穆迪確認(rèn)龍湖Ba2評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)其租金收入的毛利潤(rùn)貢獻(xiàn)將達(dá)到35%-40%

4月17日，穆迪發(fā)布對(duì)龍湖集團(tuán)的最新評(píng)級(jí)報(bào)告，確認(rèn)其Ba2評(píng)級(jí)。穆迪指出，該評(píng)級(jí)反映了龍湖集團(tuán)強(qiáng)大的品牌知名度、高能級(jí)城市的優(yōu)質(zhì)土地儲(chǔ)備、投資物業(yè)的經(jīng)常性收入、嚴(yán)格的財(cái)務(wù)管理和充足的流動(dòng)性，這些因素有利于提升龍湖應(yīng)對(duì)嚴(yán)酷市場(chǎng)環(huán)境的能力。

穆迪判斷，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)仍存在較大不確定性。不過，龍湖集團(tuán)提前布局，聚焦高能級(jí)城市，土地儲(chǔ)備集中在經(jīng)濟(jì)基本面較強(qiáng)的核心一二線城市。

穆迪在報(bào)告中指出，預(yù)計(jì)未來1-2年龍湖集團(tuán)租金收入的毛利潤(rùn)貢獻(xiàn)將增加至35%-40%。這將有助于緩解開發(fā)業(yè)務(wù)下行帶來的壓力，為龍湖的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)提供現(xiàn)金流保障，提高其抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

穆迪分析，龍湖的流動(dòng)性依舊保持充足，其現(xiàn)金余額、新增的經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸和經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流足以支付未來12-18個(gè)月待付的土地款、股息和到期債務(wù)。此前，標(biāo)普也在評(píng)級(jí)報(bào)告中提到，經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸新政執(zhí)行以后，龍湖憑借充足的投資性物業(yè)資產(chǎn)，獲得重要的融資渠道，且融資成本較低。截至2023年底，龍湖的經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸款余額為474億元，2024年第一季度新增經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸超180億元。

然而，穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)等國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的預(yù)期仍然不樂觀，認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，中國(guó)市場(chǎng)可能受此影響陷入低迷。因此，三大國(guó)際機(jī)構(gòu)頻繁下調(diào)中國(guó)公司的評(píng)級(jí)或展望，工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行、騰訊、阿里、綠城等公司均在下調(diào)之列，惠譽(yù)甚至將中國(guó)的主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”。

針對(duì)國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的下調(diào)動(dòng)作，財(cái)政部相關(guān)負(fù)人責(zé)回應(yīng)：“惠譽(yù)主權(quán)信用評(píng)級(jí)方法論的指標(biāo)體系，未能有效前瞻性反映財(cái)政政策的正面作用。”央企保利發(fā)展亦宣布退出部分國(guó)際評(píng)級(jí)，只保留一家繼續(xù)為公司提供主體信用評(píng)級(jí)，目前保利發(fā)展已經(jīng)退出穆迪評(píng)級(jí)。