從2022半年報看華帝股份的韌性與潛力

8月29日，華帝股份發布的2022年半年報，數據顯示華帝取得了營收、毛利率雙雙上升，利潤企穩的良好業績。在上半年整個家電行業面臨困局的狀況下，華帝股份逆市上升的增長勢頭，凸顯了其強大發展韌性與增長潛力。

一、華帝上半年，營收凈利穩健增長

華帝股份的半年報，在正式公布之前已經引起行業高度關注。根據奧維云網數據顯示，今年上半年整個家電行業零售額同比下滑了9.3%，全產業鏈都在面臨相當大壓力，華帝作為廚電細分領域的頭部企業，其表現是行業整體發展趨勢極重要的風向標，被資本市場給予厚望。事實表明，華帝的半年業績極有韌性，為行業下半年的發展注入了強大信心：華帝半年錄得28.03億元的總營收，與去年同期相比實現了5.41%的增長，在行業面臨下滑的大環境下，脫穎而出成為行業標桿。

從細分數據來看，公司三大核心品類煙灶熱上半年的收入，同比增速分別為-1%、9%、13%，占比分別達35%、25%、21%，此外公司22H1集成灶實現收入3455萬元，同比增速為57.7%。值得注意的是，公司通過工程渠道、海外渠道獲得的業務營收增長，分別達到了27%和13%。顯然，上半年華帝不但在具體產品的銷售上取得佳績，而且在渠道建設方面也收獲很大。

在營收規模增長的同時，華帝股份的運營質量也在持續提升。半年報數據顯示，華帝歸屬上市公司股東凈利潤2.41億元，同比增長0.89%，實現了營收規模及經營業績穩步增長。眾所周知，今年上半年各品類原材料普遍出現了漲價，尤其是與工業制造直接相關的銅、鐵、鋁等多種原材料價格，自2020年下半年開始就持續大幅上升，導致包括廚電在內的整個家電行業面臨成本壓力，許多知名廠商不約而同出臺了多輪產品調價政策，令業績數據普遍受壓。而華帝能在這種嚴峻狀況實現盈利能力企穩，說明其成本控制能力相當出色。

這種控制能力，很大程度上來自于，華帝對各業務部門費用率的精準調控。在管理層和上下各部門的通力協作下，公司銷售、管理、研發等關鍵環節上半年的費用率，分別被調整為24.2%、3.7%、3.9%，同比增速分別為2.8%、0.3%、-1.2%，在合理控制運營成本的前提下，實現了盈利能力的逐漸企穩，尤其是Q2公司毛利率達到43.6%，歸母凈利率升至9.6%，為整體營收和盈利能力的改善起到了關鍵作用。總體來看，華帝股份上半年的運營狀況，可用逆勢上揚、明顯改善來形容。

二、華帝上半年逆勢增長背后

逆勢增長的業績，離不開營銷體系的出色表現。上半年，華帝在線上線下營銷渠道上同步加大了投入力度、并均取得相當理想的業績。1至6月份，華帝積極開展與百強優質房企的對接工作，強化與工程渠道、家裝渠道經銷商的深度合作，多措并舉支撐線下渠道，在上半年實現銷售收入達12.04億元，為整體營收做出43.31%的貢獻。在繼續發揮傳統線下渠道優勢的同時，華帝還順應市場趨勢，在線上和海外渠道建設方面進行布局，并取得優異成績。

華帝的線上布局分為兩大塊。首先，為了充分利用專業電商平臺的觸達和配送優勢，華帝與京東、天貓、蘇寧、拼多多等平臺繼續深入合作，持續發力；同時公司還洞察到，當前隨著互聯網世代日益成為消費主流，線上營銷也必須追隨他們的網絡行為模式，進行營銷模式的重塑。因此，上半年華帝在抖音、快手、小紅書等新興渠道上進行了積極布局。例如，618期間就通過“廚電新三好華帝有一套”活動，利用短視頻、直播帶貨等年輕一代喜聞樂見的媒體模式，將主打產品系列的優勢介紹給次時代用戶。這些布局完善了華帝的線上零售體系建設，取得了良好的商業成果。根據奧維云網的抖音快手監測數據，華帝廚電套餐、電儲水熱水器、燃氣熱水器、嵌入式微蒸烤、洗碗機等產品，在618活動期間，均躋身TOP品牌零售額榜單前五；此外，公司還積極謀劃出海，加快對新興市場的滲透。在綜合舉措之下，上半年華帝線上渠道營業收入達到8.4億元，在總體營收中占比30.23%，海外渠道則創收4.59億元，占比16.51%。總體上，華帝的多元化渠道布局已經成效顯現，進一步夯實了營銷體系，為下一步發展鋪平了道路。

更強的產品力，則是華帝上半年業績向好的核心保障。這個產品力的提升，來源于華帝對市場潮流和動向的深刻理解。對此，華帝股份董事長、總裁潘葉江不久前做出過深刻闡述。他指出，年輕人的消費觀已經漸漸主導整個市場環境，而當代年輕消費者比以往更追求更加科學、合理、健康的生活方式，因此他們在購買廚電產品時，往往會要求更實惠、更便捷、更健康。為了適應這個潮流，華帝提出了廚電行業“好用，好看，好清潔”的三好標準，并依此對產品線進行了重構。

華帝的三好標準在具體產品上的體現，就是智能化、套系化。在此基礎上，華帝推出了全方位的套系化和智能化廚房場景解決方案。這些方案下的各種新品，通過煙灶聯動功能、灶具簡易烹飪模式、蒸烤一體、智能菜單等全新功能，打造了新的下廚體驗，在年輕一代消費者面前，完美展示了好用、好看、好清潔的優勢，深得他們的喜愛和認可，直接造就了銷售業績的提升。例如，華帝高度智能化的新品三腔煙機，自4月上市以來，銷量已累計超過3.8萬臺，成為行業爆品。在618期間，華帝廚電套餐零售額同比增長17.3%，集成灶同比增長10.1%，顯示廚電集成產品滲透率不斷提高，引領了廚電行業的消費升級，也為整個行業的未來發展提供了重要借鑒。

三、從2022半年報看華帝股份的韌性與潛力

回頭看，2022年的上半年對整個社會經濟而言，都屬于波折不斷、困難重重，華帝這半年來取得的成績，實屬難能可貴。從3月份開始，我國多個城市和地區都遭遇到了反復的疫情沖擊，為了防控疫情，各地都出臺了不同的管控措施。因此多地都出現了交通物流不暢、人員往來不便的情況，而各行各業也難免承受壓力。對于廚電行業來說，除了前述原材料漲價帶來的成本上升外，多地精裝市場竣工量短期內迅速下滑，直接造成全行業困境。今年上半年，國內家電市場零售總額僅為3389億元，以同比9.3%的下跌幅度，造就了行業“最慘淡”的半年景氣值。

面對這種不利環境，華帝多措并舉，抗住壓力實現了突破。在線上營銷方面，公司通過提前的布局調整，令自身的線上渠道效率更高，零售體系和商業資源配置更合理；在線下，憑借“華帝”、“百得”兩個品牌拓寬三、四線城市，持續深耕下沉市場，進一步提升自身在三、四線城市的影響力和市占率。在技術和產品層面，華帝在以煙機、灶具、熱水器為主要產品的基礎上，公司積極拓展新興品類，如全屋定制及凈水器、壁掛爐等，不斷完善產品結構體系。終于實現了上半年營收總額、以及凈利潤指標的同步增長，展現出令人印象深刻的增長韌性。

從根本上說，華帝半年的發展成績，源發于公司去年開始大力推進的品牌、品類新戰略。在品牌方面，公司實施以用戶為核心，回歸產品本質，并且言行一致、品質穩定、形象專業、權威背書、數據透明、流程公開的“新科學品牌”戰略。在品類方面，公司決心依托好用、好看、好清潔”這三好標準為，以“套系廚電解決方案”、和“集成廚電解決方案”為引領，不斷迭代推出智能化、套系化新品類，滿足新世代年輕消費者對更美好廚房生活的需求。

新戰略的實施效果，在產品線層面上已經反映出來。數據顯示華帝上半年煙機、灶具、熱水器等傳統主流品類銷售收入，在總營收中占據了81.07%，繼續為營收增長提供驅動力；與此同時，包括全屋定制及凈水器、壁掛爐、以及集成套系產品在內的全新品類銷售則呈現較高的增長態勢。在這方面，半年營業收入3455萬、同比增長36.5%的集成灶業務，就是最好的例證。這說明，華帝以傳統品類為“第一增長曲線”、以智能化套系化品類為“第二增長曲線”的全新發展路徑已經成型，并開始進入收獲期，未來競爭力無疑將進一步提升。