(wěn)定的投資環(huán)境。

那么，本輪貨幣寬松政策會帶來哪些影響呢？其實(shí)，可以參考上一輪貨幣寬松周期。

中國上一輪貨幣寬松政策開始于2008年，并一直延續(xù)至 2010年。當(dāng)時中國經(jīng)濟(jì)、股市、樓市一路狂飆，中國資產(chǎn)被國際資本爭相搶購，并且?guī)蚴袌觥?/p>

當(dāng)時為應(yīng)對2008年全球金融海嘯的嚴(yán)重沖擊，我國及時調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向，2008年11月發(fā)布的《2008年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》提出實(shí)行 “適度寬松的貨幣政策”。

在此之前貨幣政策已經(jīng)啟動寬松操作，包括連續(xù)降準(zhǔn)降息，實(shí)施了四萬億大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，貨幣信貸投放大幅增加，2009-2010年期間，中國經(jīng)濟(jì)快速回升，與此同時，樓市、股市均出現(xiàn)大幅飆漲。

先從與每個人息息相關(guān)的中國經(jīng)濟(jì)來看。

2008年國內(nèi)生產(chǎn)總值為314045.4億元，2009年為340506.9億元，2010年為397983億元，2009年較2008年增長了約8.43%，2010年較2009年增長了約16.88%。

從經(jīng)濟(jì)增長率來看，2008年經(jīng)濟(jì)增長率為9.65%，2009年為9.4%，2010年為10.64%。

可以看出，在貨幣寬松政策期間，中國經(jīng)濟(jì)保持了超高的增長速度。更重要的是，作為經(jīng)濟(jì)大國，中國引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)走出金融危機(jī)低迷狀態(tài)，推動世界各國經(jīng)濟(jì)同步好轉(zhuǎn)。

備受筆者關(guān)注的中國樓市，同樣在上輪貨幣寬松期間，錄得較快增長數(shù)據(jù)。

全國平均住宅價格從2008年的3576元/平方米增長到2010年的4732.71元/平方米，年均增長率超過 20%。

不過需要注意的是，不同城市的樓市表現(xiàn)存在較大差異 ：2008年北京、上海、深圳等大城市房價小幅下跌 5%-10%，廣州逆勢上漲，而珠海、廈門等城市房價崩盤，廈門下跌 27%，珠海接近腰斬，下跌 45%。

2009年在四萬億刺激及購房信貸支持下，全國樓市迎來暴漲，溫州房價接近翻倍，一舉超過上海、北京成為全國第一。

日光盤、樓市海鮮價、地王、蝸居等各種關(guān)鍵詞頻現(xiàn)新聞報(bào)道，幾乎進(jìn)入全民炒房的瘋狂時代。

2010年整體全國樓市延續(xù)了2009年大漲的態(tài)勢，但由于2009年末開始出臺房地產(chǎn)調(diào)控政策，房價過快上漲的勢頭得到暫時抑制，不過區(qū)域分化明顯，部分城市仍有較大漲幅。

再來說說很多網(wǎng)友參與的中國股市。

以中證全指為例，2008年11月 - 2009年8月出現(xiàn)牛市，整體上漲幅度140%左右 ；2009年8月 - 2010年11月為熊市。

從上證指數(shù)來看，堪稱一波三折，2008年從1664 點(diǎn)漲至2009年3478點(diǎn)，上漲1814點(diǎn)；2009年從3478點(diǎn)跌至2010年2319點(diǎn)，下跌1159點(diǎn)；2010年從 2319點(diǎn)漲至 2010年3186點(diǎn)，上漲867點(diǎn)。

不管怎么說，2010年3186點(diǎn)，還是比2008年1664點(diǎn)高出1522點(diǎn)，相當(dāng)于瘋狂飆升了91.46%。因此，說中國股市暴漲，并不為過。

因此，2024年本輪貨幣寬松推出后，市場上就高度關(guān)注，期待能夠收獲像2008-2010年政策紅利。甚至很多網(wǎng)友已經(jīng)開始提前布局股市、樓市，隨時準(zhǔn)備全新一輪資產(chǎn)估值上漲大潮。

受到貨幣寬松消息影響，2024年12月9日A股盤后，中國資產(chǎn)突然快速拉升，港股尾盤的飆升和納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)的大幅上漲，可以看作是市場對中國政策利好的直接反應(yīng)。

恒生指數(shù)，突然飆升，直接上漲2.76%，報(bào)收20414.09點(diǎn)。

恒生科技指數(shù)上漲4.30%，報(bào)收4656.80點(diǎn)。國企指數(shù)上漲3.14%，報(bào)收7360.67點(diǎn)。

此外，富時中國A50期貨，漲幅已經(jīng)超過3%。

3倍做多富時中國ETF，更是連大漲7%，2倍做多中國互聯(lián)網(wǎng)股票ETF-Direxion，同樣獲得大漲5%。

納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)漲幅擴(kuò)大至10%，創(chuàng)9月以來最大漲幅。海外中概股，集體暴漲，老虎證券漲超29%，富途證券漲超23%。

投資者對于政策寬松的預(yù)期增強(qiáng)，認(rèn)為這將有助于提振經(jīng)濟(jì)，改善企業(yè)盈利前景，從而推動股市上漲。特別是對于港股市場，政策的積極信號使得投資者對高股息、高紅利的資產(chǎn)更加青睞，如中國建材、新華保險等股票的大幅上漲就反映了這一點(diǎn)。

除了港股、美股金龍指數(shù)大漲之外，市場普通預(yù)測中國A股也將迎來大漲。

當(dāng)然，中國樓市同樣不甘寂寞，最近兩個月成交火爆情況，頻頻亮相刷出存在感。

首先，最具樓市風(fēng)向標(biāo)意義的四大一線城市，自從2024年9月底中央首次提出止跌回穩(wěn)后，各地樓市加速回暖。

其中，首都北京10月房地產(chǎn)市場量價齊增，二手住房網(wǎng)簽1.7萬套，環(huán)比增加31%，同比增加62.9%，為近19個月以來最高值。新建商品住房網(wǎng)簽0.45萬套，環(huán)比增加50.1%，達(dá)到今年以來高點(diǎn)。

購房資格核驗(yàn)申請5萬筆，環(huán)比增加45.3%，新房認(rèn)購量、二手房三方協(xié)議簽約量環(huán)比增加1.5倍、80%。

11月二手房網(wǎng)簽量達(dá)18763套，環(huán)比上漲約8%，同比上漲約50%，創(chuàng)20個月新高。新房共網(wǎng)簽4888套，對比去年11月同期上漲12%，對比今年10月同期4434套漲5%。

此外，11月中旬北京市取消普通住房和非普通住房標(biāo)準(zhǔn)，從12月1日起，購置滿兩年的住房免征增值稅，140平方米以下住宅契稅稅率統(tǒng)一為1%，進(jìn)一步帶動了改善型住房需求。

上海10月上海二手房市場表現(xiàn)出色，全市成交量達(dá)到2.2萬套，成交金額高達(dá)717億元，環(huán)比增長57%，盡管套均總價和成交均價略有下降，但整體市場活躍度明顯提升。

進(jìn)入11月，上海二手房成交量（含商業(yè)）達(dá)2.70萬套，創(chuàng)44個月新高，再次反應(yīng)了上海樓市已經(jīng)止跌企穩(wěn)，并且跑出加速增長空間。

再看大灣區(qū)，11月廣州房網(wǎng)簽面積128.15萬㎡，同比增長18.6%、環(huán)比增長1.6%；11月廣州二手商品房網(wǎng)簽面積140.52萬㎡，同比增長5.6%、環(huán)比增長4.3%。

今年1-11月，廣州一手商品房網(wǎng)簽面積累計(jì)為939.05萬㎡、同比下降8.8%，同比降幅比1-10月份收窄3.2個百分點(diǎn)。

11月廣州一手住宅網(wǎng)簽面積90.02萬㎡，同比大幅增長53.2%，雖環(huán)比下降19.2%，但遠(yuǎn)高于前11個月月均63.26萬㎡的成交水平和9月份56.03萬㎡的網(wǎng)簽量。

11月全市二手住宅網(wǎng)簽面積124.12萬㎡，同比增長2.5%、環(huán)比略降1.3%，處于近兩年高位水平。

從套數(shù)看，11月全市一手住宅網(wǎng)簽8304套，全年中僅次于10月份的10418套，是全年月平均5806套的143%；11月全市二手住宅網(wǎng)簽13044套，是全年月平均11434套的114.1%。

同為大灣區(qū)重量級城市，10月深圳全市一手住宅網(wǎng)簽量為4153套，環(huán)比上升146.3%，創(chuàng)下35個月新高，也是自2021年12月之后首次突破4000套。

10月全深圳新房住宅認(rèn)購量達(dá)到13366套。10月全市一手住宅成交面積408141.89平方米，環(huán)比增加137.28%。

10月深圳全市二手住宅過戶量為6118套，環(huán)比上升91.7%，是2021年3月以來首次突破5000套。10月全市二手住宅成交面積574405.79平方米，環(huán)比增加85.96%。

11月新建商品住宅預(yù)售網(wǎng)簽8076套，環(huán)比上漲94.5%，僅次于2021年1月，成為近4年以來的第二高點(diǎn)。二手住宅網(wǎng)簽7125套，環(huán)比上漲 16.5%，為近4年以來最高點(diǎn)。

由此可以看出，本輪貨幣寬松政策，將帶來多方面利好，其中港股、美國金龍指數(shù)都獲得大漲，樓市同樣加大力度清庫存，多項(xiàng)數(shù)據(jù)創(chuàng)出數(shù)個月來的新高。

之前筆者撰文曾提到，本輪救市中國主動出擊，從2024年9月底至10月，密集發(fā)布超乎預(yù)期的多項(xiàng)救市政策：

924央行金監(jiān)局證監(jiān)會聯(lián)手，發(fā)布多項(xiàng)救市新政；

926政治局會議定調(diào)，首次提出房地產(chǎn)要止跌回穩(wěn)；

927央行搶先宣布降準(zhǔn)，釋放1萬億資金；

929央行宣布存量房貸下調(diào)利率10月31日前落地，優(yōu)化個人住房貸款最低首付款，延長部分房地產(chǎn)金融政策期限，調(diào)整保障性住房再貸款有關(guān)事項(xiàng)；

929廣州率先成為首個全面取消限購的一線城市，上海、深圳松綁限購政策；

930北京宣布對非本地戶籍家庭購房的政策進(jìn)行調(diào)整，將連續(xù)繳納社保和個稅的年限從原來的5年改為五環(huán)內(nèi)3年，五環(huán)外2年，并取消了普通住宅和非普通住宅的區(qū)分；

1008發(fā)改委新聞發(fā)布會，提出系統(tǒng)落實(shí)一攬子增量政策，扎實(shí)推動經(jīng)濟(jì)向上結(jié)構(gòu)向優(yōu)、發(fā)展態(tài)勢持續(xù)向好；

1012財(cái)政部，重點(diǎn)透露安排了1.2萬億元債務(wù)限額支持地方化解存量隱性債務(wù)和消化政府拖欠企業(yè)賬款，疊加運(yùn)用專項(xiàng)債、專項(xiàng)資金、稅收政策等支持推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，加大對重點(diǎn)群體的支持保障力度；

1014國家市場監(jiān)督管理總局、工業(yè)和信息化部、國家金融監(jiān)督管理總局聯(lián)手公布多項(xiàng)加大助企幫扶力度舉措，提出每年實(shí)現(xiàn)質(zhì)量融資增信授信額度3000億元，工業(yè)領(lǐng)域在建和年內(nèi)開工項(xiàng)目大約有36000個，預(yù)計(jì)未來3年將拉動投資超過11萬億元等等；

1108全國人大常委會辦公廳舉行新聞發(fā)布會，公布未來5年總計(jì)10萬億救市計(jì)劃！從2024年開始，我國將連續(xù)五年每年從新增地方政府專項(xiàng)債券中安排8000億元，專門用于化債，累計(jì)可置換隱性債務(wù)4萬億元。再加上這次全國人大常委會批準(zhǔn)的6萬億元債務(wù)限額，直接增加地方化債資源10萬億元。

1113財(cái)政部、稅務(wù)總局、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)稅收政策的公告》，凡購買第一套住房及第二套住房，只要面積不超140平方米，均可按1%繳納契稅，取消普通住房和非普通住房標(biāo)準(zhǔn)。同日，稅務(wù)總局發(fā)布了《關(guān)于降低土地增值稅預(yù)征率下限的公告》，降低各地土地增值稅預(yù)征率下限，降低預(yù)繳稅額。

1118，上海、北京先后宣布，取消普通住房和非普通住房標(biāo)準(zhǔn)，同時，加大住房交易稅收優(yōu)惠力度。

1119，深圳宣布，取消普通住房和非普通住房標(biāo)準(zhǔn)，并對相關(guān)征稅問題予以明確。

1122，廣州宣布取消普通住房和非普通住房標(biāo)準(zhǔn)，至此四大一線城市全部加入取消豪宅稅行列。

1209，中央時隔14年后，再次提出貨幣寬松政策。

從上述高頻率的政策調(diào)整中，自2024年9月底開始，隨著美國超預(yù)期大幅降息，中國調(diào)整空間大增。

因此，本次政治局會官宣寬松貨幣政策后，市場普遍對中國經(jīng)濟(jì)、中國股市、中國樓市的救市政策可謂期待已久。

尤其是在全球經(jīng)濟(jì)不確定加劇的情況下，更具有重大意義。

免責(zé)聲明：本文僅提供相關(guān)市場資訊，不構(gòu)成任何投資建議。投資有風(fēng)險，股市、樓市均具有不確定性，請網(wǎng)友提高風(fēng)險防范意識，避免財(cái)產(chǎn)損失。

影響力智庫

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