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文|江一百
原創|科技考拉
12月6日,美團收盤價86.4港元。從歷史曲線來看,美團目前的股價幾乎回到了2019年的水平。
以美團一月的股價高點195美元和最新收盤價計算,今年美團市值蒸發高達約6700億港元。2020年時,美團市值曾一度比肩工商銀行,但現在只有后者的40%。
幾年時間過去,美團似乎變了。曾經,美團是一個沒有邊界、向上一代互聯網公司四處殺伐的角色;但面對更年輕的拼多多和抖音,攻防雙方調換位置后,美團也努力肝了,但顯得非常費力。
以市場質疑最為激烈的社區團購業務為例。三季度創新業務板塊的經營虧損為51.1億,而創新業務的主要虧損點就是美團優選,其次大概是美團買菜。
盡管美團創新業務的虧損有所收窄,但拼多多的社區團購已經基本實現盈虧打平。據《商業觀察家》的報道,多多買菜一半以上的城市都已經盈利,少部分城市接近盈利,總體盤子虧損已經很少了。
美團在面對攜程時那種大殺四方的能力,在面對拼多多時沒有體現出來。一種觀點是,盡管美團的年活躍交易用戶數和用戶購買頻率均創歷史新高,但面對拼多多的月活和日活,美團真的很難打。
盡管市場的質疑聲音頗大,目前來看美團方面仍然比較堅持。財報電話會上,美團管理層的態度是,他們在嘗試制定改善性的調整措施,希望可以推動營收增長和虧損改善;并提出一個時間點:未來兩年新業務的運營虧損會大幅縮窄,長期最終實現盈利。
美團目前陷入了某種矛盾和困局:選擇堅持投入美團優選等新業務,則虧損問題難解,會不斷拖累整體盈利;放棄或減少新業務的投入,則又無法滿足市場對美團講新故事的需求。如同王興所說,美團優選是公司增長策略的一部分。
王興認為,美團被市場低估了,股價只反映了外賣業務的估值。那么王興和美團就需要證明,公司可以提供更多的增長曲線;并且在拼多多和抖音的長期壓力之下,美團要保證依然能打。
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