見證奇跡！中證A500反超，指數發布兩個多月規模僅次于滬深300

原創新經濟IP新經濟e線2024年12月04日 09:01廣東

寬基競爭格局重塑。

新經濟e線獲悉，從零到躋身第二大寬基指數，作為主角的中證A500指數僅耗時短短兩個多月，這讓市場再次見證了奇跡的發生。

Wind統計表明，自中證A500指數于今年9月23日發布以來，包括ETF和增強指數型基金等在內，跟蹤該指數的產品規模整體已飆升至逼近3000億元，連續反超中證1000指數、創業板指數、上證50指數、中證500指數和科創50指數等五大主流寬基指數。按規模大小從高到低排序，其最新排序僅次于寬基頭號交椅的滬深300指數。

截至2024年11月29日，以ETF為核心代表，跟蹤中證A500指數的被動指數產品規模合計高達2857.85億元。與此同時，作為第三大寬基指數，跟蹤科創50指數的被動指數產品（含ETF在內）為2283.36億元。可見，中證A500指數較后者的領先優勢接近600億元。相比之下，科創50指數自2020年7月23日發布以來，至今已超過四年。

據新經濟e線了解，中證A500指數的快速反超意味著寬基指數即將面臨新的競爭格局。截至目前，各家管理人對中證A500指數的圍獵仍在如火如荼的進行。11月26日以來，證監會網站顯示，又有9家基金公司集中申報了中證A500ETF，這也是第三批申報的中證A500ETF。

此前，已有兩批22只中證A500ETF產品相繼成立，合并募集規模約440億元。截至2024年11月29日，上述22只中證A500ETF產品規模已激增至2043.18億元，較成立之初相比，短短兩個多月來，整體規模增幅高達364.36%。以A500ETF基金（512050）為例，自今年11月15日上市以來，僅一個多月時間其規模便已快速突破百億元大關，基金資產凈值增加至121.10億元。包括A500ETF基金（512050）在內，全市場單只ETF突破百億元級別的同類產品共計多達11只。

資金凈流入逾1600億

新經濟e線注意到，作為眾星捧月的明星產品，中證A500指數產品甫一亮相各路資金便蜂擁而入。Wind統計表明，截至2024年11月29日，17只中證A500ETF自上市以來累計獲資金凈流入超1600億元，高達1644.04億元。若從最近5個交易日的角度觀測，跟蹤中證A500指數的相關ETF累計資金凈流入達243.52億元，繼續保持領先。而同期跟蹤滬深300的ETF資金凈流出最多，共計流出24.05億元。

Wind統計還顯示，今年11月滬深300ETF凈贖回超過50億份，累計資金凈流出額達192.28億元。同樣，創業板50、科創50、創業板指、科創100、中證1000等核心寬基指數ETF當月也出現凈贖回。當月，18只核心指數ETF合計遭資金凈賣出超760億元。

相比之下，剛剛過去的11月份，中證A500ETF仍舊是市場資金的寵兒，中證A500ETF獲大額凈申購，14只同類ETF獲資金合計凈買入1147.92億元，股票ETF單月資金凈流入前十名被中證A500ETF包攬。

來源：Wind

如A500ETF基金（512050）自11月15日上市以來，在過去的11個交易日里，其區間凈流入資金額已快速突破百億元大關，達103.44億元。其中，A500ETF基金（512050）在11月15日上市交易首日，全天成交額就高達26.67億元，換手率達136.23%，不僅在A500指數同賽道第一，也在所有寬基ETF換手率榜首。當日該ETF凈流入額高達27.6億元，同樣在所有A500指數上市ETF中排名第一。截至12月2日，該ETF日均成交額超31億元，位居同類第一；12月3日早盤，截至10：25，A500ETF基金（512050）盤中近一小時成交額已率先突破10億元。

作為A股市場新近發布的標桿指數，中證A500指數發布后迅速成為當前市場“吸睛”無數的焦點，無論是上市ETF還是場外指數基金首發，都吸引了大量投資者參與。究其原因，和傳統的寬基指數相比，中證A500指數超配新質生產力等成長板塊，或更能體現科技推動社會發展的特征。

在業內人士看來，中證A500ETF之所以如此“吸睛”，一方面得益于寬基ETF已成為震蕩環境中增量資金入市的重要載體；另一方面，也充分彰顯了投資者對A股核心資產長期發展的信心。在國內經濟逐漸企穩回升之際，具備穩定ROE與充裕現金流的行業龍頭的相對優勢有望不斷擴大，而中證A500指數及其ETF產品為投資者帶來了更契合新時代視角的核心資產配置工具。

不同于往昔，近20年來中國經濟和國情已經發生了非常大的變化，目前中國經濟發展已經邁入了由高速發展轉向高質量發展的新階段。從投資角度來看，傳統寬基指數對經濟轉型升級的反映或稍顯有點“晚”，作為中國A股市場的代表，并進而折射中國的經濟結構方面，會存在一定的不足。

鑒于很多新興行業只有成長到相當體量，才會有上市公司的市值能夠夠得著傳統大市值指數這樣的門檻，而一旦行業有公司夠得著這個門檻，意味著這個行業的成熟度已經變得很高，未來的增長空間已變得很有限，投資回報會相應降低。基于此，編制一個更廣泛地表征中國核心資產的指數，符合時代的需要。編制更加科學，新質生產力占比高，與未來中國產業結構的變化更加匹配，符合機構投資者與個人投資者的雙重審美偏好的A500指數便應運而生。

跨年布局核心資產

值得關注的是，近日，多家機構發布研報稱，看好A股市場“跨年行情”，其中申萬宏源證券表示，跨年行情關注中證 A500指數。隨著市場風險偏好回落，基本面因子的重要性回歸，偏核心資產風格的中證A500指數可能是跨年行情中相對收益占優的資產，在短期市場中有定海神針的價值。

長期來看，作為A股核心資產的集合體，在中國經濟轉型階段各行業格局普遍優化，且龍頭基本面長期占優的背景下，中證A500指數或將成為中長期較穩定收益的重要來源。同時，A500指數在編制規則上引入 ESG 理念，符合外資配置 A 股的偏好，也有望成為全球投資者投資中國過程中更好的指數工具。

中證A500指數歸屬母公司股東的凈利潤及增長率

來源：Wind

據新經濟e線了解，相比于滬深300指數，中證A500指數權重更偏向于成長風格。不過，與傳統的成長風格指數相比，中證A500指數增加了基本面穩健的價值行業權重：與創業板指相比，中證A500指數在銀行、食品飲料、公用事業、家電等行業的權重更高，這部分行業作為價值穩定器，也更好地控制了指數波動性，中證A500指數在A股核心資產的配置上更加均衡。從歷史業績回溯來看，中證A500指數的累計回報以及夏普比率均優于滬深300指數和創業板指。

通過上市公司披露的今年三季報進行推斷亦得知，成長類核心資產2025年盈利邊際有望改善。從申萬一級行業分布來看，電子、電力設備、銀行、食品飲料、醫藥生物是中證A500指數成分股權重占比最高的行業，權重位于前20的申萬二級行業中，有12個行業屬于廣義成長風格（以科技、制造、醫藥為代表）。

從當前Wind一致預期來看，展望2025年，后續中游制造供給壓力有望大幅緩和，而科技、醫藥當前資本開支也仍處于供給低位，疊加需求側彈性以及低基數效應，2025年盈利預計邊際改善。中證A500指數權重股中的電子、電力設備、醫藥、汽車、軍工等行業2025年盈利預測相比2024年邊際提升。

就估值層面而言，當前中證A500指數絕對指數點位處于歷史底部區間，中證A500指數最新的風險調整后收益指標略超歷史均值，指向指數點位中期向上趨勢。Wind統計表明，截至2024年11月29日，中證A500指數市盈率TTM為14.18倍，位于2014年11月28日以來的48.14%分位數。此外，中證A500指數的公募基金配置也處于歷史低位。根據公募基金披露的2024年三季度重倉股數據，當前中證A500指數的配置系數為1.27，位于2019年以來31.8%分位數。

在政策預期方面，新質生產力被列為2024年政府十大工作任務之首，在新科技產業趨勢催化與政策雙輪驅動下，未來A股行業配置上中長期將聚焦新質生產力。映射到A股市場，主要涉及電子、計算機、通信、傳媒、機械、軍工、醫藥、電力設備等行業，而這也是中證A500指數的權重行業，產業趨勢和政策共舞，中證A500指數將顯著受益。

另據華夏基金公告稱，自2024年11月18日起，華夏中證A500指數證券投資基金轉型為“華夏中證A500交易型開放式指數證券投資基金聯接基金”，基金簡稱變更為“華夏中證A500ETF聯接”，各類基金份額代碼不變（A類：022430/C類：022431）。看好資本市場未來和A500指數投資價值的投資者，可根據自己的偏好選擇合適的場內外產品。

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