聊一聊同業存單基金，銷售火爆的現象

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今年股市在3000點徘徊，權益產品整體低迷，商業銀行發行同業存單的投資主體本將個人投資者排除在外，卻使得同業存單指數基金廣受追捧。

自去年12月中下旬開始，國內推出首批同業存單指數基金，一經上市便受到市場超百億資金火爆認購。截至5月24日，前兩批12只同業存單指數基金規模合計已超700億元。第三批同業存單基金一共有6只，已于5月23日集中發售，5月26日廣發中證同業存單基金認購金額超百億，已提前結束募集。隨著第四批同業存單指數基金的獲批，同業存單基金進入加速擴容期。

同業存單

同業存單是指銀行業金融機構在全國銀行間市場上發行的記賬式定期存款憑證，是商業銀行進行主動負債管理的重要工具。通過同業存單發行系統以電子化方式發行，發行人可根據資產負債管理的需要，自行決定發行的金額和期限，固定利率存單發行期限原則上不超過1年，通常為3到6個月。

同業存單類似于銀行向金融機構發行的短期可交易債券，投資和交易主體為金融機構，主要是商業銀行、保險公司、基金公司等。

同業存單指數基金

這是一類跟蹤中證同業存單指數的基金，安全性和風險收益介于貨幣基金和純債基金之間。意味著這一類產品的年化收益率也就在2%到3%之間，通常貨幣基金的一部分倉位配置的就是同業存單。

說回同業存單基金為什么成為爆款，通俗的說法，在今年的市場環境下大家心態崩潰了。股市一片哀嚎，債市缺少系統性機會，現金管理工具收益率不斷走低，銀行理財產品凈值化轉型出現短期凈值破1。多說一句，我個人是不認為凈值型理財產品會暴雷，趨勢上封閉期拉長收益率走低，僅此而已。

第四批同業存單基金即將開賣，傳聞部分基金公司安排了上百家的銷售機構一起開賣。機構在這個時間點力推同業存單基金，沒什么更優邏輯可言，無非是權益產品不好賣，因為同業存單基金自身不比貨幣基金的收益高多少，去年12月中旬成立至今的6只同業存單基金收益率在1%到1.44%之間，只要是基金產品就有管理費、托管費和銷售服務費，合計在0.45%左右，去掉各種費用之后，真實的收益率與貨幣基金差不多，低風險產品并不代表就是一款具有投資性價比的產品。

相信大家都聽過基金圈非常有名的一句話，產品好賣的時候不好做，好做的時候不好賣。當下是低風險產品好賣的時候，也是一次市場底部的機會，哪怕買點銀行的凈值型理財產品都會優于搶購同業存單基金。

宏觀在左，交易在右，資本永不眠！

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文|愛擼鐵的程序猿