智利新總統上任攪動本就火爆異常的鋰礦市場

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智利發生了一件大事，新總統上任了！對全球鋰礦市場影響巨大

當地時間12月19日，備受關注的智利總統大選結束，左翼政黨聯盟“贊成尊嚴”候選人加夫列爾·博里奇（Gabriel Boric）獲得55.86%的選票，當選第34任智利總統，同時也成為了智利史上最年輕的總統。博里奇將于2022年3月11日正式就職，任期4年。

先從智利大選聊起，之所以這個南美國家的大選如此重要，根本原因是智利的銅、鋰供給量能夠顯著影響全球供給結構，傳統金屬銅的產量占近三成，為全球第一大銅供應國，鹽湖的開發也使得智利成為第二大鋰資源供應國。而兩位候選人對礦業的政策傾向截然不同，其結果會對資源供給產生顯著影響。

最終結果是左翼博里奇勝出（2022年3月上任），礦企將面臨特許使用權費用提升，稅收成本增加以及更嚴厲的礦業政策，這將淘汰一部分處于臨界點的供給產能，比方說正在試水的“上調資源稅法案”（主要看銅礦），將削弱智利礦山的資本開支，進一步加劇供給短缺，據測算將影響100萬噸產量供給，占全球供應的4%。

銅這類傳統金屬，跨國公司在智利已經輕車熟路，資本或許會對政策力度產生影響。而鋰這類新金屬，主要資源是雅寶和SQM在智利北部運營的最優質的Atacama鹽湖項目，博里奇特別cue到鋰業，批判了私有化，尋求建立國有鋰業公司，在智利尋求鋰業投資和已經利益相關的項目預期將受到影響。

最終上任后對存量資源如何處置尚不明確，但新建項目（外部資本投資）100%會受影響，玄而又玄的是，接下來鹽湖供給增量的大頭恰好在智利，SQM在2021年規劃提升5萬噸碳酸鋰和0.8萬噸氫氧化鋰產量、雅寶則剛剛拓展了智利La Negra3期和4期4萬噸碳酸鋰產量，投產后的爬坡階段如果收到新官上任的影響，將大幅削減2022年鋰供給，可能帶來供給極度短缺。

從商品周期的角度玄學預判，左翼勝出并不意外，政策會推動供給增量進一步下降，加劇供需矛盾促成漲價。資源國不會輕易放過這輪商品周期，任何搶蛋糕的舉措都會加劇供給短缺，這是無法自主可控的地理資源稟賦資源所要支付相應的風險對價。單就智利未來的政策預期而言，對在智利有資源利益布局的相關礦企產生負面影響，但供給減少推動價格上漲，對于非該地區的礦企則搭了個便車。

受新冠肺炎疫情沖擊，智利在2020年陷入40年來最為嚴重的經濟衰退。業內人士分析稱，近兩年隨著金屬價格暴漲，智利私營礦企憑借資源壟斷獲取暴利。智利官方力圖通過修改稅法等方式，實現價值的再分配。

智利政府在2021年多次醞釀提出礦業改革政策提振經濟，如自3月起便開始孕育權利金法案，即銅礦特許權使用費法案，該法案提出，將對年產量超過1.2萬噸的銅礦企業以及5萬噸的鋰礦企業征收3%的權利金，而且根據銅價變化將實施階梯稅率。12月1日，參議院以18票贊成、16票反對通過對這項法案繼續修改。2021年5月，智利選舉產生新的“制憲會議”代表，推動憲法修訂工作，新憲法將包括收緊礦權與加大環境監管；7月，各聯盟的總統候選人在競選綱領中，不謀而合的在礦業開發方面突出了環境監管。

說點我自己的感覺：

1 民粹化在很多國家特別是拉美國家盛行，但之前的巴西南非我們也看見了，不是趕走了資本家趕走了白人，黑人就一定能實現共同富裕

實際上，白人帶來了技術，帶來了資金，帶來了制度，如果你一味否定技術人才資金，那么你一定會再次陷入不可自拔的全局崩盤

2 一萬噸碳酸鋰至少需要10億資金做擴張，如果計算基礎設施道路橋梁的話 會更多，如果擴張5萬噸甚至更多，我預計需要的資金會更大10億美金，目前智利政府陷入困境拿不出大筆現金

3 礦業的暴利持續時間不會很長，如果每次漲起來就想要收割國有化，那么影響是極其惡劣的

4 但是我覺得暴利稅是可以的，畢竟咱們國家也是有石油的暴利稅（75美金以上）

我有時候覺得市場可能反應過度了，因為智利總統很年輕，年輕容易受到多方面因素影響，不大可能固執己見太過激進，應該會權衡利弊的，如果僅僅是加稅，那我覺得還好啦

天齊持有SQM智利礦業23%股權，只有分紅權沒有決策權，智利最大的貿易伙伴中國，所以我覺得智利對中國不會下太大狠手，畢竟智利車厘子有能力消化這么大量的只有中國市場

如果智利否定中國的鋰礦權利，那么有可能十萬以上的車厘子農民受損，我覺得應該不會太暴力。