前三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，醫(yī)藥行業(yè)增速低于總體，出口是亮點

醫(yī)藥工業(yè)要實現(xiàn)全年營收正增長，仍存在不小的困難

文 | 趙天宇

編 | 王小

圖/Pixabay

2024年10月18日，國家統(tǒng)計局公布了前三季度中國經(jīng)濟運行情況。

分行業(yè)看，前三季度，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.8%，其中，制造業(yè)同比增長6.0%，高技術(shù)制造業(yè)同比增長9.1%。

但是，醫(yī)藥制造業(yè)在前三季度的增長僅為3.1%，既低于工業(yè)整體水平，也低于食品制造、金屬制品等多個行業(yè)。

艾昆緯（IQVIA）副總裁、大中華區(qū)商務(wù)解決方案總經(jīng)理邵文斌告訴《財經(jīng)》，預(yù)計醫(yī)藥行業(yè)全年增速在3%左右，下半年較之上半年下滑，外資好于內(nèi)資企業(yè)。2024年底到明年一季度，隨著國家經(jīng)濟刺激政策出臺，醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展有望企穩(wěn)。

中信建投證券則認為，醫(yī)藥行業(yè)在三季度呈現(xiàn)出穩(wěn)步向好的態(tài)勢，各細分領(lǐng)域表現(xiàn)各異，但整體上看，行業(yè)正逐步走出調(diào)整期，迎來新的增長機遇。

No.1 醫(yī)藥工業(yè)全年營收正增長有困難

2024年上半年，醫(yī)藥工業(yè)整體表現(xiàn)比較低迷。

中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會《2024年上半年醫(yī)藥工業(yè)經(jīng)濟運行情況》統(tǒng)計顯示，規(guī)模以上醫(yī)藥工業(yè)增加值同比增長1.2%；該領(lǐng)域規(guī)模以上企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入14465.5億元，同比下降1.4%；實現(xiàn)利潤2111.2億元，同比下降1.2%。

以上三項指標的增速，分別低于上半年全國工業(yè)整體增速4.8個、4.3個和4.7個百分點。也就是說，醫(yī)藥工業(yè)的表現(xiàn)，已經(jīng)改變了此前多年來在工業(yè)領(lǐng)域領(lǐng)漲的態(tài)勢。

醫(yī)藥工業(yè)涵蓋的具體行業(yè)相當(dāng)廣泛。在這個藥品生產(chǎn)制造的鏈條上，既包括上游原料，如化學(xué)原料藥、中藥飲片，也有下游的制藥產(chǎn)業(yè)，比如化學(xué)制劑、中成藥、生物制品。此外，制藥專用設(shè)備、藥用輔料及包裝材料、衛(wèi)生材料及醫(yī)藥用品也屬于醫(yī)藥工業(yè)范疇，還有一大類是醫(yī)療儀器設(shè)備及器械。

醫(yī)藥工業(yè)走低，一個直觀的反映就是，藥賣出去不容易了。

據(jù)艾昆緯（IQVIA）統(tǒng)計顯示，國內(nèi)藥品終端銷售出現(xiàn)了負增長。2024年一、二季度，醫(yī)院藥品市場增速分別下降1.4%和0.2%，雖然抗腫瘤藥的銷售保持了較快增長，但是，用藥金額較大的中成藥、抗感染用藥、心血管用藥銷售下降明顯。

同時，主要受非處方藥銷售減少影響，上半年零售藥店市場同比下降1.2%。

中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會分析的原因是，藥品價格下行，以及在加強行業(yè)監(jiān)管的背景下，一些藥品推廣受到影響，是造成藥品終端銷售下降的主要原因。

以A股500家醫(yī)藥健康上市公司為樣本，《財經(jīng)》觀察到，上半年凈利潤比去年同期高的有252家，換句話說，就是近一半醫(yī)藥健康公司的盈利能力不及去年同期。

從A股上市公司半年報來看，作為行業(yè)優(yōu)勢企業(yè)的醫(yī)藥工業(yè)類上市公司，營業(yè)收入增速僅為0.1%。

具體到各細分行業(yè)，中藥飲片是唯一收入、利潤均還能實現(xiàn)增長的行業(yè)。但這種增長不一定是良性的，原因之一是藥材價格上漲帶動。

白術(shù)是一種植物的干燥根莖。中藥材天地網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年7月白術(shù)價格為24元/公斤，2024年7月白術(shù)價格漲到了180元/公斤，隨著近期白術(shù)產(chǎn)新后，報價又逐漸回落。

藥材漲價，擠壓了下游中藥企業(yè)的業(yè)績。

10月18日，健民集團披露了三季報，前三季度營業(yè)總收入、凈利潤均較去年同期明顯下滑。該公司表示，中藥材價格上漲，帶來了采購成本增加，白術(shù)價格上漲帶來的影響明顯。

整個行業(yè)皆受影響，據(jù)中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會統(tǒng)計，上半年，中成藥行業(yè)的營業(yè)收入、利潤，均為負增長。

中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會表示，展望全年，醫(yī)藥工業(yè)實現(xiàn)全年營業(yè)收入正增長仍存在不小的困難。

國信證券認為，以A股醫(yī)藥板塊半年報的披露來看，除了部分創(chuàng)新藥的海外授權(quán)、臨床數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯，以及部分創(chuàng)新藥品種商業(yè)化超預(yù)期，醫(yī)藥板塊整體的表現(xiàn)仍缺乏亮點，預(yù)計市場在下調(diào)對醫(yī)藥公司三季度以及全年的業(yè)績預(yù)期。

但，醫(yī)藥工業(yè)也具備較強的韌性，壓力將促進行業(yè)加快調(diào)整和洗牌，促成產(chǎn)品、產(chǎn)能、企業(yè)資源整合，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，9月，41個大類行業(yè)中有36個行業(yè)增加值保持同比增長，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.4%，增速較8月加快0.9個百分點，在連續(xù)四個月回落后，實現(xiàn)回升。其中，醫(yī)藥制造業(yè)同比增長達到11%。

No.2 出口上漲，仍是一抹亮色

2024年醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的亮點，是出口。

1月-8月，中國與全球醫(yī)藥產(chǎn)品的出口額達到704.84億美元，同比增長3.6%。

中國醫(yī)藥保健品進出口商會統(tǒng)計顯示， 8月，醫(yī)藥產(chǎn)品的出口額為90.51億美元，同比增長10.16%，出口增速進一步提高。

其中，西藥類和醫(yī)療器械類產(chǎn)品帶動了行業(yè)出口上升，西藥類產(chǎn)品的出口額為43.98億美元，同比增長9.63%，醫(yī)療器械類產(chǎn)品出口額42.38億美元，同比增長了12.42%。

不過，拼技術(shù)的創(chuàng)新藥，能直接出海的較少。百濟神州的抗癌藥澤布替尼，獲美國食品和藥品監(jiān)督管理局（FDA）批準后上市后，目前已在全球70個市場獲批，為了覆蓋這些市場，該公司自建了超過3700人的國際商業(yè)化團隊，其中500多人在北美和歐洲。同時，通過關(guān)聯(lián)公司或經(jīng)銷商，將商業(yè)化能力拓展到亞太、拉美和中東地區(qū)。

生物制藥公司選擇license-out方式出海的比較多見，近80%的企業(yè)選擇這個方式。所謂license-out，即對外授權(quán)，把專利或技術(shù)的海外或全球權(quán)益賣給海外企業(yè)，由海外企業(yè)負責(zé)后續(xù)工作。

中國藥企進行一款藥物的早期研發(fā)，然后將項目授權(quán)給其他海外藥企做后期臨床研發(fā)或者上市銷售，一旦抵達某個里程碑，就能獲得該階段相應(yīng)的一筆收入。由此，中國藥企能借用合作伙伴的海外銷售渠道，所以被稱為“借船出海”。

“2023年中國全年創(chuàng)新藥 License-out 案例數(shù)量達到58個，進入2024年，這一趨勢仍在持續(xù)，上半年已有34個創(chuàng)新藥項目成功出海，預(yù)計全年數(shù)量將保持快速的增長勢頭。”沙利文大中華區(qū)合伙人兼董事總經(jīng)理毛化說。

美國企業(yè)是中國醫(yī)藥license-out交易中的最大受讓方。據(jù)長城證券統(tǒng)計，2016年1月1日至2024年2月4日，美國企業(yè)的此類交易累計達到600.19億美元，遠高于第二名英國的176.11億美元。

License-out的藥物以抗腫瘤為主要治療領(lǐng)域，交易數(shù)量達到251個。2024年上半年，海和藥物的谷美替尼在日本獲批，基石生物的舒格利單抗在歐盟獲批，這兩款都是用于治療非小細胞肺癌的藥物。還有多個創(chuàng)新藥處于國際多中心臨床后期或NDA階段。

東海證券分析認為，2024年創(chuàng)新藥公司核心產(chǎn)品有望持續(xù)放量，收入端有望保持快速增長態(tài)勢。

整體工業(yè)品出口的速度，在2024年在逐季加快。10月18日，國家統(tǒng)計局工業(yè)統(tǒng)計司司長湯魏巍表示，前三季度，規(guī)模以上工業(yè)出口交貨值同比增長4.1%，增速與1月—8月持平；一、二、三季度增速分別為0.8%、5.2%、5.3%，呈現(xiàn)出逐季加快的態(tài)勢，有力支撐了工業(yè)經(jīng)濟平穩(wěn)運行。

中國醫(yī)藥保健品進出口商會認為，中國醫(yī)藥出口有望延續(xù)當(dāng)前企穩(wěn)向好的趨勢，預(yù)計全年醫(yī)藥出口有望實現(xiàn)小幅增長。