即時零售成“新風口”，餓了么、美團再對壘

餓了么、美團再相遇，即時零售成本地生活賽道新出口。

作者丨象升

出品丨零售公園

雙十一前夕，不光電商企業嚴陣以待，本地生活企業也紛紛布局即時零售，試圖分一杯羹。

圖源：美團

2024年10月15日舉辦的2024美團即時零售產業大會上，美團發布閃電倉“繁星計劃”。美團副總裁、閃購事業部負責人肖昆稱，閃電倉是即時零售的最大機會，到2027年，美團閃電倉數量將超10萬個。

一周后舉辦的2024即時電商未來商業峰會上，美團的宿敵餓了么也開始加碼即時零售相關業務。

餓了么CEO韓鎏表示，餓了么將堅定“1+2”長期戰略，其中“1”代表傳統到家餐飲平臺，“2”代表專注建設好“符合餓了么特色的即時零售”以及“面向市場價值延展的即時物流網絡”兩個新賽道。據悉，餓了么也將在未來3年開出10萬家近場品牌官方旗艦店。

一眾本地生活企業不約而同發力即時零售業務并非偶然。近年來，隨著移動互聯網流量紅利消逝，傳統外賣、團購等本地生活業務增長乏力，為了打開想象空間，本地生活企業必須探索更具想象力的業務。

圖源：艾瑞咨詢

伴隨著即時電商各品類、各場景、各時段滲透率不斷攀升，即時零售賽道正展現較強的成長性。艾瑞咨詢披露的《中國即時配送行業研究報告》顯示，2023年，中國即時配送行業規模為3409.8億元，預計2028年將達8102.3億元，2023年-2028年的復合年增長率高達18.90%。

不過需要值得注意的是，即時零售其實并非全新的業務模式。早在移動互聯網發軔之初，盒馬、叮咚買菜、每日優鮮等企業就開始深耕即時零售賽道。然而，現如今這些企業不是折戟沉沙，就是身陷囫圇。

由此來看，美團、餓了么等本地生活企業的即時零售之旅，或許很難一帆風順。

一、外賣業務難以突圍，餓了么加碼“新故事”

眾所周知，早在2018年，餓了么就賣身阿里。由于有阿里“輸血”，此前幾年，餓了么的壓力并不大。不過2023年3月后，隨著阿里啟動“1+6+N”組織變革，各業務集團、業務公司實行董事會領導下的CEO負責制，餓了么的生存壓力陡增。

圖源；交銀國際

因中國移動互聯網紅利消失殆盡，在外賣市場處于下風的餓了么已經很難彎道超車美團。2024年初，交銀國際披露的研報顯示，美團外賣的市占率約為65%，幾乎是餓了么的兩倍。過去幾年，餓了么外賣的市占率沒有明顯的攀升趨勢。

由于阿里不再無條件地為旗下各業務線輸血，而餓了么在外賣市場又難以成功突圍，為了打開想象空間，其自然需要布局更具想象力的即時零售業務，以打開“第二增長曲線”。

圖源：餓了么

《華爾街見聞》爆料稱，近場品牌官方旗艦店計劃在餓了么內部經過兩年探索，才最終推向市場。據了解，近場品牌官方旗艦店由品牌商家直接運營或與餓了么深度合作運營，依托于餓了么的運力資源，快速響應消費者即時獲取商品的需求。

顯而易見，餓了么意識到了，目前即時零售產業最大的痛點在于，商品供給存在嚴重不足，消費者碎片化的即時購物需求還得不到最大程度滿足。基于此，餓了么的發力重點放在了店鋪鋪設和豐富商品供給之上。

而為了提振商家的積極性，韓鎏也強調，餓了么將“堅定生態發展路線，不與商家在零售供應鏈上爭利”。這種開放共贏的態度，有利于餓了獲得更多商家支持，進而邁上“豐富商品供給-吸引更多消費者下單”的上升螺旋。

事實證明，布局即時零售業務，確實有力提振了餓了么的業績。阿里財報顯示，2022財年-2024財年，本地生活集團營收分別為446.16億元、502.49 億元、598.02 億元，不斷攀升；凈虧損分別為220.92 億元、131.48 億元、98.12 億元，不斷收窄，主要系“餓了么單位經濟效益穩步向好”。

時間來到2025財年第一季度，阿里本地生活集團營收達162.29億元，同比增長12%；經調整EBITA為虧損3.86億元，相較上年同期19.82億元的虧損大幅收窄。該季度，餓了么非餐訂單也快速增長、單位經濟效益連續改善。

二、客單價更高，美團想靠閃購扭虧

與餓了么經過兩年探索才于近期駛入即時零售市場深水區不同，早在2018年，美團就靠發力閃購業務，切入了即時零售賽道。

盡管已成為外賣領域的翹楚，但美團并未高枕無憂。因為外賣業務客單價過低，導致美團一直“賠本賺吆喝”。結合財報測算，2022年-2024年各年上半年，美團每送一單毛虧損分別為0.7元、0.31元以及0.64元。

此前幾年，靠俘獲增量流量紅利，美團還可以保持較強的成長性，但現如今，隨著觸達大部分潛在的外賣用戶，美團也開始“失速”。

財報顯示，2024年Q2，美團核心本地商業營收僅同比增長18.5%，創六個季度新低。有鑒于到店酒旅等業務擁有較強的成長性，美團外賣的營收增速或許更低。

圖源：東北證券

對此，2024餐飲產業大會上，美團核心本地商業板塊CEO王莆中表示，美團已經到了“最大的拐點”，增量很少，城鎮人口到8億之后，漲不動了，沒有什么新用戶。

為了平衡上游高昂的配送成本，保持業績穩健增長，美團需要做的，自然是基于龐大的運力資源，布局客單價更高的即時零售業務，以挖掘存量用戶的“剩余價值”。 2022年8月，36氪曾報道，美團閃購的平均客單價在70元左右，遠高于外賣業務。

由于可以高效滿足消費者的即時購物需求，美團閃購業務也擁有極強的成長性。 2024年6月，在財報電話會上，美團CFO陳少暉透露，預計2024年二季度以及全年，美團閃購訂單量增長將遠高于外賣，甚至是外賣訂單增速的兩倍以上。

圖源：美團

有鑒于閃購擁有更大的溢價能力以及更強的成長性，過去幾年，美團不斷加碼即時零售相關業務。比如，2019年1月，美團推出“美團買菜”，主打生鮮即時零售。2023年末，“美團買菜”更名為“小象超市”，配送品類從生鮮擴張至乳品、酒水等多元化商品。

結合財報來看，與餓了么類似，即時零售也已成為美團的“第二條曲線”。2023年9月，美團宣稱，過去四個季度，閃購業務規模已達1750億元。2024年Q2，美團即時配送交易筆數達62億筆，同比增長14.2%。

美團副總裁、閃購業務部負責人肖昆透露，預計2026年，美團閃購將誕生3萬家日銷過萬門店、100個10億品牌。

三、即時零售早已發展十數年，如何扭虧為盈是關鍵

盡管近年來，餓了么、美團等本地生活玩家才開始加碼即時零售相關業務，但追根溯源，即時零售賽道產業其實早已發展十數年。比如，作為中國最早一批的即時零售玩家每日優鮮就成立于2014年11月。

不過遺憾的是，由于業務模式過重，中國首批即時零售玩家大多命途多舛。財報顯示，2019年-2021年，每日優鮮凈虧損分別為29.09億元、16.49億元、38.5億元。因扭虧無望，每日優鮮已瀕臨破產。

無獨有偶，成立于2017年的叮咚買菜也持續身陷虧損泥潭，2019年-2022年的凈虧損分別為18.7億元、31.8億元、64.3億元和8.07億元。盡管尚在勉力維持，但叮咚買菜的市值已大打折扣，目前股價僅為3.940美元/股，相較上市初45.984美元/股左右的高點，暴跌91.43%。

事實上，不止每日優鮮、叮咚買菜等前輩，餓了么、美團等本地生活企業的即時零售業務也尚未回正現金流。以美團為例，2019年-2023年，其新業務經營虧損分別為67億、109億元、384 億元、283 億元以及202億元，五年時間合計虧損1045億元。

一眾即時零售相關企業之所以身陷虧損泥潭，很大程度上都是因為即時零售業務存在巨大的成本壓力。

以即時零售企業普遍布局的“前置倉”為例，其主要設立于社區附近，可以在保證生鮮產品新鮮度的前提下，極大地提升配送的時效性。不過，由于生鮮品易損耗，對存儲條件和配送時間的要求都很高，前置倉的成本也居高不下。

圖源：華泰研究

華泰研究在研報中結合單倉模型測算，商品成本占比81.8%的前提下，大倉、前置倉、分揀物流加水電折舊占總成本的22.4%，人工加配送的費用占總成本的15%，再加上占比6.9%的銷售費用，一個倉庫最終的經營虧損為26%。

凡此種種預示著，盡管目前已經靠即時零售業務展現較強的成長性，但餓了么和美團接下來很難一馬平川。

不過需要注意的是，作為后發企業，餓了么和美團其實已經意識到了，前置倉業務存在先天短板，所以并未“All In”前置倉，而是希望借合作伙伴的力量拓寬即時零售業務的影響力。

目前，美團和餓了么分別力推的閃電倉和近場品牌官方旗艦店，均與商家合作鋪設。比如，餓了么的近場品牌官方旗艦店，就是光明乳業2025年電商業態規劃的億元級項目，與天貓、京東、抖音同一級別。

與商家共同鋪設門店的好處顯而易見，那就是美團和餓了么不需要承擔太多的倉儲成本，僅需經營好中臺以及維護好運力，就可以快速輕資產擴張。

事實上，這種業務模式不止利好平臺，由于可以減少供應鏈傳導路徑，品牌商家也收益頗多。近日，接受《零售商業財經》采訪時，衛崗乳業品牌經理黃子真透露，“自去年11月上線官旗以來，南京地區達成原定目標的120%，環比增長超50%，非南京區域達成原定目標的230%，環比增長超120%。”

由此來看，兜兜轉轉十余年，美團和餓了么在即時零售賽道，似乎又來到了同一起點。接下來，此二者不光需要比拼運力，更需要提升對品牌商家的吸引力。

在這方面，由于阿里有天貓平臺，手握數百萬品牌商家。餓了么似乎可以近水流臺先得月，俘獲海量品牌商家。而美團由于此前過分專注外賣和本地團購，品牌商家供給方面還存在嚴重不足。

接下來，美團、餓了么到底誰能問鼎即時零售賽道？我們可以把答案留給時間。