為什么牛市是散戶虧錢的主要原因？

“永遠(yuǎn)不要走進(jìn)你不知道如何走出的房間。”

“CIA”手冊(cè)里的一句話

一

巴菲特的老師格雷厄姆說(shuō)：

牛市是普通投資者虧損的主要原因。

他說(shuō)的普通投資者，就是散戶。

既然是大牛市，為什么會(huì)虧錢？

道理可能和“好牌是德州撲克虧錢的主要原因”一樣。

因?yàn)槟玫胶门疲韵铝酥刈ⅲY(jié)果虧得更多。

1、牛市是散戶虧錢的主要原因：

在牛市中，市場(chǎng)普遍上漲，散戶容易受到“錯(cuò)失恐懼”（FOMO）的驅(qū)使，追高買入。

由于市場(chǎng)上漲看似無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，很多散戶忽視了基本面分析和風(fēng)控策略，甚至加杠桿投資。

然而，牛市帶來(lái)的短期繁榮掩蓋了潛在風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)市場(chǎng)突然回調(diào)時(shí)，過(guò)度樂(lè)觀的散戶常常措手不及，導(dǎo)致大幅虧損。

2、好牌是德州撲克虧錢的主要原因：

在德州撲克中，手握“好牌”會(huì)讓人產(chǎn)生一種錯(cuò)覺(jué)，即成功的概率極高，因此許多玩家往往更愿意下注更多。

然而，德州撲克的復(fù)雜之處在于對(duì)手的策略和公共牌面的發(fā)展，手中好牌也有可能在公共牌出現(xiàn)后變得不再優(yōu)勢(shì)。

玩家由于過(guò)度自信而忽視了其他可能性，從而在激進(jìn)下注的過(guò)程中導(dǎo)致虧損。 這兩個(gè)情境下，人們?cè)诿鎸?duì)看似“有利條件”時(shí)，反而放松了警惕，忽視了內(nèi)在的不確定性和風(fēng)控的重要性。

因此，不是牛市本身或好牌導(dǎo)致虧損，而是過(guò)度自信、忽視風(fēng)控的行為在這些環(huán)境中被放大。

概括而言，在牛市和有好牌的情況下，因?yàn)楹鲆曪L(fēng)險(xiǎn)而下重注，導(dǎo)致更大的虧損。

二

機(jī)會(huì)來(lái)了，當(dāng)然可以參與一下。

關(guān)鍵是要認(rèn)清自己是以什么角色參與。???????????

你是投資者，還是投機(jī)者？

作為投資者，尤其是價(jià)值投資者，理論上應(yīng)該更加喜歡熊市，因?yàn)榭梢再I到打折的股票。???????????

作為投機(jī)者，就要知道：

投機(jī)最忌假戲真做。

還是格雷厄姆的觀點(diǎn)：

“投機(jī)不是不行，但致命的威脅是投機(jī)卻自以為投資。

投機(jī)時(shí)就要像理智尚存的賭徒，只帶100美元去賭場(chǎng)，把棺材本鎖在家中保險(xiǎn)箱里。”

那么，怎么知道自己是投機(jī)者還是投資者呢？??

很簡(jiǎn)單，假如你以前不是投資者，尤其是價(jià)值投資者，基本上你就不是了。??????

就像巴菲特說(shuō)的：

“（價(jià)值投資）一定要買便宜貨。這個(gè)念頭要么立刻打動(dòng)你要么永遠(yuǎn)也不會(huì)。從來(lái)沒(méi)見(jiàn)過(guò)一個(gè)人慢慢皈依。”

所以，價(jià)值投資者基本上都是“天生”的。

但是牛市很容易令人以為自己是價(jià)值投資者，而熊市又令被套牢者安慰自己是價(jià)值投資者，

三

那么，散戶如何在牛市時(shí)做到不虧錢且還能賺錢？ 以下是十大策略：

1、設(shè)定明確的止盈與止損目標(biāo)。

在牛市中，設(shè)定明確的止盈目標(biāo)和止損底線，以防市場(chǎng)突然反轉(zhuǎn)。

獲利時(shí)可以適時(shí)逐步減倉(cāng)，將部分利潤(rùn)鎖定，避免過(guò)度追求最大化收益。

2、堅(jiān)持資產(chǎn)配置與分散投資。

不要把所有資金投入單一資產(chǎn)或股票，即使是牛市中也應(yīng)保持資產(chǎn)的多樣性。

通過(guò)分散投資，可以有效降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，避免單個(gè)行業(yè)或公司波動(dòng)帶來(lái)的大額虧損。

3、避免追高和加杠桿。

在牛市中避免因?yàn)椤板e(cuò)失恐懼”（FOMO）而追高買入，尤其是當(dāng)市場(chǎng)已經(jīng)大幅上漲時(shí)。

也不要輕易使用杠桿，牛市雖然上漲快，但回調(diào)也會(huì)非常猛烈，杠桿會(huì)放大虧損風(fēng)險(xiǎn)。

4、冷靜面對(duì)市場(chǎng)情緒，避免盲目從眾。

牛市時(shí)市場(chǎng)情緒極為樂(lè)觀，但要保持獨(dú)立判斷，避免盲目跟隨他人買入。

對(duì)所投資的標(biāo)的保持清醒認(rèn)識(shí)，特別是要避免因?yàn)榭吹剿速嶅X而跟風(fēng)追高。

別去比較，比較是萬(wàn)惡之源。

5、基于基本面進(jìn)行投資。

即使在牛市中，也應(yīng)該堅(jiān)持基本面分析，選擇那些有良好業(yè)績(jī)支撐、估值合理的股票。

避免購(gòu)買那些因?yàn)槭袌?chǎng)情緒推高而估值過(guò)高的“熱門股”。

假如你買的是一只符合價(jià)值投資者的股票，長(zhǎng)期持有，啥時(shí)候都是牛市。--當(dāng)然，在A股買到這類公司很難很難。

6、保持適度的風(fēng)險(xiǎn)控制。

不論牛市多么繁榮，都應(yīng)保留一定的現(xiàn)金頭寸以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)可能的回調(diào)。

做好倉(cāng)位管理，確保投資組合的風(fēng)險(xiǎn)水平在可控范圍內(nèi)。

7、適時(shí)逐步賣出而非一把清倉(cāng)。

在牛市接近尾聲時(shí)，逐步減少持倉(cāng)，而不是等到市場(chǎng)開(kāi)始下跌再匆忙賣出。

分階段賣出可以確保部分利潤(rùn)鎖定，減少心理壓力和市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的不確定性。

當(dāng)然，這個(gè)建議也許不適合某些非常規(guī)環(huán)境。你也知道，地球越來(lái)越“非常規(guī)”了。

8、關(guān)注市場(chǎng)信號(hào)和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

牛市結(jié)束前常有一些征兆，例如市場(chǎng)的過(guò)度樂(lè)觀情緒、成交量異常增大等。

要時(shí)刻關(guān)注這些信號(hào)，以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，來(lái)判斷牛市是否進(jìn)入尾聲階段。

簡(jiǎn)而言之，要邊打邊撤，而不是越殺越瘋。

9、提前規(guī)劃退出策略。

為每一筆投資設(shè)置明確的退出策略，不僅包括止盈點(diǎn)，還包括在市場(chǎng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)應(yīng)采取的行動(dòng)。

明確的退出計(jì)劃有助于在市場(chǎng)回調(diào)時(shí)迅速作出理性反應(yīng)，避免因?yàn)榍榫w波動(dòng)而造成不必要的虧損。

10、保持理性，管理心理偏差。

牛市往往會(huì)放大人的貪婪和盲目自信，需時(shí)刻提醒自己理性看待投資。

避免“確認(rèn)偏誤”和“盲目樂(lè)觀”，通過(guò)定期回顧投資邏輯，確認(rèn)投資標(biāo)的是否仍然符合初衷。 通過(guò)這些策略，散戶可以在牛市中既享受市場(chǎng)上漲帶來(lái)的收益，又能有效控制風(fēng)險(xiǎn)，從而真正做到在牛市中不虧錢甚至賺錢。

關(guān)鍵在于理性投資，避免被市場(chǎng)情緒裹挾，制定清晰的投資計(jì)劃并嚴(yán)格執(zhí)行。

四

具體到買啥，也許指數(shù)是個(gè)選擇。

（免責(zé)聲明：不構(gòu)成本人的具體建議。）

對(duì)于投機(jī)者，中小盤股往往是活性更足的“籌碼”；

但是對(duì)于投資者，格雷厄姆建議：

投資組合最好不要有中小盤股，因?yàn)樗麄冊(cè)谂Ｊ兄锌偸潜桓吖馈＿M(jìn)取型投資者只有在確信買得便宜時(shí)才能介入。

為什么在牛市中，選擇指數(shù)投資往往是一個(gè)比較好的選擇？特別是對(duì)散戶而言。原因如下：

1、分散風(fēng)險(xiǎn)。

指數(shù)代表了市場(chǎng)中一籃子股票，分散了個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。相比于投資單一股票，指數(shù)投資可以有效減少個(gè)股波動(dòng)對(duì)投資組合的影響。

這在牛市中尤為重要，因?yàn)榧词勾蟊P上漲，某些個(gè)股也可能表現(xiàn)不佳。

2、享受整體市場(chǎng)增長(zhǎng)。

牛市的特點(diǎn)是大部分股票都在上漲，而指數(shù)能夠很好地捕捉整體市場(chǎng)的漲幅。

通過(guò)投資指數(shù)，投資者能夠比較全面地享受到整個(gè)市場(chǎng)上漲帶來(lái)的收益，而不必?fù)?dān)心個(gè)股的表現(xiàn)不如預(yù)期。

3、規(guī)避個(gè)股選擇風(fēng)險(xiǎn)。

在牛市中，有些個(gè)股可能被過(guò)度炒作，估值遠(yuǎn)高于合理水平，這樣的股票在市場(chǎng)回調(diào)時(shí)容易出現(xiàn)大幅下跌。

而指數(shù)投資可以避免選擇錯(cuò)誤的個(gè)股導(dǎo)致的虧損，因?yàn)樗淼氖鞘袌?chǎng)的平均表現(xiàn)。

4、費(fèi)時(shí)少、操作簡(jiǎn)單。

選擇個(gè)股需要做大量的研究和分析，但指數(shù)投資則相對(duì)簡(jiǎn)單，不需要耗費(fèi)大量時(shí)間來(lái)挑選和跟蹤個(gè)股的基本面變化。

對(duì)于沒(méi)有太多時(shí)間或精力進(jìn)行深入研究的散戶來(lái)說(shuō)，指數(shù)是一種更為簡(jiǎn)單有效的投資方式。

5、較低的交易成本。

通過(guò)ETF等工具來(lái)投資指數(shù)，其交易成本通常低于頻繁買賣個(gè)股。

同時(shí)，指數(shù)基金的管理費(fèi)也低于主動(dòng)型基金，這使得長(zhǎng)期持有指數(shù)投資具有成本優(yōu)勢(shì)。

6、跟隨市場(chǎng)趨勢(shì)。

在牛市中，指數(shù)一般會(huì)比較穩(wěn)定地跟隨市場(chǎng)趨勢(shì)上漲，而個(gè)股的表現(xiàn)則可能因不同因素而波動(dòng)。

投資指數(shù)可以減少散戶追漲殺跌的風(fēng)險(xiǎn)，使其能夠更理性地參與牛市。

7、適合長(zhǎng)期投資。

即使牛市過(guò)后進(jìn)入熊市，指數(shù)投資也具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)的潛力。

歷史表明，市場(chǎng)整體在長(zhǎng)期內(nèi)呈上漲趨勢(shì)，因此，選擇指數(shù)作為長(zhǎng)期持有的標(biāo)的，可以幫助投資者熨平牛熊周期的波動(dòng)。

但是，對(duì)于A股的歷史，請(qǐng)您自行斟酌。

8、不容易受市場(chǎng)情緒影響。

個(gè)股受情緒和消息面的影響較大，而指數(shù)更多地反映了整個(gè)市場(chǎng)的平均表現(xiàn)，波動(dòng)相對(duì)較小。

在牛市中，某些個(gè)股可能因短期的熱點(diǎn)被迅速拉高，導(dǎo)致泡沫，但指數(shù)由于包含多只股票，相對(duì)穩(wěn)定，更不容易因?yàn)閱我皇录霈F(xiàn)極端波動(dòng)。

再有，真不行了，也容易跑路。

真是奇怪，當(dāng)幾乎所有人都相信這是一個(gè)牛市的時(shí)候，幾乎所有人都在思考如何跑路。

大家都有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，也挺好。

據(jù)說(shuō)“CIA”手冊(cè)里有這樣一句話：

“永遠(yuǎn)不要走進(jìn)你不知道如何走出的房間。”

不過(guò)，即使房間有出口，歷史的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)表明：?

很少有人愿意主動(dòng)離開(kāi)狂歡的舞會(huì)。?

祝你好運(yùn)。??