第二支箭，欲射還休……

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財政部的新聞發布會在周六上午召開。但是反響似乎沒那么好，很多人認為沒實質性內容，路透社記者追著問刺激規模有多大，但是財爺們只說很大，吊足了胃口。

貨幣政策、財政政策，加上結構性改革，被認為是提振經濟的三絕招。在九月末公布的一攬子貨幣政策以及中共政治局關于經濟工作的特別會議的召開之后，市場對北京推出大規模的財政刺激經濟非常期待。國際投行摩根士丹利預計，北京將很快宣布2萬億元人民幣的財政刺激方案，首批可能在10月8日國家發改委新聞發布會上公布。然而10月8日上午國家發改委的新聞發布會讓人大失所望。國家發展改革委主任鄭柵潔僅表示，明年要繼續發行超長期特別國債，并優化投向，加力支持“兩重”建設。周六財政部的發布會似乎也讓大家感到失望。

不過有分析認為，由于近期資本市場太過火爆，北京當局不希望股市暴漲暴跌，更希望股市能夠走出一波穩健的大牛市，因此有關政策很可能因應市場而動，以培育市場信心，逐步改善市場預期。在目前情況下，市場下調，讓投資者回復理性，將更有利于資本市場的穩步走強。

中國史無前例的提振經濟舉措，讓不少人認為中國市場已經轉向，尤其是一些外資投行，在歐美日股市已高、盡顯疲態之時，亟需找到新的增長點，因此非常期待超賣的中國市場出現大行情。彭博行業分析師Marvin Chen指出，此前對中國倉位的極度減持現在引發了強烈的FOMO（害怕踏空）效應。“投資者正在充分利用中國央行和美聯儲最終在寬松周期上達成一致的消息。”他說，中國人民銀行正在鼓勵金融機和企業構向央行借款，擴大杠桿并投資股市，市場不需要再質疑國家隊是否在行動，總體而言，這些政策是我們見到的最廣泛，最直接的措施，我們需要看到，消費的改善，房地產業的回升，以及通縮壓力的緩解，如果這些能實現，那將為2025年的股市提供相當不錯的布局。

在FOMO效應下，一些外資搶先通過ETF購入中國股票。富途數據顯示，KraneShares中國海外互聯網ETF（KWEB）在9月23日-9月27日一周內資金凈流入高達1.99億美元，創出2023年3月以來的新高，KWEB單周漲幅超26%；截至9月27日，KraneShares中國海外互聯網ETF最新資產規模升至約58.9億美元，重新成為海外最大的中國股票ETF。重倉這只ETF的對沖基金大衛·泰珀（David Tepper）在9月26日公開表示，將提高對中國資產的配置比例，并且已在美國降息后購入了更多有關中國的“一切”，比如ETF、期貨等。

據美國銀行10月6日稱，截至10月3日當周，全球新興市場股票型基金錄得155億美元資金流入，創出歷史第二高。其中中國股市當周有139億美元資金流入、創紀錄第二高。

國慶長假期間A股休市，但是不影響股民開戶等手續辦理。為了搶占這波行情帶來的收入，不少券商放棄休假，開始加班加點，為投資者提供7×24小時的開戶和咨詢服務。有些券商人手不夠，但是投資者開戶的熱情勢頭讓人忙不過來，為此讓此前并不負責開戶審核的人員，現在基本都去支持開戶審核了，甚至產品經理、運營、開發全部調去支援開戶審核。

據了解，目前開戶還是以線上為主，開戶主力以90后、00后為主，80后有一些。有分析人士指出：“90后、00后正成為重要增量資金，他們在用炒幣的方式炒股，眼中都是籌碼，沒有公司。整體而言，短期股市和基本面、政策面關系已經不太大，用網友的形容，A股目前已經進入武則天守寡階段——失去李治（理智）。”

A股在國慶假期的休市，也恰好為準備進場的投資者提供了籌集資金的時間。山東煙臺一對夫婦在社交媒體上稱，看到這波行情大好，把準備還住房貸款的50萬元資金留下來，再加上這幾天從各方籌集到的50萬元，一共100萬元準備在10月8日入場。在央行、國家金融監管總局推出一系列房地產利好政策，北上廣深四個一線城市及多個熱點城市也紛紛優化房地產政策，為國慶假期樓市點上了一把火。據上海“網上房地產”平臺最新數據，10月1日至6日，上海二手房成交量達到1537套（網簽數據），較去年同期大幅增長。樂有家研究中心數據顯示，9月30日至10月6日，僅樂有家深圳門店的新房成交量相較去年同期增長979%。其中，10月1日深圳全市新房成交量預計超600套，近三年罕見。

在樓市見底以及利好政策推動下，港股內房股與物業管理板塊上演逼空行情。據通達信數據，從9月20日至10月7日，港股內房股板塊漲幅達186.81%。僅10月2日，港股內房股板塊漲幅就達到56.94%。其中，漲幅較為明顯的內房股包括融創中國、萬科企業、龍湖集團、金隅集團、越秀地產、新城發展等。

港股內地房地產板塊近期走勢圖 來源：通達信

雖然越來越多的分析人士和投資者對這波政策帶來的行情表示認可，但對于這波行情能否成為一個大牛市，能否提振中國經濟，各方還有不少疑慮。野村證券警告，中國股市16年來最大的一次反彈可能會轉為崩盤，因為中國經濟的基礎比冠病疫情前弱得多。野村證券在10月3日給客戶的一份報告中寫道，在最悲觀的情況下，中國股市狂熱后崩盤會接踵而至，類似于2015年發生的情況，而出現這一結果的可能性比較樂觀的情境要高得多。

2015 年的大股災讓老股民記憶尤新。2014年11月到2015年上半年，在中國經濟沒有什么大變動情況下，A股市場因為配資引發增量資金蜂擁而入，人造了一波“資金牛市”，后來監管層嚴厲出手打擊配資引發，引發A股踩踏性崩盤。從6月15日-8月26日，共計52個交易日，其中有21個交易日指數大幅下跌或暴跌，有17次千股跌停，其中更有數次逾兩千只個股跌停。

這次股災不僅讓A股步入長達9年的熊市，而且吞噬了無數中國家庭的財富。云南股民老王說：“最近這波神奇的牛市，有朋友勸我入市，不過經歷了15年股災的我，發誓再也不動大A了。”

雖然市場各方對這波救助行動看法不一，但是大多數人認為，有行動總比沒有好，這一波的股市樓市行情還是值得期待。復星國際董事長郭廣昌認為，股市上漲會刺激消費需求，“也有人說經濟的基本面還沒有發生變化，但在我看來，這種財富效應所帶來的消費意愿的提升會逐漸反應到經濟中去，中國經濟也會在信心的不斷提振下逐步走出低谷并長期、持續向好！”

最樂觀的要數美國華爾街Renaissance Macro的資深技術分析師Jeff DeGraaf，他在接受采訪時表示：A股指數將上漲至6000點，這是5年甚至10年一見的大機遇！

相比之下，多數國際大行還是理性看好這輪A股行情，高盛最近的研報將中國股市評級上調至“超配（Overweight）”，預計還有15%~20%的漲幅，并將滬深300指數目標點位從4000點上調至4600點。

現在，財政政策這支箭，要射不射，股民們會如何反應？

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