A股將迎飛龍在天 哪些板塊未來最值得看好？

昨天李蓓的文章刷遍股民的朋友圈，她預言2-3年后A股將迎飛龍在天。其實，牛市真的來的時候，可能和我們想的不一樣。

不知道還有多少人記得2015年超級大牛市？你現在回想一下，那次牛市是從什么時候開始的呢？

我問身邊人這個問題的時候，很多人第一反應是2014年底，他們記得有一天銀行券商等金融股突然暴拉，直接引發了轟轟烈烈的大牛市；有一些人說是2013年6月錢荒砸出的，那次資金緊張讓很多股票跌出價值，從那之后就開始慢慢上漲了；也有人說是2014年年中，當時股市有一波反彈聚集了人氣——哪怕是同樣的股市，每個人的記憶都會出現如此大的偏差。

你先回想一下你印象中的上一輪超級牛市是何時發動的，再看篇文章或者有不一樣的收獲。

如果你搜當年的新聞，2012年到2014年初市場上還是一片悲觀的，主流券商中我記得只有中金公司在2013年10月率先堅定看多。2014年3月，國泰君安拋出“400點大反彈一觸即發”的觀點成為取代中金公司成為最堅定的多頭。隨后又連續推出7篇研究報告，詳細闡述其看多A股的觀點。但是，上證指數從2000點漲到2150點后又重新下跌，反彈力度之弱讓多頭吐血。

在這種情況下，2014年4月8日，安信明確唱空，并對國泰君安400點大反彈論調進行嘲諷。安信證券提出春來股市綠如藍，堅持認為當時是撤退良機，搶跑（即提前布局做多）容易摔跟頭，之前未跑的把握現在（撤退良機）。

但在這種情況下，國泰君安依然堅持多頭本色，8月中中旬剛上任的首席宏觀研究員任澤平公開發表了“5000點不是夢”的觀點，并在9月2日發出了震驚財經界的著名論斷：《論對熊市的最后一戰》

這里非常有意思的是安信證券的態度了，當時（8月）安信證券宏觀經濟學家高善文在安信的各地分公司做演講交流，并發表了對經濟的看法和展望。在當時有演講中，安信開始扭轉此前的看法，高善文表示“自2007年以來的長達7年的大熊市正逐步結束，甚至可能已經結束，對未來的市場看法偏向于積極。”

由于高善文是中國券商經濟學家的一面旗幟，是宏觀經濟研究領域的最高峰。所以，當他這個觀點一出來，一時驚為天人。于是各大媒體以《高善文：長達七年的大熊市可能已經結束》為題，對這次演講做了非常詳細的報道。但是沒想到，文章發布的當天高善文就在微博上予以否認，并表示“牛市來臨需要更長時間確認”

其實，這已經不是安信證券第一次放鴿子了。早在2013年11月，高善文就在安信證券的年終演講中表示“中國股市接近漫長黑暗隧道的盡頭。”但是沒想到轉過年了，又站在國泰君安對立面成了空頭代表。

安信證券這種來回搖擺其實代表了當時很多券商的態度，雖然種種指標顯示股市已經見底了，但是不知道市場什么時候會漲，于是在多空之間反復糾結。最有意思的是上海一家知名券商，他們兵分兩路，宏觀首席天天唱空，策略首席天天唱多——這樣的好處是等到年底了，總有一個人是對的，避免全軍覆沒。

那么市場的真相是怎么樣的呢？我去找了當年的數據。

從圖上可以看到，我們平常看得最多的兩個指數上證指數和深證成指（鍵盤上的F3、F4）分別于2013年6月25日和2014年3月21日見底，但是中證500、中證1000和創業板指代表的中小盤指數早在2012年的12月4日就見底了。

為了看清楚市場的風格，我又看了一下巨潮風格指數見底的時間。發現大盤價值、小盤價值、小盤成長都在2012年底就見到最低點了，但是大盤成長是2014年3月才見到最低點，比另外幾個風格要慢了一年多。

我試圖了解背后的原因，于是看了一下四類風格排名前10的行業，不過感覺并沒有什么特別之處。我還特意去查了一下看是不是食品飲料、有色這些板塊拖累了大盤成長，不過發現它們當時其實也早就見底了。所以只能說在2013年時，幾乎所有的板塊都已經趴在底部了，大盤成長指數創出新低，可能只是個偶然事件。

然后，我們回到本文開頭寫的牛市到底是什么時候開始的？2013年中（6月23日）錢荒？2014年中（7月21至8月4日）的大反彈？2014年底（10月28到12月8日）的金融板塊爆拉指數？

我看了一下，主要指數從最低點到這幾個時間節點（起點）的漲幅：

可以看出，等大家感覺到牛市到了的時候，很多指數已經漲幅十分兇猛了。尤其是創業板，在2012年底就率先反彈，在2013年6月錢荒低點時，大家看著上證指數創了新低、股市表面一片蕭條，但是創業板指數已經大漲了72.74%，儼然一片牛市。等2014年底，所有人都感覺到牛市來了的時候，創業板、中證1000指數都已經翻倍。

再看一下申萬一級行業。我們很多時候都會把2013年錢荒時的低點當作那輪牛市的拐點，但是124個申萬二級行業有91個在那個時候都已經提前開始上漲，而且有兩個行業漲幅超過100%。等到2014年10月大家終于認識到大牛市歸來的時候，已經有7個行業漲幅超過200%，37個行業漲幅超過100%：

最后作一個總結：

今天（11月7日），李蓓、李大宵兩大網紅都說牛市要來了，我個人是認同他們的看法的。不過，我覺得還需要一個催化劑，否則牛市不會一蹴而就，中間拉扯的過程可能還需要很久。

不過正如巴菲特所說：如果你等到知更鳥叫時，你將錯過整個春天。我們從前面的數據可以看到，上一輪超級大牛市中，等上證指數明確發出牛市信號已是2014年底，這個時候創業板已經牛了兩年了，而距離牛市結束只有不到半年時間了。現在大家整天盯著上證指數，但其實這個指數現在既不能代表A股，又反應遲鈍。如果等它發出牛市信號，牛市可能都快結束了。那個時候再進場，是過來給人接盤了。現在最好還是找一些未來有明顯增顯的新興行業（如新能源、軍工、高端制造），或者估值極低的大盤藍籌（如銀行、有色），提早布局。

如果你覺得實在是選不出一個好的行業，那就買點券商吧。畢竟如果牛市真的要來，券商是一定會漲的。